昨(zuó)天(tiān)深(shēn)夜(yè)，美国债务上(shàng)限谈判突(tū)然中止！

　　当地时间(jiān)周五上午，美国共和党债(zhài)务上限(xiàn)谈判(pàn)代表格雷夫(fū)斯与(yǔ)白宫(gōng)代表(biǎo)举行闭(bì)门会议，但会议开始后不久就突(tū)然离开(kāi)。格(gé)雷夫斯(sī)说(shuō)：白宫谈判代表实在不可理(lǐ)喻，目前谈(tán)判处于“暂停(tíng)”状(zhuàng)态。格雷(léi)夫斯强调，他不知道双方(fāng)是(shì)否会在周五(wǔ)或周末再次会面(miàn)。

　　谈判(pàn)遇阻(zǔ)的消(xiāo)息传出后，三大美股指集体转跌。

　　不过，美(měi)联储主席鲍威(wēi)尔传出了有(yǒu)望(wàng)暂停加息的鸽派信号(hào)。鲍威(wēi)尔称，银(yín)行(xíng)业的压力可(kě)能影(yǐng)响联储(chǔ)的利(lì)率(lǜ)路径，若源于(yú)银行(xíng)业危机的信贷环境收紧导致经济放(fàng)缓，美联储(chǔ)可能不必让利率升(shēng)到原应有的高位。

　　交易员(yuán)目前预计，美联储6月份加(jiā)息25个(gè)基点的可能性为22.4％，低于(yú)一(yī)天前的(de)35.6％，与此(cǐ)同(tóng)时，交易员预计美联储下月(yuè)将利率维(wéi)持(chí)在5％至5.25％区间的(de)可(kě)能性为77.6％。与(yǔ)美联储(chǔ)主席鲍威尔的讲话相比，交易(yì)员似乎更(gèng)受债务上限事态发展(zhǎn)的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收窄；美(měi)债价(jià)格跳涨(zhǎng)、收益率跳水，对利率(lǜ)前(qián)景敏感的两年期美债收益率迅速远离他讲话前(qián)所创(chuàng)的两(liǎng)个月(yuè)来(lái)高位，一度较高位回落超过10个基点；美(měi)元指(zhǐ)数刷新(xīn)日低，加速跌离周四所创的3月末以(yǐ)来高位(wèi)。鲍(bào)威尔讲话结(jié)束后，美债收益(yì)率逐步回(huí)升，全天(tiān)攀升收官，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美股周五高开低走，受债务上(shàng)限谈(tán)判暂停拖累(lèi)三大(dà)股指盘中(zhōng)转跌，道指(zhǐ)收跌约110点，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指数(shù)收(shōu)跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌近1％，热门中(zhōng)概股走(zǒu)势分化，蔚来涨超3％，理想(xiǎng)、新东方(fāng)涨超(chāo)1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东(dōng)跌超2％。

　　商品方面(miàn)，有色金属大多上涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍(niè)也(yě)反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本周基本金属涨跌(diē)各异。伦(lún)镍跌超4％，在上(shàng)周跌(diē)超9％后(hòu)继续(xù)领(lǐng)跌，和跌近3％的(de)伦锌连跌(diē)两周。而(ér)伦锡和伦铝(lǚ)都涨(zhǎng)超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘(pán)大致(zhì)持平一周前水平，都止住四周(zhōu)连跌之势。

　　纽约黄金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周(zhōu)累计下跌(diē)1.89％，创2月(yuè)3日一周以来(lái)最大周跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收(shōu)跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周美油累(lèi)涨约2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京(jīng)时间今晨六点，有最新消息称，美(měi)国白(bái)宫谈(tán)判代表已抵达(dá)会场，准备继续进(jìn)行债(zhài)务(wù)上限(xiàn)谈(tán)判。

　　美(měi)国国会众议院议长麦卡锡表示，共和(hé)党人将于北京时间(jiān)今天上午重返谈(tán)判桌，恢复债务谈判。麦卡(kǎ)锡称，动用宪(xiàn)法第14修(xiū)正案来绕开债务上限解(jiě)决不了任何问题，将阻止拜登推动的增加政府开(kāi)支行动。

