今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔的大行(xíng)情之(zhī)下(xià)，引发了全行业所有基金经理关注，而公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季报揭开(kāi)了基金经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报(bào)显示，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理的诺安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收(shōu)益，成(chéng)为今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)业(yè)绩最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度(dù)也吸引(yǐn)了(le)多(duō)位明星基金经理的(de)关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就(jiù)在(zài)一季(jì)报表示，一(yī)季度在人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人(rén)工(gōng)智能

　　开(kāi)年以来，计算机行(xíng)业在人工(gōng)智能板块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的(de)行(xíng)情。因抓住市(shì)场(chǎng)机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩(sōng)松(sōng)的(de)知名度更上一层(céng)楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极(jí)回报成(chéng)为2023年表现最强(qiáng)的(de)主动权益(yì)基金，最新观点备(bèi)受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智(zhì)能(néng)出现了(le)突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到(dào)，海(hǎi)外(wài)引领，从算法大(dà)模(mó)型持(chí)续迭代，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国(guó)内厂商也纷纷开展(zhǎn)结(jié)合自身(shēn)业(yè)务的人工(gōng)智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背(bèi)后(hòu)，是相关(guān)公司在产(chǎn)业端的积(jī)极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报(bào)基金一季度主要投资在人工智能(néng)领域，算法、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十(shí)大重仓(cāng)股进行了较大幅度的(de)调整。相较(jiào)去年底，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍出现在其前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之(zhī)列外(wài)，其他重仓(cāng)股全部(bù)换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓(tuò)荆科技、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如(rú)诺安积(jī)极回(huí)报的头号(hào)重仓股中微公(gōng)司，截至(zhì)4月21日，今年(nián)以来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海(hǎi)清(qīng)科(kē)、拓荆科(kē)技、江波龙(lóng)等年内涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这些(xiē)表现较(jiào)好的(de)重仓股推(tuī)动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积极(jí)回(huí)报并没有保持去(qù)年底(dǐ)的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水平(píng)。去年三、四季度(dù)基本(běn)保持在90％以上的(de)仓(cāng)位(wèi)水平，去年三季末、四季末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的另(lìng)外一只基(jī)金诺(nuò)安(ān)成长并没有(yǒu)太大(dà)变化(huà)，前十大重仓股相较(jiào)去年底变化很(hěn)小，仍重(zhòng)点(diǎn)布局卓胜(shèng)微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在(zài)诺安成长的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在当前的市场位置(zhì)，迎接(jiē)即将(jiāng)到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大细分领(lǐng)域，在一季度(dù)都到了(le)临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情落(luò)下帷(wéi)幕，在(zài)今(jīn)年一季度拐(guǎi)点将至(zhì)。产(chǎn)业端一季度(dù)库存水平接(jiē)近(jìn)正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随(suí)着疫(yì)后(hòu)经济(jì)恢复(fù)，未来需求端将对(duì)设计板块(kuài)持(chí)续(xù)拉动。

　　同时(shí)我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们(men)所有的行业(yè)，或将成为(wèi)未来最强(qiáng)的产业趋势。海外(wài武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子)引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速。而算(suàn)力几何(hé)级的增长和边缘(yuán)侧(cè)硬件的拉动，都是(shì)未来(lái)芯片需(xū)求的重要增长。新需(xū)求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重(zhòng)要(yào)板(bǎn)块(kuài)是芯片设备材料EDA，美(měi)国对(duì)中国半(bàn)导体的制裁已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国半导体出口新(xīn)法案(àn)对(duì)我国晶圆厂极(jí)限(xiàn)施压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏(fá)善(shàn)可陈。国(guó)内晶(jīng)圆代工厂(chǎng)一方面加(jiā)速扩(kuò)产成熟(shú)制程，另一方面(miàn)在国内设(shè)备厂(chǎng)商的配合下，继续研(yán)发(fā)攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先(xiān)进(jìn)制程的扩(kuò)产(chǎn)造成了(le)一定的影响，但是另外一个(gè)角度(dù)看，芯片设备的(de)国(guó)产化率却取(qǔ)得了(le)突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶圆扩(kuò)产(chǎn)处(chù)于下行周期的大背景下，国(guó)产(chǎn)替代进(jìn)程加速(sù)对设备材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一路(lù)领跑(pǎo)，冠军基金(jīn)的(de)规模也(yě)出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最强(qiáng)的主动(dòng)权益基金。这一业绩还(hái)是受到(dào)4月21日AI、半导体等领(lǐng)域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军(jūn)基金(jīn)一季度规模(mó)暴(bào)增超900％。数据显示(shì)，诺安积极(jí)回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为(wèi)913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一季度(dù)的净值涨幅，这(zhè)一规(guī)模暴(bào)涨更(gèng)多来(lái)自于投资(zī)者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报基金的话(huà)题也屡(lǚ)见报端(duān)，成为基民(mín)热议的话(huà)题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度(dù)规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置同样(yàng)规模暴(bào)增，从(cóng)去年底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元(yuán)，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金(jīn)的总规模也从(cóng)去(qù)年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基(jī)金经(jīng)理俱(jù)乐(lè)部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研(yán)的副总(zǒng)，市场上管(guǎn)理规模超过(guò)700亿的基(jī)金经理，谢治宇一(yī)季度调仓换(huàn)股(gǔ)方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度(dù)主要对对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基(jī)金一季度新进(jìn)了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应用(yòng)于设(shè)备检(jiǎn)测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者关(guān)系(xì)活动记录表》中，海康威视(shì)表(biǎo)示，AI技(jì)术对海康威视的(de)营收增长起了(le)很大的(de)作用。

