金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白(bái)糖期货正在迎来(lái)疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假期之前(qián)的最后一个(gè)交易(yì)日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所交易(yì)的白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗(yí)憾(hàn)的是(shì)，如此关(guān)键的信息湮(yān)没在五(wǔ)一假期山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗的(de)兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起(qǐ)市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白(bái)糖主力期货合(hé)约(yuē)打破(pò)7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的(de)白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周(zhōu)期的(de)原因与(yǔ)白(bái)糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从(cóng)根本决定了白(bái)糖(táng)周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐(jiàn)入(rù)高潮，据(jù)生意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白(bái)糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的(de)全国(guó)食糖(táng)产销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季逐(zhú)步进入尾(wěi)声，除(chú)云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量(liàng)约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来说并不(bù)现实，由于国(guó)内糖料作物种植面积(jī)增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖料作物(wù)产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖(táng)消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分(fēn)通(tōng)过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场供需(xū)情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报(bào)告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品价格指数出现(xiàn)1年(nián)以来的首次(cì)回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产国和地区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前(qián)山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗十(shí)位食糖产量约占全(quán)球(qiú)总产量的76%；前四大出口国(guó)分(fēn)别是巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主(zhǔ)要(yào)产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实(shí)施的出口限制(zhì)，世界各地的(de)糖(táng)价可(kě)能(néng)会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖(táng)业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来(lái)，中粮(liáng)糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继(jì)续挑战极限，市场将会给出答案。

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