　　值得注意的是，美(měi)国(guó)财政部现金余额截至5月18日进一步降(jiàng)至573亿美(měi)元(yuán)。截至5月17日，美国(guó)财政部财(cái)政(zhèng)紧急措施(shī)余额还(hái)剩下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目(mù)标，鉴于信(xìn)贷压力可能无需继续加息

　　当地(dì)时间周五（北(běi)京(jīng)时间今天凌晨），美联(lián)储主(zhǔ)席(xí)鲍(bào)威尔出席名(míng)为(wèi)“货币政策观(guān)点(diǎn)”的小组讨论。市场关(guān)注他提供的利率路径线(xiàn)索(suǒ)。

　　鲍威尔强(qiáng)调，“美国(guó)通胀远远高于我(wǒ)们2％的目(mù)标”，若(ruò)抗通(tōng)胀(zhàng)失(shī)败，将(jiāng)造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让(ràng)通胀重返目标2％的承诺，物价稳(wěn)定(dìng)是经济保持(chí)强劲的根(gēn)基。

　　但鲍威(wēi)尔同(tóng)时发表鸽派信号称，自己(jǐ)倾(qīng)向于(yú)支持6月会议暂不(bù)加息，而(ér)且银行业危机(jī)导致的(de)信贷(dài)条件收紧，可能意味着美联储峰值利(lì)率将低于预(yù)期：“鉴于信贷压力可(kě)能对经济增(zēng)长、就业和通胀造(zào)成的负面影响，可(kě)能(néng)无需（继续）加息至那么高的水平就能成功(gōng)打(dǎ)压(yā)通胀(zhàng)。美(měi)联储在(zài)收(shōu)紧货币政策方面已取得(dé)长足进步(bù)，政策立场现(xiàn)在是对经济(jì)增长具(jù)有限制性(xìng)的。做太多与做太少的风险正变得(dé)更加(jiā)平衡。我们面临着迄今(jīn)为止(zhǐ)收(shōu)紧政策的效应滞后，以及近期银行业压力导致的信贷收(shōu)紧(jǐn)程度等多重不确定(dìng)性。有(yǒu)鉴于(yú)此，美联储有能力观察更(gèng)多数据和未来前景的演变，然后(hòu)再决定可能需(xū)要(yào)提高多(duō)少利率。”

　　同(tóng)时(shí)，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)也强调(diào)季(jì)度经济预测的准确度通(tōng)常存在挑战，他上述提到的(de)观点及其(qí)能实现的程度也都存在不确定性，理由是(shì)“未(wèi)来前(qián)景面临着历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未就(jiù)货币政策应进一步收紧多少而作出(chū)决定。”

　　有分析称，这(zhè)说(shuō)明银行业危机后，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利率(lǜ)路径(jìng)信(xìn)号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点(diǎn)明银(yín)行业(yè)压力将影(yǐng)响(xiǎng)货币(bì)决策。

