金融界5月(yuè)12日消(xiāo)息 国内期(qī)货市场收盘，商品期货多(duō)数(shù)下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超(chāo)2％。豆系(xì)品种大幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数据，美(měi)国4月生产者(zhě)价格指数(shù)PPI同(tóng)比上涨2.3％，环(huán)比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资通胀(zhàng)压力(lì)进一步趋缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概(gài)率(lǜ)暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加(jiā)息结(jié)束乃至降息已(yǐ)然成为一种共识，因(yīn)此本周在(zài)美联储越来越(yuè)多(duō)官(guān)员为(wèi)鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从加息结束到降息周期开启，仍有近一个季度的(de)时间，在此(cǐ)期间(jiān)将面(miàn)临经济和政策的不确定性(xìng)，贵金属部分回(huí)吐前期超(chāo)涨的幅度(dù)。另一方(fāng)面(miàn)，上周初请失业金(jīn)人数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力市(shì)场正在降温。同时(shí)国内社融超预期下滑，白银(yín)因(yīn)工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续(xù)还需关注海外衰(shuāi)退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期货：经济衰退预(yù)期(qī)与有色(sè)金(jīn)属走势拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期角(jiǎo)度出发，有(yǒu)色金属将会走弱(ruò)，白银连续上涨后(hòu)会面临调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济(jì)衰退预期(qī)将(jiāng)会继续影响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增加美(měi)联(lián)储政(zhèng)策转向宽松预(yù)期(qī)以及(jí)经济(jì)风(fēng)险依然利(lì古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读)好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上(shàng)升使得贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行，拖累工业(yè)属性较强的(de)白银(yín)走(zǒu)势，白银(yín)表现(xiàn)弱于黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰退预期(qī)与有色金属大幅回落(luò)等因素综合(hé)影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍有一(yī)定的空间，首(shǒu)先(xiān)关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑(chēng)；若有效跌破该古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读(gāi)位置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读/千克）关键(jiàn)支撑；上方(fāng)关注继续26美(měi)元/盎(àng)司（5800元/千克(kè)）阻(zǔ)力(lì)位。当(dāng)前偏弱(ruò)行情仍未走完(wán)，建议继(jì)续等白银(yín)行(xíng)情企稳再(zài)低位做多(duō)。美欧银行业危机引发(fā)避险需求，美联储政策收紧预(yù)期迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵(guì)金(jīn)属持续走(zǒu)强，当前继续关注调整行情；后续政策宽松转向、经(jīng)济(jì)下行(xíng)风险、银(yín)行业风险与债务上限(xiàn)风险、央行购金持续等宏观因(yīn)素(sù)下，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然(rán)是核心建议(yì)。

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