　　澜起科技(jì)主(zhǔ)营业(yè)务是为云计(jì)算和人工智能领域提(tí)提供(gōng)以(yǐ)芯片(piàn)为基础的解决方(fāng)案(àn)，目前主要(yào)产品包括(kuò)内存接口等(děng)。晶(jīng)晨(chén)股份也是全球布(bù)局、国(guó)内领先的无(wú)晶圆半(bàn)导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光(guāng)模块(kuài)供(gōng)应商。截止4月21日(rì)，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时(shí)间就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接(jiē)买进第(dì)七大(dà)重仓股。

　　而包(bāo)括立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股(gǔ)在一季度退出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理(lǐ)的另(lìng)外一只可投港股的兴全合(hé)宜(yí)基金在一季度除了加仓(cāng)半导体等板块之外，互联网(wǎng)板块中的(de)腾讯控(kòng)股(gǔ)也是其主要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一季报中表示，随着各(gè)种(zhǒng)风险因素(sù)减弱，一季度A股(gǔ)市场上证(zhèng)指(zhǐ)数上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股(gǔ)板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报(bào)告期内维持了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻找具(jù)有良好投资(zī)性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关注的基(jī)金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的披露揭开(kāi)了(le)朱红裕(yù)的投资(zī)思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一(yī)季(jì)度末(mò)该基金股票市值占基(jī)金总资产比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金成立以(yǐ)来的最(zuì)高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年(nián)中报(bào)、三季报、年报(bào)来(lái)看(kàn)，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配(pèi)置A股(gǔ)比例(lì)有(yǒu)所降低，配(pèi)置港(gǎng)股比例有所提升(shēng)。数据(jù)显示，招商核(hé)心竞(jìng)争力配置中国大陆、中国香港股票市值占基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核(hé)心(xīn)竞争力配置(zhì)来看，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科(kē)技、美(měi)的集(jí)团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁(níng)健康持(chí)有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱红裕整体做(zuò)了一(yī)些持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航信息(xī)网(wǎng)络、安(ān)琪(qí)酵母新(xīn)进前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，通威股(gǔ)份、希望教(jiào)育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季(jì)报中写道，一季(jì)度初期(qī)，我们基于(yú)对经济(jì)复(fù)苏(sū)预期大概率偏弱的(de)判断，主要(yào)减(jiǎn)持(chí)了经(jīng)济(jì)复苏敏感(gǎn)度(dù)相对较高的部分制造业，增(zēng)持了(le)计算机、大众消费(fèi)品等行业，同时(shí)，我(wǒ)们(men)亦在一季度末期逐步逢低增持了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点的(de)物业及计算机等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽然创造了一(yī)定的超额收(shōu)益，但市(shì)场(chǎng)的(de)博弈(yì)程度超出了我(wǒ)们的(de)预期，导致(zhì)对部分行(xíng)业的定价(jià)出现(xiàn)了较(jiào)为显著的偏离(lí)。我们将基于(yú)中长(zhǎng)期的行业(yè)研(yán)究视野(yě)，逆势而行。

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