今(jīn)年以来，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波(bō)三折(zhé)，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报(bào)披(pī)露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表(biǎo)示(shì)，预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联(lián)网和(hé)医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同(tóng)份额(é)分开统计，下同(tóng)）中含“港”字(zì)的主动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为(wèi)投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的(de)港股平均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股(gǔ)持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字经(jīng)济呈现了(le)上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基(jī)金经理在一季(jì)度加大了对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的(de)1.18％提升至今年一(yī)季(jì)度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时(shí)港股通红(hóng)利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统计(jì)，截至一(yī)季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤酒股份、李(lǐ年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思)宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金(jīn)融、服(fú)装家(jiā)纺、视(shì)频(pín)饮料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中(zhōng)远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方(fāng)航(háng)空股份(fèn)、华(huá)电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别涵盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航(háng)运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金在一季度对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或(huò)将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)史博在一(yī)季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官(guān)方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市(shì)场需求继续增加(jiā)，非(fēi)制造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的(de)银行风险事件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾(wěi)部区域；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风险事(shì)件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策(cè)积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行(xíng)，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对(duì)政策(cè)优化(huà)下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)的代(dài)表行业为互联网和(hé)先进制(zhì)造，在经历了过(guò)去(qù)2年的合(hé)规整治及业(yè)务(wù)梳理后(hòu)，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时(shí)，互联网相(xiāng)关公司，也更(gèng)具(jù)有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能相(xiāng)关模(mó)型(xíng)及应用，提升(shēng)自身运营(yíng)效率，以及对(duì)外输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股市场大部分的(de)企业(yè)盈利来源(yuán)于中(zhōng)国(guó)内(nèi)地，中国内地经济(jì)的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下半年的市(shì)场表现。然(rán)而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所回落。对年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思于估值相对较高的行业(yè)将有一定的(de)压力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估(gū)值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当行业龙头公司(sī)受情绪影(yǐng)响出现超跌时(shí)，将会(huì)有较好的买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快(kuài)速增(zēng)长的红利中，但(dàn)是随着中报业(yè)绩(jì)的(de)释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会出(chū)现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的(de)方式(shì)生物医药行(xíng)业仍将有机会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们(men)预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进(jìn)入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且A股市(shì)场也(yě)即将进入企业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地(dì)市场向上的(de)决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周(zhōu)期临近尾(wěi)声流动性(xìng)逐(zhú)步(bù)宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国(guó)资产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在(zài)A股及港股估(gū)值均(jūn)在低位、风(fēng)险溢(yì)价均在高位的背景下，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)盈利与(yǔ)估(gū)值(zhí)修复(fù)的戴维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接(jiē)下一轮的(de)收入扩张(zhāng)机会(huì)，有望(wàng)开启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分(fēn)可选消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比(bǐ)显著(zhù)右偏的(de)机(jī)会：关注(zhù)在未来经济(jì)周期中上(shàng)行风险显著(zhù)大于下行风险的(de)行(xíng)业。市场预期在(zài)低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点(diǎn)或持(chí)续性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利(lì)超(chāo)预期的(de)行(xíng)业，如(rú)电子(zi)、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机(jī)会：关注(zhù)基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分(fēn)红(hóng)意(yì)愿提升的高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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