北交所(suǒ)开市(shì)至今(jīn)一年(nián)半，公募基金投资(zī)北交所步伐(fá)不断推进(jìn)，除了(le)推出北证50指数基金、北交所主题基金、“专精特新”主题基金外(wài)，存量产品也加大北交所布局(jú)力度(dù)，今(jīn)年更有新基(jī)金密集公告可投北交所股票。

　　多家公(gōng)募机构(gòu)及(jí)人(rén)士表示，随着北证50指数推出，北交所活跃度抬(tái)升，部(bù)分公司表现(xiàn)良好，叠加较低(dī)的估值水平，公募基金等专业投(tóu)资者积极(jí)挖掘北(běi)交所投资机(jī)遇，投(tóu)向(xiàng)北(běi)交所的意愿(yuàn)也在增(zēng)加(jiā)。从(cóng)长期投(tóu)资的角(jiǎo)度看，北交所股票处于(yú)投资相(xiāng)对早期阶段，更具成长空间，符(fú)合“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠(guān)军和科(kē)技(jì)、制造(zào)等行业，长期投资价值受(shòu)到(dào)公(gōng)募资金的青睐。

　　新基金公(gōng)告(gào)可投北交(jiāo)所(suǒ)

　　专业机构挖掘北交(jiāo)所投资机会

　　据记者统(tǒng)计，截(jié)至5月13日，今年(nián)以来(lái)累计(jì)有(yǒu)申万菱信沪(hù)深(shēn)300价值ETF、鑫元成长驱动(dòng)、银华心质混合、中庚港股通价值(zhí)18个月等十多只次新基金公(gōng)告(gào)可投资于北京证券交易所上(shàng)市股(gǔ)票，并揭(jiē)示了相(xiāng)关风险。

　　除了基金(jīn)产(chǎn)品外，还有华商、中庚、睿(ruì)远(yuǎn)、朱(zhū)雀基金等(děng)多家基金公司也发布公告称(chēng)，北交所上(shàng)市股(gǔ)票(piào)是国内依法发行上市的股(gǔ)票，属于(yú)基金(jīn)法规定的“上市(shì)交易的股票”。在遵守基金合同所规定的投资目标(biāo)、投(tóu)资策(cè)略、投资范围、资产配置(zhì)比例、风(fēng)险(xiǎn)收益特征(zhēng)和相关风险(xiǎn)控(kòng)制指标等前提下，公(gōng)司旗下(xià)基(jī)金可参(cān)与北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票的(de)投资。旗下新增基(jī)金(jīn)如果符合(hé)基金(jīn)合同(tóng)的有关规定，亦(yì)可投(tóu)资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投基(jī)金相关(guān)投研人士表示，公募新基金(jīn)之所(suǒ)以密集公告可(kě)投北交所，一方面表(biǎo)明(míng)专(zhuān)业投(tóu)资(zī)机构敏锐地发现了北交所相(xiāng)关股(gǔ)票潜在(zài)的(de)投资机会，开(kāi)始加大布局力度；另一方面(miàn)，北交所上(shàng)市公司是除沪(hù)深两市以外国内(nèi)最(zuì)优质公司的代表(biǎo)，许多标(biāo)的当前估值(zhí)水平偏李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译低(dī)，具备投资价值(zhí)。

　　景顺长城基金(jīn)也认为，一(yī)方(fāng)面(miàn)从持仓数量和(hé)持股总(zǒng)量的角度来(lái)看(kàn)，公募参与北(běi)交(jiāo)所意愿在(zài)持续增加(jiā)。另一方面，相较(jiào)于上证、深(shēn)证，北交(jiāo)所上市公司数量、总体规模(mó)较小，流动性较弱，去(qù)年11月北交(jiāo)所推出(chū)北证50指数以来，被动资金的加入(rù)使得整个板块的成交变(biàn)得(dé)更(gèng)加活跃，同(tóng)时，部分公(gōng)司的良(liáng)好表现也使得越来越多投资(zī)者关注到(dào)北交所，自然(rán)也引来更多资金的(de)关(guān)注。

