大家好(hǎo)，简单(dān)看一个基(jī)金(jīn)经理，把新能(néng)源全部砍(kǎn)仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都(dōu)在讨论(lùn)一个基金经(jīng)理，海富通的吕越超(chāo)老(lǎo)师。

　　从其管理(lǐ)的海富通股票混合来看(kàn)，截至去年年底，持仓(cāng)基本(běn)为新能(néng)源(yuán)板块股票。

　　结果到了今年(nián)一季度末，已经基本清仓(cāng)了新能(néng)源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海(hǎi)富(fù)通股(gǔ)票混(hùn)合外，其他(tā)三(sān)只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一(yī)季报称，在一季度的操作(zuò)中，本基(jī)金总体把握住(zhù)了市(shì)场的节奏变化和结构转换，降低了新(xīn)能 源(yuán)板(bǎn)块的(de)配置权重(zhòng)，较好地把握(wò)了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组合调整(zhěng)取得了明显的超额(é)收益(yì)。

　　另(lìng)外，他称，中(zhōng)国特色估值体系所(suǒ)代表(biǎo)的传统实体(tǐ)行业(yè)正在被市场一(yī)部分“聪(cōng)明(míng)钱”定价，后续(xù)可能成为市(shì)场(chǎng)最有持(chí)续性的(de)一条结构主线。

　　数据显示，海富(fù)通股(gǔ)票混(hùn)合今年(nián)以来(lái)涨了14％，其(qí)他(tā)三只产品今年以来均(jūn)取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信(xìn)证券认为(wèi)，AI主(zhǔ)题(tí)板块在短期高度依赖交(jiāo)易，阶段性(xìng)失去靠配(pèi)置获取(qǔ)超额回报的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数已累计(jì)达(dá)到22天(tiān)，上一次出(chū)现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力(lì)设(shè)备及(jí)新(xīn)能源，持续约28个交(jiāo)易(yì)日，在此期间新(xīn)能源ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期(qī)间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块(kuài)也(yě)呈(chéng)现出类似特(t领略的意思è)征(zhēng)，尽管热闹，但(dàn)不赚钱(qián)。过去两(liǎng)周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日(r领略的意思ì)涨幅分别(bié)达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累(lèi)计(jì)成(chéng)交了5.41万(wàn)亿元(yuán)，但总市值(zhí)反而(ér)减少了(le)6717亿元，较4月(yuè)第一周降低(dī)约5.4％，是典(diǎn)型的减量(liàng)博弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大年通(tōng)常分(fēn)为“春(chūn)季躁(zào)动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁动后(hòu)往往会(huì)有(yǒu)一(yī)波(bō)明显的调(diào)整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。面对(duì)这种调整，逢低加仓是(shì)最佳策略(lüè)，因(yīn)为(wèi)往往后续盛夏攻(gōng)势大概率创新高。如果(guǒ)今年在业绩披露期结束(shù)后，随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可(kě)控等(děng)大(dà)产业趋势以(yǐ)政(zhèng)府支(zhī)持力(lì)度进一步加大、资(zī)本(běn)开支增加、订(dìng)单增加和产品(pǐn)销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证(zhèng)券认(rèn)为，AI等板(bǎn)块或阶段性(xìng)见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本(běn)形成本轮调整标志着AI等高位板块或(huò)阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段性(xìng)顶(dǐng)部亦(yì)或基本(běn)形成。本次(cì)大幅调整主(zhǔ)要还是因为在AI相关板(bǎn)块市场情绪(xù)处于极值的情(qíng)况下(xià)，叠加上(shàng)述基(jī)本面风险因(yīn)素逐步发酵(jiào)，市场内生(shēng)调(diào)整需求(qiú)出现集(jí)中释放。就(jiù)资本(běn)市场而(ér领略的意思)言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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