　　产业供需结构预期转弱(ruò)，纯(chún)碱、玻璃连续下行

　　近(jìn)期纯碱和玻璃期货(huò)持(chí)续走(zǒu)弱，昨日纯(chún)碱和玻璃期货继续(xù)深跌，盘(pán)中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘(pán)后，郑(zhèng)商(shāng)所发(fā)布公告，自2飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗023年(nián)5月23日当(dāng)晚夜盘(pán)交易时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易手续费标准调整为3.5元(yuán)/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负(fù)责人闾振(zhèn)兴表示，主(zhǔ)要有三(sān)方面：一是产业供需结构预期转弱；二(èr)是宏观环境(jìng)不乐观；三是交易者在对冲操作中(zhōng)将纯碱(jiǎn)玻璃作(zuò)为空头(tóu)配置(zhì)。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但(dàn)南华研究院能化分析(xī)师(shī)李嘉豪认为(wèi)，各自的原因(yīn)并(bìng)不相(xiāng)同(tóng)。纯碱周五跌幅较大(dà)的主(zhǔ)要(yào)原因在于远兴投产的(de)消息(xī)面刺激，使(shǐ)得盘面(miàn)出(chū)现较大跌幅。除此之(zhī)外，本周检修量增(zēng)加，库存依旧累库(kù)，可(kě)见(jiàn)下游的(de)持货(huò)意愿依旧较差。纯碱上(shàng)周到港(gǎng)5万吨，对供需(xū)关系也存在一定的影响。在现货松动、投产预期、库存累库的影响(xiǎng)下(xià)，纯碱(jiǎn)价格持(chí)续下(xià)滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前期（3月和4月）需求较旺，下游补(bǔ)库至环比(bǐ)高(gāo)位。”他说，短期价格松动，中下游的备货情(qíng)绪出(chū)现一(yī)定的(de)谨慎或者恐高的(de)情形，因此产销出现了较为明显(xiǎn)的下滑。在现货松(sōng)动、产销较(jiào)弱的(de)局面下，玻璃的价格跌幅(fú)较为明显。

　　从产业供需结构看(kàn)，浙商期(qī)货分析(xī)师江(jiāng)文敏(mǐn)具体介(jiè)绍，纯碱(jiǎn)方面，近期(qī)主要市场交易点是远兴能源新增投产。昨日(rì)，远(yuǎn)兴能源1号线(xiàn)正式点(diǎn)火，新增天(tiān)然碱产能150万吨，后续(xù)2号(hào)线原计划(huà)于6月(yuè)点(diǎn)火投产，产能为(wèi)150万吨天然(rán)碱，3A号线原(yuán)计(jì)划(huà)于9月份(fèn)出(chū)产品，产(chǎn)能为100万吨天(tiān)然碱，3B号线(xiàn)原计划(huà)于9月份出产品(pǐn)，产能(néng)为100万吨(dūn)天然碱和(hé)40万吨(dūn)小苏(sū)打。远兴能源的天然(rán)碱预计生产成本在(zài)1000元/吨以(yǐ)内。纯碱盘面在大(dà)量新增产能和低成本(běn)纯(chún)碱的叠加作用下(xià)持续走(zǒu)低，周五(wǔ)又逢(féng)远(yuǎn)兴能源点火的信息落地，市场看空情(qíng)绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月(yuè)会发生变(biàn)化飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗，这是市(shì)场早已预期(qī)的，市场也已充分(fēn)计(jì)价(jià)，这一点(diǎn)从9月(yuè)合约的深贴水可(kě)以得到验证。在(zài)这个(gè)供需转宽松的预期下，产业链开始(shǐ)形(xíng)成(chéng)负(fù)反馈，纯碱现货价格也出现崩塌(tā)，这(zhè)一(yī)点从(cóng)近月合约的跌幅和(hé)现货向期货(huò)回归的方式(shì)收敛基差上可以得到验(yàn)证。

　　而玻璃方面，江文敏表示(shì)，近期市场(chǎng)主要(yào)交(jiāo)易点是(shì)需求(qiú)转弱，供(gōng)应上(shàng)升。因(yīn)为玻璃深加工厂缺(quē)乏强有力(lì)的(de)订单支撑，5月中旬订单天数(shù)为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加(jiā)工(gōng)厂原片库存天(tiān)数5月中旬(xún)为(wèi)21.5天(tiān)，与4月底相比减少1.73天。从历史数据来看，原片库存偏高，补库意愿相比(bǐ)4月降低。从玻(bō)璃产(chǎn)销数(shù)据(jù)来(lái)看，5月沙河地区产销数据平均为(wèi)65％，湖北(běi)地(dì)区产销(xiāo)数(shù)据平均为73％，华东地区产销数据(jù)平(píng)均(jūn)为(wèi)82％，相比于3月及4月的数据，5月份产销(xiāo)数据大(dà)幅下(xià)滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增日熔量(liàng)3150吨，8月减少日(rì)熔量400吨(dūn)，9月新增日熔(róng)量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月(yuè)份玻璃(lí)日熔量达到(dào)巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直都比较(jiào)弱，主要是高库存和低需求(qiú)逻(luó)辑。”闾振兴说，4月(yuè)中(zhōng)下旬(xún)玻璃(lí)价格(gé)在去库逻辑(jí)下出现过反弹(dàn)，但反弹后利润改善(shàn)很多(duō)，加之终端(duān)表现并不乐观，因此又(yòu)出(chū)现大幅回落(luò)。