　　鑫元(yuán)基金也表(biǎo)示，公募基金的配置意愿，主(zhǔ)要(yào)取决于(yú)北交所市场的(de)赚(zhuàn)钱效(xiào)应、可(kě)投(tóu)标的稀(xī)缺(quē)性(xìng)以及专精(jīng)特(tè)新领域的景(jǐng)气(qì)度。而近(jìn)期北交所市场出现积极信号：2022年(nián)年报中，多只公募基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)出现在北交所公司前十大(dà)股东名单中；北交所较大(dà)规模公司去年业(yè)绩涨势良好，今年一季度盈利表现继续向好；次新基金在(zài)北交所的持(chí)股集中(zhōng)度高(gāo)。“预计随(suí)着后续市场流(liú)动性的改(gǎi)善和创新型中(zhōng)小企业的高速成长，北交所投资有望实现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不过，受流通市(shì)值小、流(liú)动性等(děng)制约，初步(bù)“试水”北交(jiāo)所市场的(de)公(gōng)募基金，在投资比(bǐ)例、策略上(shàng)也存在(zài)差(chà)异(yì)，但(dàn)未来(lái)会加(jiā)大对北交所市(shì)场的(de)研究(jiū)和投(tóu)资(zī)。

　　鑫元基金表示，结合北交所的战略(lüè)定(dìng)位和上市公司“小而美”的特征(zhēng)，预计次新基金(jīn)投资(zī)将深入细分产业链的(de)研究(jiū)，挖掘(jué)市场前景大(dà)、竞争壁(bì)垒(lěi)高(gāo)、业绩(jì)确定性强的(de)个(gè)股机会(huì)。同时(shí)，也可根据(jù)主板(bǎn)上(shàng)一些成长赛道的公司估值水平，在(zài)北(běi)交所中进行映(yìng)射，选择估值水平显著(zhù)偏(piān)低的公司进行投资。在(zài)组合(hé)配(pèi)置上，力求(qiú)均衡和风险分(fēn)散，降低中(zhōng)小企业经(jīng)营波动大的风险。此外，北交所相关基(jī)金也会积极参与转板、新(xīn)股发行等投资机会。

　　中信建投基金上述投研人(rén)士(shì)也(yě)称(chēng)，我(wǒ)们高度(dù)重视北交所投资机会，目前(qián)有(yǒu)一只(zhǐ)北交(jiāo)所主题基金，未(wèi)来一方面会(huì)根据市场情况，择机发行更多(duō)以北(běi)交所股票为(wèi)主要投资范围的(de)基金产品(pǐn)，另一方面，不排除将存量基金产品(pǐn)的投资(zī)范围扩大至(zhì)北交所股票，同时会增加(jiā)研究团(tuán)队拓(tuò)展对北(běi)交所股票的(de)研(yán)究深度和广度(dù)。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持有数(shù)量达历史最高

　　从公(gōng)募持仓北交所股(gǔ)票总市值(zhí)情况看(kàn)，截至2022年底，全市场公募基金持有北交所个股(gǔ)数量82只，达到历史(shǐ)最高(gāo)水平；持股总(zǒng)量(liàng)2.44亿(yì)股，半年增(zēng)长24％；但持仓总(zǒng)市值(zhí)43.2亿(yì)元，半年下降(jiàng)了36％。

　　不过(guò)，从2021年(nián)11月15日开市(shì)以(yǐ)来，公募投资(zī)北交所总市值总(zǒng)体呈现(xiàn)震荡(dàng)攀升的态势。

　　“北(běi)交所(suǒ)开(kāi)板初(chū)期上市(shì)公(gōng)司中，与新(xīn)能源行业相(xiāng)关(guān)的个股市值占(zhàn)比(bǐ)较高(gāo)，而去年下半年新(xīn)能源行(xíng)业整体回调幅度(dù)较(jiào)大，带动投(tóu)资北交所(suǒ)市值(zhí)有(yǒu)所(suǒ)回落。”景(jǐng)顺(shùn)长城基金相关(guān)负责(zé)人(rén)称。

