分析人士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计(jì)全市(shì)场货(huò)币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的基(jī)金管理人(rén)提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金的(de)风险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，重要货(huò)币市场基金是(shì)指因基(jī)金资产规(guī)模(mó)较大或者投(tóu)资者(zhě)人(rén)数较多、与其(qí)他金融机构或者金(jīn)融(róng)产品(pǐn)关联(lián)性较强，如发生(shēng)重大(dà)风险，可能对资本(běn)市场和金融体系产生(shēng)重大(dà)不利影响的货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金(jīn)会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足(zú)下列任一条件的(de)，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会(huì)报告(gào)：基金(jīn)资产净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定(dìng)的符合重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)特征的其(qí)他条(ti古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口áo)件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财(cái)货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三(sān)只基金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后，对于规模(mó)超过2000亿(yì)元(yuán)或者投资(zī)者数量大于(yú)5000万个的货币市(shì)场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置机制(zhì)。这(zhè)将(jiāng)促使基金(jīn)公司更(gèng)加注(zhù)重风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合(hé)规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》与(yǔ)资管新(xīn)规(guī)一脉(mài)相(xiāng)承(chéng)，都(dōu)是为了提升资(zī)管机构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过(guò)度(dù)集中(zhōng)、对(duì)金融安全产(chǎn)生(shēng)不利影响(xiǎng)。在(zài)提升风控水平(píng)的前提下(xià)，引导高收益(yì)产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至与其风险(xiǎn)相匹配(pèi)的(de)合理水平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回(huí)归本源的主(zhǔ)动(dòng)类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良机，财(cái)富管理行(xíng)业百花齐(qí)放。

　　明确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》明确(què)了重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的附加(jiā)监管(guǎn)要(yào)求，指出基金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投(tóu)资理念(niàn)，确(què)保自身(shēn)投(tóu)资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力(lì)水平与重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金管理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)基金经理不(bù)得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人(rén)员、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)等相关人(rén)员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得(dé)直接(jiē)或(huò)者间接与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要(yào)满足多项要(yào)求。例如，持有一家公司发(fā)行的证券市值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金(jīn)托管人(rén)资(zī)格的同一商业银行发行的金融(róng)工具(jù)占基金资产净值的比例(lì)不得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于流动性(xìng)受限资产(chǎn)的规模合计不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的(de)平(píng)均剩余(yú)期(qī)限不得超过(guò)90天；投(tóu)资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交易行(xíng)为管理(lǐ)方(fāng)面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指出，审慎(shèn)确认(rèn)大额(é)申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申购申请后(hòu)导致其持有份额(é)超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金托(tuō)管(guǎn)人每(měi)月从重要货币市(shì)场基金的管理费、托管费中(zhōng)计(jì)提的风险准备金比例(lì)不得(dé)低(dī)于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的(de)重要举措。部分货币市场基(jī)金规模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发(fā)而(ér)动全(quán)身”的重要影响，当出(chū)现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能(néng)会对金融市(shì)场的(de)流(liú)动性安全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机(jī)制，还是从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可(kě)变(biàn)现(xiàn)资产的限制，都是(shì)为了(le)更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基(jī)金防(fáng)范流动性风险的能(néng)力将(jiāng)进一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基金类似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的风险防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了(le)明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估(gū)重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)各类风险的成(chéng)因、表(biǎo)现及影响，会(huì)同相关(guān)市场主体共同(tóng)制定(dìng)合理有(yǒu)效的风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)。风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)应当(dāng)报中国证监会备案(àn)，中国证(zhèng)监会(huì)对风险应对(duì)预案的(de)有(yǒu)效性、合(hé)理(lǐ)性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)发生重大(dà)风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部门(mén)成立风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主体依(yī)据风险应对预案等(děng)对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的(de)实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的(de)风(fēng)险管理能力和透(tòu)明度(dù)，降低(dī)投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分(fēn)投资(zī)者造成一定(dìng)影响，例(lì)如可(kě)能会对一些追(zhuī)求(qiú古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口)高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定冲击(jī)。此外，新规可能会导致一些货币基金规模(mó)较(jiào)小的产品(pǐn)退出(chū)市(shì)场，投(tóu)资者(zhě)需要注意选择(zé)合适(shì)的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险偏好的(de)投资者。相对于其(qí)他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大的(de)货币规模基金如出现风险(xiǎn)事(shì)件，或将(jiāng)对社(shè)会稳(wěn)定产(chǎn)生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分(fēn)散化、安全化程度(dù)将(jiāng)有提升，未来是否在公(gōng)布(bù)的重点货币(bì)基(jī)金名(míng)录内，可能是投(tóu)资者选择(zé)考(kǎo)量的潜在(zài)背书因(yīn)素之一。预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一(yī)定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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