　　从(cóng)宏(hóng)观因(yīn)素(sù)看，闾振(zhèn)兴(xīng)介绍(shào)，在欧美经济衰退(tuì)预期、国(guó)内(nèi)经(jīng)济复苏不及预期的背(bèi)景下，整(zhěng)个工业(yè)品(pǐn)价格承压，纯碱此前强势的中观逻辑终(zhōng)敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部(bù)分(fēn)市场资金在做强弱对冲，而纯碱和玻璃正是空头(tóu)配置，强化(huà)了(le)二者的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势或将持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯(chún)碱主(zhǔ)要关注检修(xiū)是(shì)否(fǒu)能(néng)带来现货价格短(duǎn)期的企(qǐ)稳，但中长期价(jià)格下(xià)跌(diē)至成本线(xiàn)为大概率事件。“从商品格局看，纯(chún)碱投产后必然(rán)走向过(guò)剩(shèng)，而短期检修的兑现(xiàn)有限，因(yīn)此检(jiǎn)修仅为长期趋(qū)势下(xià)的扰动，商品从偏紧(jǐn)到过剩(shèng)的(de)周期中，价格趋势(shì)预计继(jì)续向下(xià)。”他说，对于玻璃，需(xū)要等(děng)待(dài)的(de)则是(shì)中下(xià)游(yóu)的(de)备货意愿(yuàn)何时能够起来(lái)：一是(shì)等待下游的(de)原(yuán)料库存消耗，二是对未来(lái)的(de)需求(qiú)是(shì)否存在(zài)旺季(jì)的预期。短期来看，下游(yóu)以(yǐ)消(xiāo)耗(hào)前期库存为主，需(xū)求缺乏弹(dàn)性，价格预期偏弱(ruò)。后市关注在需求存在(zài)缺口的情形(xíng)下，7月订单是否依旧具有连续(xù)性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认为，除(chú)非价格开始(shǐ)冲击(jī)成本，或是(shì)供(gōng)需(xū)上(shàng)有重大改变，否则纯碱和玻璃依然(rán)维持弱势。“短期则还是要关(guān)注持仓的变化，短线资(zī)金离场或使(shǐ)得低位波动加大。”他说，止跌(diē)可以关注两个指标：一是基差不再是以现货下跌方式来修复；二是月供需预期(qī)博弈相对明朗，基差企稳。

　　分品种看，江(jiāng)文敏表示，纯碱后市仍将维(wéi)持弱势，可重(zhòng)点关注远兴(xīng)能(néng)源的后续投产进展(zhǎn)、碱价降价幅度。若远兴能(néng)源(yuán)后续投(tóu)产推迟，则盘面或将维稳振荡(dàng)；若联碱(jiǎn)厂、氨碱厂大力挺价，则盘面(miàn)也或将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面(miàn)，他(tā)认为(wèi)，后(hòu)市(shì)弱(ruò)势也将继续保持，中长期则视终端需求变动来判断是否维持(chí)弱势，可重(zhòng)点关注(zhù)下游深加工订单情况(kuàng)、地产施工端情(qíng)况(ku飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗àng)。若后(hòu)期地产施工端主体封(fēng)顶数量较多(duō)，那(nà)么玻璃的需求量将抬(tái)升，下游深加(jiā)工订单数量也将因(yīn)此抬升，盘面(miàn)或维稳。

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