中国金融行业(yè)加速对外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的(de)摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批(pī)的(de)野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨头均在国内(nèi)拥有外资(zī)控股券商(shāng)牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展业(yè)的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各家证券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临(lín)行业“二八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们(men)的(de)市场竞争也同(tóng)样带来(lái)压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东(dōng)增持而(ér)成为外(wài)资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行(xíng)等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从上(shàng)年(nián)的4小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了(le)营收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券(quàn)展业的第三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资(zī)股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌(pái)照的合格(gé)境外(wài)机(jī)构投(tóu)资(zī)者，目标客群机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时(shí)间(jiān)最早的一批(pī)合资券商之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资(zī)股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪深交易所互联互通全球存(cún)托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督(dū)管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的(de)收购(gòu)交易预计在(zài)6月底(dǐ)前(qián)完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集(jí)团层面的合并对两家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商在(zài)中国(guó)展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强调事项段的无保(bǎo)留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司下属(shǔ)控股(gǔ)子(zi)公司，未(wèi)来的运营(yíng)和财务业绩受到上(shàng)述合并(bìng)可能(néng)产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司(sī)持续经营能(néng)力产生重大疑(yí)虑的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外(wài)商参股(gǔ)证券(quàn)公司(sī)设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际(jì)控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务(wù)持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联动等多种业(yè)务模(mó)式，通过(guò)服务手段的增(zēng)加及优化，为客户(hù)提供多(duō)维(wéi)度、一站式的(de)综(zōng)合性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提供(gōng)具有野村(cūn)集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华(huá)获证(zhèng)监(jiān)会(huì)核发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自(zì)营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务(wù)迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核(hé)心(xīn)进行(xíng)新产品和(hé)服务(wù)的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在(zài)岸(àn)客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)私(sī)人财富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华(huá)将持续推(tuī)进私(sī)募(mù)股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投资(zī)新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负(fù)责公司高(gāo)净值个(gè)人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服(fú)务(wù)，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司(sī)财富(fù)管理业务(wù)，依(yī)托国家对(duì)粤港澳(ào)大(dà)湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进(jìn)行全(quán)方位资(zī)产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善投资(zī)解决方案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多(duō)支产品(pǐn)为客户(hù)在同一策略(lüè)下(xià)提(tí)供(gōng)差(chà)异(yì)化选择及多元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资(zī)本市(shì)场对外开放的(de)力度不断加(jiā)大，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了在境(jìng)内设立(lì)控(kòng)股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地(dì)为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就(jiù)监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资券商。从数(shù)量上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请(qǐng)静(jìng)待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才(cái)证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构负责(zé)人(rén)普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资(zī)本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资者带来(lái)了实实在(zài)在的机遇(yù)。各金(jīn)融机构高度重(zhòng)视中国(guó)市场(chǎng)，将继续(xù)与中国深化合作(zuò)，积(jī)极(jí)拓展在(zài)华(huá)业务和投资(zī)，期(qī)待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券(quàn)商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即(jí)在2022年年(nián)报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构(gòu)等加(jiā)速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司(sī)既带来(lái)了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与国际金融机(jī)构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显，业(yè)务多(duō)元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对(duì)行业发展理念的变(biàn)革和重塑不(bù)断(duàn)深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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