　　而从今年年初看，北(běi)证50指数一度出现(xiàn)快速上涨(zhǎng)势头，2月份以来震荡下行，目前(qián)年(nián)内(nèi)收跌-0.23％。不过，从(cóng)长期投资的角度看，北交所的投(tóu)资价值仍然受到公募资金的青睐(lài)。

　　景顺(shùn)长城(chéng)基金表示，北交(jiāo)所当下呈现的特征类(lèi)似(shì)于一级半(bàn)的市场(chǎng)，即投资阶段相比(bǐ)一(yī)级市(shì)场（股权投资(zī)）更(gèng)加(jiā)成(chéng)熟，但对比上(shàng)证(zhèng)、深证的(de)大多数(shù)公司而言又相对早期(qī)，可投(tóu)资标的规模(mó)也(yě)相对更(gèng)小；但从长期(qī)投(tóu)资的角(jiǎo)度(dù)来(lái)说，这(zhè)也(yě)意味着更大的成长空(kōng)间和收益率预期，故我(wǒ)们认为北交所具备良好的长期(qī)投(tóu)资价值。

　　具体落(luò)实在投资(zī)层(céng)面，景顺长城基金表示，我们对(duì)于具体行业(yè)没(méi)有(yǒu)明确的偏好，但是整(zhěng)体还是比较看好细(xì)分行业的、符合(hé)“专(zhuān)精特新(xīn)”属性(xìng)的隐形冠(guān)军(jūn)：这些公司虽然普遍规模较小、受到的关(guān)注度可能不高，但在其所属行业中拥有较强的竞争力(lì)，在(zài)研发投(tóu)入的强度上、成(chéng)长性指标上(shàng)，也不弱于创(chuàng)业板、科创板的上市公司(sī)，而且由于(yú)市值(zhí)较小，可能反而拥有更大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金也表示，从中长期视(shì)角看，随着北交所交(jiāo)易制度的(de)不断完善、已(yǐ)上市企业的投(tóu)资价值不断明确，以及场(chǎng)内流动性(xìng)不断提升，势(shì)必会吸引(yǐn)更(gèng)多优秀的(de)企(qǐ)业、活跃的资金流(liú)入。北证50指(zhǐ)数估(gū)值(zhí)有(yǒu)向(xiàng)上修复的空间，当前(qián)配(pèi)置(zhì)的性价比较(jiào)高(gāo)，胜率(lǜ)和赔率都非常具备吸引力。

　　结合当前的北交(jiāo)所整体估值(zhí)水平(píng)，叠加2023年(nián)下半年打开(kāi)的降(jiàng)息窗口，鑫元基金(jīn)将(jiāng)重点关注成长赛道，尤其是具有专精特新特性的成长股。在行(xíng)业的稀缺性方面，投资者可重点关注具有(yǒu)高成长性、国产化逻辑强的优(yōu)质产业链。更多的(de)阿尔法收益可能聚焦在科技和制造两大赛道(dào)，包(bāo)括汽(qì)车、半(bàn)导(dǎo)体、碳中和(hé)、军工蕴藏较多(duō)左侧投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)基金相关投研人士(shì)也称，北交所有一大批(pī)优秀(xiù)的创新型中小企业，借国(guó)家政策(cè)支(zhī)持的东风和企业(yè)自(zì)身的努力，我们相(xiāng)信(xìn)会有相当(dāng)体量的企业成长成为(wèi)大型(xíng)企业，这个成长的过程会给投(tóu)资者带来(lái)丰厚(hòu)回报，因此我们认为北交(jiāo)所具备长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)。“具体细分而言，我(wǒ)们更加看好电(diàn)力设备、机械设备、医药生物等三(sā李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译n)个领域。”

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