钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿(yì)投(tóu)资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩(zhǎn)的股价似乎已(yǐ)经(jīng)给出注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来(lái)，萦绕在键盘生产(chǎn)商(shāng)传艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的最大议(yì)题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐想的(de)题(tí)材搭配(pèi)公(gōng)司释(shì)放(fàng)钠电池(chí)项目进展(zhǎn)的“积极主动(dòng)”，在2022年刺(cì)激着传艺科技(jì)股价(jià)迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间(jiān)还祭(jì)出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年末以来(lái)，抛(pāo)“利(lì)好消(xiāo)息”催涨股价的套路完(wán)全失灵，股(gǔ)价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元(yuán)定增(zēng)预(yù)案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也(yě)只收获(huò)了短(duǎn)暂的上(shàng)涨(zhǎng)，而(ér)后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科(kē)技高调(diào)跨(kuà)界钠(nà)电赛道故事(shì)的怀疑(yí)：从宣(xuān)布跨界(jiè)到现在，时间不过10多月，规划产能(néng)已经(jīng)从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿元的(de)传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元(yuán)的投(tóu)资(zī)成本(běn)？巨(jù)头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛(sài)道上，夸(kuā)下海口(kǒu)的产能又该如何消化(huà)？过往投(tóu)资计(jì)划频频“跳票(piào)”、实际(jì)效益与预期天(tiān)差地别等(děng)“黑(hēi)历史”在(zài)前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人(rén)信服(fú)？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪(jì)70年(nián)代，钠(nà)离子电池便(biàn)与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠(nà)能力(lì)较弱、钠电池能量密度(dù)较低，导致其研发(fā)进度大大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术(shù)完(wán)成突破以及锂价不(bù)断(duàn)飙(biāo)升，钠电才(cái)作为(wèi)锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤其(qí)2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代钠离子电池，掀起钠(nà)电风潮(cháo)，并(bìng)将风口带(dài)到(dào)了(le)A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股(gǔ)钠电(diàn)炒作如日中天之际(jì)，传艺科技于去(qù)年(nián)6月22日晚间高(gāo)调宣(xuān)布(bù)入(rù)局。彼时(shí)的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万(wàn)元通过全资子(zi)公司(sī)江苏智纬电子(zi)科技有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智纬电子(zi)”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨(yáng)崇义合(hé)作(zuò)设立(lì)控股(gǔ)孙公司(sī)江(jiāng)苏传(chuán)艺钠(nà)电科技(jì)有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技(jì)旋即涨停，当(dāng)日盘后公(gōng)司迫不及待召开电(diàn)话会(huì)议，向(xiàng)合计64名分(fēn)析师和个人投(tóu)资者(zhě)披露(lù)跨界钠(nà)电的各种(zhǒng)细节。根据规(guī)划，传艺科技钠电(diàn)池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计(jì)划(huà)新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂(liào)下(xià)电话，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月23日(rì)的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨(kuà)界后(hòu)一(yī)口气收出7个涨停板，市值(zhí)快速实现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有(y空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗ǒu)了钠电(diàn)消息(xī)催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披(pī)露钠电项目进展(zhǎn)，而(ér)公司股价也往往在公(gōng)告披露后录得大幅上涨。去(qù)年(nián)12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠(nà)电池前10元(yuán)/股(gǔ)左右的温(wēn)吞股价，不到半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司(sī)股价开始掉头(tóu)向下，无论其如何发(fā)布“利好”消息，股(gǔ)价也(yě)再难掀大风浪(làng)，反而随着时间的推移(yí)，迅速(sù)回落。截至(zhì)4月20日收盘(pán)，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召(zhào)开(kāi)电话(huà)会并在《投资者关系活动记录表》中对外发(fā)布钠电(diàn)池业务未(wèi)来(lái)规划、技术水平等涉及公司(sī)经营的重大信息，但(dàn)直(zhí)至2022年(nián)7月(yuè)9日(rì)才(cái)正(zhèng)式通(tōng)过(guò)《关于对深圳证券交易所关注函回复的公(gōng)告》补充披(pī)露相关(guān)事项，传(chuán)艺(yì)科技(jì)及(jí)公司董事长兼(jiān)总经理邹(zōu)伟民、时任董秘许小丽还(hái)遭深交(jiāo)所(suǒ)通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺(yì)科技股价“过山车”式上下，背(bèi)后纵有游资推(tuī)波助澜，但归根结底还是其资金有限(xiàn)与钠电产能规划(huà)“大跃进”不匹(pǐ)配(pèi)无法让市场信服(fú)造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易(yì)所回复函和(hé)2023年度定增预案(àn)，公司(sī)规划的10GWh钠电池(chí)项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其中，土地(dì)购置及厂房成(chéng)本(běn)约4亿元(yuán)，10GWh产(chǎn)能需投入(rù)的(de)装(zhuāng)修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的(de)钠电产能远不止这(zhè)公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日(rì)在公开场合演讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资(zī)金(jīn)优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩(mǔ)土地，用30个(gè)月的时间，新上钠离子电(diàn)池全供应(yīng)链项目，逐步形(xíng)成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠(nà)离(lí)子(zi)电池、15万吨电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣(jùn)工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始(shǐ)试(shì)产试(shì)销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规(guī)划，来(lái)源：传艺钠电官微(wēi)

　　若(ruò)按邹伟民的说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需要(yào)更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元(yuán)的(de)投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主(zhǔ)营式微(wēi)，年(nián)赚1亿元的(de)盈利水(shuǐ)平显然难以撬动动(dòng)辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科(kē)技(jì)主(zhǔ)营输入类设备(bèi)和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子(zi)零组件，具体(tǐ)包括笔(bǐ)记本/台(tái)式机电脑(nǎo)键盘、触控模(mó)组(zǔ)和(hé)鼠(shǔ)标等输入类(lèi)设(shè)备及通讯用板、消(xiāo)费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营(yíng)规(guī)模不(bù)断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年(nián)递增，到(dào)2022年达(dá)到19.99亿元(yuán)，翻(fān)了近(jìn)3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市当年公司归(guī)母净利润就(jiù)下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元。之后随着行业式微，公(gōng)司盈利(lì)水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达(dá)到了9000万元，净利润增(zēng)长乏力可见(jiàn)一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕(yù)。2022年，公司(sī)经营活(huó)动(dòng)产生的现金流量(liàng)净额(é)4.46亿元；截(jié)至去年末(mò)，公司(sī)货币资金(jīn)仅2.87亿(yì)元(yuán)，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元(yuán)以上的资金(jīn)投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回(huí)函中，传(chuán)艺(yì)科技(jì)曾详(xiáng)细披露过2GWh项目(mù)资金来源(yuán)：截(jié)至2022年(nián)5月31日，公(gōng)司可用于钠(nà)离子电(diàn)池项目的自(zì)有(yