华(huá)尔街真是(shì)风云诡谲(jué)。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的(de)美国新兴(xīng)做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准的是(shì)“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有(yǒu)史以来最(zuì)大(dà)单日跌(diē)幅，市(shì)值蒸发40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而(ér)伊坎个人(rén)身价(jià)，也一夜蒸发(fā)29亿美(měi)元（约(yuē)200亿人(rén)民(mín)币(bì)）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎个(gè)人身价(jià)为(wèi)147亿(yì)美元，排名(míng)世界富豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利(lì)用来自新(xīn)投(tóu)资(zī)者的资金向(xiàng)老投资者支付股息。报(bào)告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用从新投资者那里获得的资(zī)金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局(jú)的经济(jì)结构只有在新资金(jīn)愿意冒着(zhe)成为最后一批'持有(yǒu)资(zī)金的风(fēng)险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿(yì)美(měi)元年终净资产价(jià)值(zhí)被夸大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究(jiū)在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报(bào)告的(de)资(zī)产净值高出218％，远远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另一方面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股(gǔ)公司，其交易价(jià)格均(jūn)低于(yú)各自的资(zī)产净值。资产净值是衡量基金业(yè)绩(jì)的关键指标，衡量(liàng)基金所持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的(de)股息(xī)收益率，这是迄今为止美(měi)国大型股公司中最高的。兴登(dēng)堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是现金的形式(shì)发放股息，并让伊(yī)坎企业出售新(xīn)股，以满足(zú)股东的支出，从(cóng)而抬高了(le)股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称，IEP在2022年(nián)12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的(de)价(jià)值(zhí)定为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部门的一(yī)家重要子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家(jiā)跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之(zhī)间的关(guān)系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在最(zuì)坏的情况下，伊坎(kǎn)的(de)股息也(yě)将永久支付，同时(shí)还(hái)从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎(kǎn)来说(shuō)是一个重大(dà)挑(tiāo)战(zhàn)。他也在(zài)报告刊登的几小时后(hòu)发声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披露的(de)信息，我(wǒ)们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一(yī)样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激进主义(yì)是最好的(de)投(tóu)资(zī)范例(lì)。“我(wǒ)过(guò)去25年(nián)的激进主义投资已经很好(hǎo)地证明了这一(yī)点。我们(men)定期将我们的维权原则(zé)付诸于(yú)我们的多数控股公司(sī)以及我们投资部(bù)门持有(yǒu)的少数股权(quán)，目(mù)前在14个上(shàng)市(shì)公司董事(shì)会中都有代(dài)表(biǎo)。此外，我们坚信通过(guò)对冲头寸来降(jiàng)低(dī)风险，尤其是在(zài)我(wǒ)们今天所处(chù)的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源、汽车(chē)、食品包(bāo)装、房地产和其(qí)他行(xíng)业的(de)各(gè)种投(tóu)资。他(tā)是IEP的控股股(gǔ)东(dōng)，持有85％的(de)股份。

　　申(shēn)明还指出(chū)，报告中(zhōng)的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也(yě)坐不(bù)住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的(de)投资者就兴登堡(bǎo)研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴(xīng)登堡研(yán)究“一战(zhàn)成名(míng)”

　　回数兴登堡(bǎo)研(yán)究的做空实例(lì)，最出名的莫(mò)过于今年2月做空印(yìn)度首富的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡(bǎo)研究(jiū)百页(yè)的(de)做空报(bào)告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度(dù)股(gǔ)市撤离，更让(ràng)印度总(zǒng)理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台(tái)称，截(jié)至2023年2月6日，阿达(dá)尼(ní)集团市值在(zài)短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格跌至(zhì)垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资(zī)产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么(me)，兴登(dēng)堡研(yán)究究竟什么来头(tóu)？公开资料显示(shì)，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司成(chéng)立(lì)于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据(jù)兴登堡研究官网介(jiè)绍，公司的主要业(yè)务包括披(pī)露企(qǐ)业的会计造(zào)假、管(guǎn)理问(wèn)题、未公开关联(lián)交易、财报违规等(děng)。媒体统(tǒng)计显示，从(cóng)2020年至今，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司共对30家公(gōng)司发过难(nán)。他(tā)们雇佣金融分析(xī)师、会(huì)计(jì)师(shī)和(hé)记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来(lái)自中产(chǎn)家(jiā)庭(tíng)，曾(céng)在康涅狄格(gé)大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资(zī)料，大学期(qī)间，他加入(rù)了(le)以色列(liè)的救护车急(jí)救部(bù)门，是(shì)拥有以色列证书的救护人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个(gè)名字源(yuán)于1937年在新泽池子为什么被封杀(zé)西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全可(kě)以避(bì)免的(de)人为灾(zāi)难的缩(suō)影，”该公司的(de)网站上(shàng)写道。

　　除了(le)此次的(de)IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报告(gào)，让市值一度(dù)达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司法部(bù)和证(zhèng)券监管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人(rén)最(zuì)终被判欺(qī)诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在(zài)生产能力方面误导(dǎo)投资(zī)者。该公(gōng)司的市值一度超过(guò)50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其(qí)股票在兴登(dēng)堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还曾介入(rù)马斯克对推特(tè)的收购案。在兴登堡研(yán)究宣布做空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森(sēn)宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的(de)股价位于(yú)低点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)转(zhuǎn)为做空推(tuī)特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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