随着公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换股(gǔ)以及对后市看(kàn)法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，看好半导(dǎo)体、电动车、风(fēng)光(guāng)电(diàn)储(chǔ)、军(jūn)工等(děng)领域投(tóu)资机会(huì)。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金冯(féng)明远(yuǎn)一(yī)季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门(mén)概(gài)念的创新(xīn)，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿等人(rén)也发(fā)布了一季(jì)报，均(jūn)谈到了自(zì)己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管(guǎn)的10只基金(jīn)来看，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华(huá)盛世精选A、银(yín)华大盘定(dìng)开、银(yín)华(huá)丰(fēng)享一年(nián)持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持(chí)有A，较(jiào)去年(nián)底下降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一(yī)年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季(jì)度(dù)小幅加(jiā)仓，其中，加(jiā)仓幅度最大(dà)的(de)是银华心兴(xīng)三(sān)年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)，比如银华心(xīn)佳(jiā)两年(nián)持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴(xīng)三年(nián)持有A港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.93％上升到(dào)一季(jì)度29.58％。

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　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘为(wèi)例(lì)，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大(dà)。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密(mì)成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股，截至一季(jì)报，该基金(jīn)持有立(lì)讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基(jī)金还(hái)增持了精(jīng)测电子，较去年(nián)底增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季(jì)度，该(gāi)基金减持紫光国(guó)微、华海清科，分别较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达(dá)了自己对市(shì)场的(de)看(kàn)法，基金君(jūn)为大家做了些(xiē)重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，对于(yú)今(jīn)年国内的(de)宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳(wěn)健复(fù)苏(sū)，产业结(jié)构(gòu)调(diào)整继(jì)续升(shēng)级，居(jū)民消费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢(huī)复；我(wǒ)们判断由于国家自身实力的不断(duàn)增强，国(guó)际伙伴跟我们的(de)利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回(huí)升。

　　一(yī)季度市场最火热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又一革命性的技术(shù)，现象级(jí)应用推出(chū)后，国内外(wài)各巨头加速入(rù)局(jú)。需(xū)要关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场景值得关注(zhù)。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我们维持看(kàn)好(hǎo)国产替代(dài)方(fāng)向，集中在半导体设备、材(cái)料(liào)、零部(bù)件(jiàn)环节，中长期 看，伴(bàn)随国(guó)产供应(yīng)商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设(shè)将(jiāng)再度提速。在景(jǐng)气复苏(sū)方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球半导体(tǐ)下(xià)行周(zhōu)期(qī)接近(jìn)尾声，经历了(le)过去几个季度的去(qù)库(kù)存，有望在今年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需(xū)求恢复的力(lì)度，数据中(zhōng)心(xīn)有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电(diàn)子，关注家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内相关左侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是一(yī)季度被(bèi)市场抛弃较(jiào)多的板块，交(jiāo)易占比和估值已经处于历史偏低的(de)位(wèi)置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关(guān)注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们(men)总体认为现(xiàn)在(zài)市场对于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌(diē)板(bǎn)块的应激式反应。在去年(nián)的(de)中报中，我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电(diàn)动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，信达(dá)澳亚(yà)基金冯明远在管(guǎn)的6只(zhǐ)基金平(píng)均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的(de)股票仓位从(cóng)去(qù)年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年(nián)定开A、信澳(ào)星奕(yì)A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以(yǐ)冯(féng)明远(yuǎn)的代表(biǎo)作(zuò)信澳(ào)新能源产业为例(lì)，该(gāi)基金一季(jì)度增持(chí)璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增(zēng)持(chí)了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时(shí)代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技为“新进”前(qián)十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的(de)回暖，但(dàn)基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧(yōu)，随后(hòu)又出现(xiàn)了显著(zhù)的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势(shì)。本(běn)基金的(de)投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分(fēn)板块的(de)整体走(zǒu)势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基金的(de)净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以(yǐ)及半导(dǎo)体 和制造业正经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘投资(zī)机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看(kàn)待人工智(zhì)能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗(qí)下多位基金(jīn)经理也(yě)发布了一(yī)季(jì)报。其中，中信(xìn)保诚(chéng)基金权益投资部总监王睿(ruì)在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济目前处在一个温和(hé)复苏(sū)的通道(dào)，在(zài)海外加息进(jìn)入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币(bì)环境有(yǒu)利于权益市(shì)场行情的开展，二(èr)季度指数仍(réng)有可能(néng)会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一(yī)季(jì)度，王睿(ruì)减表(biǎo)示持了部分短期达到目标价的相关品(pǐn)种，并根据收(shōu)益率预期的变(biàn)化(huà)调整了一部(bù)分科技持(chí)仓。具(jù)体(tǐ)来看，以其(qí)代(dài)表(biǎo)作中信保诚创新成长为例(lì)，该基金(jīn)在一季(jì)度(dù)增(zēng)持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中(zhōng)航光电等(děng)个(gè)股，人福(fú)医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报中表示，对(duì)于人工智能这一非常宏大(dà)的命题，他目(mù)前持(chí)谨(jǐn)慎(shèn)乐观(guān)的态度。首先(xiān)我们(men)相(xiāng)信这是一项(xiàng)会对目前的生产和(hé)生(shēng)活方(fāng)式带来重大变化的技术(shù)变革，值得(dé)我们投入(rù)非常多的精力去跟(gēn)踪(zōng)和研(yán)究。但另(lìng)一方面，我们目前(qián)还(hái)无法(fǎ)相对准确的评(píng)估(gū)这项技术革命(mìng)给具体公司(sī)和行业格局(jú)带来的(de)影响(xiǎng)，也不(bù)能给出大部分公司一个相对(duì)清晰(xī)的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时(shí)还没有(yǒu)明(míng)显增加相关(guān)的(de)持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度我们持仓较多(duō)的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到了一些短期因素的(de)干扰，投(tóu)资者(zhě)的信心出现了波动。投(tóu)资者预期变化导致部分(fēn)个股出现了较大回调，目前行业(yè)整体估值水平处于历史较(jiào)低位置(zhì)，而(ér)这两个行业未来的(de)发(fā)展(zhǎn)方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也发布了(le)一季报在(zài)一季报(bào)中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了(le)一(yī)个(gè)道理(lǐ)，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将如(rú)何分配(pèi)？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度以及(jí)渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告(gào)诉我们(men)，价值会随着时间(jiān)增(zēng)长，而(ér)非随着利润波(bō)动。所以在海量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的(de)把握去(qù)捕捉到它(tā)带(dài)来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低(dī)的价格买尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产(chǎn)的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加持下(xià)能够(gòu)把(bǎ)长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我(wǒ)们(men)会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元价值优(yōu)选A代表(biǎo)作为例，该基(jī)金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美的(de)集团(tuán)，增持(chí)了(le)工商银(yín)行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自(zì)己的组合没有大的(de)变化(huà)，是因为(wèi)长(zhǎng)期观点(diǎn)没(méi)有大的变化。对中国(guó)经济的长期乐(lè)观，结(jié)合当(dāng)前市(shì)场提供的较(jiào)低估值(zhí)水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)在(zài)热(rè)点不断切换的市场(chǎng)中保持平和(hé)。但投资是(shì)一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需(xū)要(yào)保持(chí)学习(xí)，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的(de)一(yī)天。

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