今年(nián)AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下(xià)，引发了全(quán)行业所有基金(jīn)经理关注，而(ér)公募基金2023年(nián)一(yī)季报揭开了基金(jīn)经理的观点(diǎn)和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季度主要投(tóu)资(zī)在人工智能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端等(děng)领域(yù)，因(yīn)抓住了市场(chǎng)机遇(yù)实现了(le)超62％的(de)收益，成为今年以来(lái)业绩最领先的主动权益基(jī)金。同(tóng)时，较好的业绩也(yě)让(ràng)这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金经理的(de)关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一季报(bào)表(biǎo)示，一(yī)季度在人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥(yōng)抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行业在(zài)人工智能板块(kuài)的带动下(xià)，走出(chū)了波澜(lán)壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇(yù)，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金(jīn)蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度(dù)积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为2023年表现最(zuì)强(qiáng)的主动权益基金，最新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎(hū)我们(men)所有的行业(yè)，或(huò)硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务(wù)的(de)人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是(shì)相关公司在产业端的积极布局，人(rén)工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基(jī)金一季度(dù)主要投资在(zài)人工智能领(lǐng)域，算法(fǎ)、应用(yòng)、算(suàn)力端(duān)都有相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年(nián)底，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在其前十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓(cāng)股全部换，新进了长川科(kē)技、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔(ěr)股份(fèn)、浪潮信(xìn)息、中芯国(guó)际、江波(bō)龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安(ān)积极回报的头号重仓股中微(wēi)公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信(xìn)息更(gèng)是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓(tuò)荆(jīng)科技、江波龙等(děng)年(nián)内(nèi)涨幅也(yě)超60％，这些(xiē)表(biǎo)现较(jiào)好的(de)重(zhòng)仓股推动基(jī)金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极回报并没有保持去年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年(nián)三季末、四季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基金诺安成长并没有太大变(biàn)化，前十(shí)大重仓股相较去年底变(biàn)化很小(xiǎo)，仍(réng)重点(diǎn)布(bù)局卓胜(shèng)微(wēi)、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在(zài)当前的市场(chǎng)位置，迎接即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈(tán)及芯片板块(kuài)的两大细分(fēn)领域，在一季度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下(xià)行周期(qī)，随(suí)着疫情(qíng)落下帷幕，在(zài)今年一季(jì)度拐(guǎi)点(diǎn)将至。产业端一季度库存水(shuǐ)平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利(lì)率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经(jīng)济恢复(fù)，未来需(xū)求端(duān)将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或(huò)将成为未来最强的(de)产业趋势。海外(wài)引领(lǐng)，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭代，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何(hé)级的(de)增(zēng)长和(hé)边(biān)缘侧硬(yìng)件的拉(lā)动，都是未来芯片需求(qiú)的重要增(zēng)长(zhǎng)。新(xīn)需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前(qián)到(dào)来。

　　另外一(yī)个重(zhòng)要(yào)板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁已(yǐ)经到(dào)了穷途末路的地(dì)步(bù)，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法(fǎ)案(àn)对我国(guó)晶圆厂(chǎng)极限施压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶(jīng)圆代工厂一方面加速(sù)扩(kuò)产成(chéng)熟制程，另一方面在(zài)国内设备厂商的(de)配(pèi)合(hé)下，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制裁对我国先(xiān)进(jìn)制程的扩(kuò)产造(zào)成(chéng)了一(yī)定的影响，但是另外一个角度看(kàn)，芯(xīn)片设备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下(xià)行周期的大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进程加速对设备材(cái)料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模“一口(kǒu)气(qì)”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规(guī)模也出(chū)现迅猛(měng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年(nián)以来(lái)业绩最强的主动权益基金。这一(yī)业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半(bàn)导体等(děng)领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该(gāi)基金(jīn)业(yè)绩超过72％，一路涨势(shì)如(rú)虹(hóng)。

