今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经(jīng)正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首(shǒu)发(fā)募集(jí)上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人(rén)士(shì)用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF契(qì)合(hé)目前资(zī)本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，预计发(fā)行情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发行上限，加(jiā)上部(bù)分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士表示(shì)，中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)主题系列(liè)指数(shù)有助于资(zī)本市场从科技领域、能源(yuán)产业等多维度服务央企(qǐ)，强化(huà)股东回(huí)报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认(rèn)识(shí)央企(qǐ)，支持央企利用资(zī)本市场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外(wài)发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至(zhì)19日期(qī)间正式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模上(shàng)看，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍(shāo)有(yǒu)差(chà)异，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上(shàng)看，认购份额小千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么于50 万(wàn)份的(de)，认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大(dà)于100万份的，认(rèn)购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管，汇(huì)添富中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中(zhōng)国特色估值(zhí)体(tǐ)系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价值发(fā)现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数(shù)公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上(shàng)交所上市，上交所此(cǐ)次(cì)会(huì)议或为产(chǎn)品发行预(yù)热(rè)。

　　不(bù)少行业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基金公(gōng)司肯(kěn)定会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市场上也存在不(bù)少央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预计(jì)此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发行也会(huì)相对理(lǐ)性。”一位基(jī)金公司人(rén)士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士也(yě)表示，所在(zài)券商会参(cān)与(yǔ)其(qí)中一只央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发(fā)行工作，但并不会(huì)过(guò)度冲(chōng)刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行情主线，产品本身就比较好卖(mài)；其(qí)次(cì)，我们近期已将考核(hé)侧重点放在产品保有(yǒu)量上(shàng)，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多(duō)家基金公司上报的(de)中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是(shì)为了避免发行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发(fā)行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的(de)热(rè)门，基金公司也积极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市(shì)场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了(le)主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极(jí)填补这(zhè)一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时、嘉实(shí)则上报(bào)了(le)中(zhōng)证国新央(yāng)企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新(xīn)央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批(pī)，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的发行(xíng)，意味着(zhe)，个人和机构投资(zī)者拥有配置央企特(tè)色指数(shù)、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探(tàn)索建立具(jù)有中国特色的估值体系(xì)，促进市场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市场未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革(gé)指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体(tǐ)系(xì)对于资本市(shì)场的价(jià)值(zhí)发现以及资源(yuán)配置功能的发(fā)挥有重要(yào)作用(yòng)，也是资(zī)本(běn)市场支持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的(de)产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少(shǎo)央国企主题基(jī)金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值(zhí)。”据(jù)一位基金公司人士(shì)表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中国特色的估(gū)值体系，有(yǒu)助于提(tí)升市(shì)场(chǎng)对国(guó)有上市企(qǐ)业的关注度，对(duì)企业(yè)估值(zhí)层面(miàn)的(de)各类因(yīn)素(sù)做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期来看(kàn)，央国企(qǐ)板块的(de)投资逻辑(jí)是比较完备的：一是央(yāng)企(qǐ)是实现国家(jiā)战略发展的(de)“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要(yào)作用(yòng)；三是(shì)央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在(zài)不(bù)断完善中(zhōng)国特色现代资本市(shì)场(chǎng)下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理晏(yàn)阳也表示，当前(qián)稳健的经营业(yè)绩为央国企的估值重塑(sù)提(tí)供了市场(chǎng)认可的基础(chǔ)。从盈利(lì)能力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过(guò)其(qí)他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的(de)“价值创(chuàng)造(zào)”能(néng)力。从(cóng)成(chéng)长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上(shàng)市央企营业(yè)总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的(de)核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上市央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能力(lì)相比A股市(shì)场整体而言(yán)更加(jiā)稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)，或更符(fú)合机构(gòu)投资者(zhě)、个(gè)人养老金等(děng)配置性的(de)需求。在中国特色估值体系的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配置价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定制(zhì)，主要(yào)选取(qǔ)国务院国(guó)资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值(zhí)比率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市公(gōng)司证券(quàn)的整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事业(yè)、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高(gāo)分红(hóng)与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流(liú)指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利(lì)稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答(dá)：产品募(mù)集(jí)日基(jī)本是5月15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者可选择(zé)网上现(xiàn)金认购、网(wǎng)下(xià)现金认(rèn)购和(hé)网下股票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只产品认购(gòu)费用(yòng)来看，在(zài)认购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后续将安(ān)排做市商(shāng)，保(bǎo)障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来(lái)担(dān)纲基金经理。其(qí)中广发(fā)央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双基金经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和上证红(hóng)利指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待(dài)央(yāng)企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优(yōu)势明显(xiǎn)，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色估值体(tǐ)系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高(gāo)质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力(lì)和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央(yāng)企概念(niàn)已经涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今(jīn)，中证央(yāng)企(qǐ)指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估(gū)值(zhí)水平(píng)与其经(jīng)济(jì)地位并不(bù)匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯(guàn)穿全(quán)年的主线。从券商机(jī)构的对(duì)外(wài)观点来看，多家券(quàn)商明确(què)表示今年的投资主线之一就是央国企(qǐ)价(jià)值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的(de)投资(zī)主线(xiàn)更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮国企改革和(hé)中国特色(sè)估值体系推动(dòng)下，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成(chéng)主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)。

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