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迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估(gū)”投(tóu)资范式(shì)之一：低(dī)估值、高分红

　　低(dī)估(gū)值、高(gāo)分红，是包括能源链、“一带一路”和运(yùn)营商在内的“中特估”方向最鲜明的共(gòng)同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带(dài)一路”和运营商(shāng)PB估值(zhí)分别处于(yú)2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位(wèi)。而即(jí)便(biàn)经(jīng)历(lì)年初以来的大幅上涨后，当前这些板块估值仍处于历史平均水(shuǐ)平附近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一带一路”和(hé)运营商股(gǔ)息率显(xiǎn)著高于市场整体，较高的分红也成为其进(jìn)可(kě)攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之(zhī)二：政(zhèng)策的持续支(zhī)撑(chēng)和催化

　　政策(cè)持续支撑和催化，成(chéng)为“中特估(gū)”中“一带一路(lù)”和运营商板块修复的重要驱动(dòng)迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年(nián)之际，从沙(shā)伊(yī)和解、中(zhōng)俄深化合作联合(hé)声(shēng)明、中巴联合声明等，以及后(hòu)续5月(yuè)召(zhào)开(kāi)在即的第三(sān)届(jiè)“一带一路(lù)”国(guó)际合作(zuò)高峰论坛(tán)，“一(yī)带一路”相关利好不断，板块行情(qíng)得到催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以(yǐ)来，数字经济上(shàng)升为国家战略，相关政(zhèng)策密集出台。今(jīn)年(nián)国(guó)务(wù)院改组又新设国家数据局。运(yùn)营商作(zuò)为“数(shù)字经济”的基础(chǔ)设施，持续得到催化(huà)。

　　三(sān)、“中特估”投(tóu)资(zī)范式(shì)之三(sān)：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值(zhí)的全年宏观主线驱动(dòng)盈利能力修复(fù)，带动能源(yuán)链整体性上涨。1）能(néng)源产业链作为(wèi)原材料高度依赖海外(wài)供应、同时下游需(xū)求基(jī)本集中在国内市(shì)场的方向之一，将充(chōng)分受益于(yú)人(rén)民币升值的宏观趋(qū)势。2）中国(guó)经济复苏，迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看下游领域(yù)需求预期回暖，能(néng)源产业链(liàn)尤其是(shì)行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿(yán)着(zhe)三条(tiáo)投(tóu)资范式，“中特估”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和(hé)运营商等之外，当前我们建议关注机械（造船）、交运(yùn)（公路、铁路(lù)、港口）、大型银行等细(xì)分方(fāng)向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶制造业(yè)作为国(guó)家重点支持的战(zhàn)略(lüè)性产业(yè)之一，近(jìn)年来(lái)经历了行(xíng)业(yè)调整和产能过剩(shèng)的困境，但近期板块景气已在改善：一方面，随(suí)着全球航运市场需求正在增长，带来包(bāo)括化学品船(chuán)与(yǔ)成(chéng)品油轮船的订单(dān)大幅提升。另一方(fāng)面，国企改革推动造船企业(yè)重组(zǔ)整合和产能优化之下，国内船舶制造业已在逐步实现(xiàn)结构(gòu)调整(zhěng)和(hé)产能(néng)优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港(gǎng)口）：五一期间各项数据(jù)恢复良好。业绩确定性强(qiáng)，承诺(nuò)高分红，类债(zhài)属性(xìng)突出。经济增速下行，高速(sù)公路、铁路、港口资产稳(wěn)健性凸显，业(yè)绩成长(zhǎng)及确定性较(jiào)高。同时近几年，高(gāo)速公路及铁(tiě)路板块(kuài)上市公(gōng)司更加注重投资人回报(bào)，多家公(gōng)司发布股东回报(bào)计划，大(dà)幅提高分(fēn)红(hóng)比例以及(jí)承(chéng)诺未来几年(nián)高分红(hóng)水平(píng)，给投(tóu)资人(rén)带(dài)来确(què)定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏大背(bèi)景(jǐng)下融资需求(qiú)回暖，基本面有(yǒu)支撑，板块(kuài)估值也具备修复空间。2023年以来，信贷需求(qiú)连续(xù)三(sān)个月(yuè)超(chāo)预期(qī)回暖，在稳增长(zhǎng)和扩(kuò)投资的政策基调下(xià)，后(hòu)续信贷、社(shè)融仍有(yǒu)望平稳增(zēng)长。此(cǐ)外(wài)，作为业绩稳定且(qiě)高分(fēn)红的板(bǎn)块，当前银行(xíng)PB估值处于2016年以来11.6％的(de)较低位置(zhì)，修(xiū)复空(kōng)间(jiān)较大(dà)。