北京时间5月(yuè)7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回(huí)答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国的(de)投资者是(shì)最多(duō)的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金(jīn)学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴(bā)菲(fēi)特都(dōu)会谈(tán)到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力(lì)台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁，都(dōu)能达成繁荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成为更好的国(guó)家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前(qián)，他也曾多次公开(kāi)表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公(gōng)司进行(xíng)过(guò)投资部(bù)署，不过投资(zī)对象(xiàng)均为中国公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示(shì)，“投资人去(台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁qù)投资中(zhōng)国是没(méi)有问题(tí)的(de)。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜的价格(gé)买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也(yě)是(shì)值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴(bā)菲特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了(le)梳理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)投资(zī)逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的(de)净资(zī)产收益率来看，医疗(liáo)行业(yè)无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先(xiān)考(kǎo)虑净资产收益(yì)率指标，且出(chū)于(yú)对公司的价值判断(duàn)而不(bù)是价(jià)格判断(duàn)，选(xuǎn)择的(de)是加权(quán)平均（年化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近(台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的(de)净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)来看，排(pái)名第一的分别为(wèi)博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与(yǔ)其所属行(xíng)业算术(shù)平均(jūn)值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业平均值偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特(tè)一如既往(wǎng)偏(piān)爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手的(de)纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有(yǒu)33年(nián)的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持(chí)仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时(shí)代(dài)财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业(yè)约(yuē)有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年增(zēng)长率(lǜ)均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不(bù)少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做(zuò)厨卫(wèi)电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三(sān)家(jiā)企业的5年净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市(shì)盈率之差来(lái)看，差(chà)距最大的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻数字(zì)营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价(jià)均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍(réng)是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公(gōng)司自(zì)2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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