　　较好的(de)业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示(shì)，诺(nuò)安积(jī)极回报去年底的规(guī)模(mó)仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多(duō)来自于投(tóu)资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报(bào)基金的(de)话题(tí)也(yě)屡见报端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益(yì)于净值大涨(zhǎng)以(yǐ)及投(tóu)资者申购(gòu)，蔡嵩松管理(lǐ)的5只(zhǐ)基金(jīn)在(zài)一季度(dù)规模均出现上涨，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置(zhì)同样(yàng)规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿(yì)元增加(jiā)到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基(jī)金的(de)总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基(jī)金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证全(quán)球基金分管投研的(de)副总，市场(chǎng)上(shàng)管理规模(mó)超过700亿(yì)的基金经理，谢(xiè)治宇一(yī)季(jì)度调仓换股方(fāng)向(xiàng)也(yě)受到市场关注。

　　从(cóng)最新(xīn)一(yī)季(jì)报披露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光模(mó)块相关板块，他也(yě)坦言在一季度主要(yào)对对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季(jì)度新进了海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份四只个(gè)股，几(jǐ)乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙头(tóu)——海康(kāng)威视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检测(cè)、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日(rì)发布的《投资者(zhě)关系活动记录表(biǎo)》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计(jì)算和(hé)人工智能领域提提供(gōng)以芯片(piàn)为基础(chǔ)的解决方(fāng)案(àn)，目(mù)前主要产(chǎn)品包(bāo)括内存(cún)接口等。晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份(fèn)也是(shì)全球布局、国内领(lǐng)先(xiān)的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据(jù)中(zhōng)心光(guāng)模块(kuài)供应(yīng)商(shāng)。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进(jìn)第七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而(ér)包(bāo)括立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四只个股在(zài)一季(jì)度(dù)退出兴全合润(rùn)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外一只可投港(gǎng)股(gǔ)的兴全(quán)合宜基金在一季(jì)度(dù)除了加仓半导体(tǐ)等板(bǎn)块之外，互联网(wǎng)板块中的腾讯控股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着各(gè)种(zhǒng)风(fēng)险因素减弱，一季(jì)度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电(diàn)讯、能源(yuán)板块(kuài)指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较(jiào)多(duō)，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期(qī)成长价值，不断(duàn)寻找具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)投资性价(jià)比的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大(dà)众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获超47％的(de)收(shōu)益，让招商基(jī)金朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力(lì)一季报(bào)的披露(lù)揭开了朱红裕的投(tóu)资思(sī)路和路径。从股票(piào)持仓(cāng)来看，一季(jì)度末(mò)该基金股票市值占基金(jīn)总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高(gāo)值，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年(nián)底，一季度朱红裕(yù)配置A股比例有(yǒu)所降低，配置港(gǎng)股比例(lì)有所提升(shēng)。数据显示，招商核心竞(jìng)争力配置中国大(dà)陆、中国香(xiāng)港股(gǔ)票(piào)市(shì)值占(zhàn)基金净值比例分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞(jìng)争力配置(zhì)来看，重(zhòng)点布局(jú)了信息技术、可选消费等。前十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振(zhèn)华科(kē)技(jì)、美的集团(tuán)、金蝶(dié)国际等(děng)。其中卫宁健康持(chí)有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕(yù)整体(tǐ)做了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国(guó)民航(háng)信息网络(luò)、安琪酵母(mǔ)新进前十大重(zhòng)仓股之列，通(tōng)威(wēi)股份、希望教育、中(zhōng)航光电(diàn)则退(tuì)出(chū)前十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季报中写道，一季度初期，我们基(jī)于对经济复(fù)苏预期大(dà)概率偏弱的判(pàn)断，主要减持了经济(jì)复苏敏(mǐn)感度(dù)相对较(jiào)高的(de)部分制(zhì)造业，增持(chí)了计算机、大(dà)众消费品等行业，同时，我们亦在(zài)一季度(dù)末期逐步逢低(dī)增持了(le)港股中可(kě)能面临业绩(jì)拐点的物(wù)业(yè)及计算机等公司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言，虽然创(chuàng)造了一定的超额(é)收益，但市场(chǎng)的博弈程(chéng)度超出了我们的(de)预期，导致对部分行业的(de)定价出现(xiàn)了较为显著的偏离(lí)。我们将(jiāng)基于中长期的行(xíng)业研究视野(yě)，逆势而行。

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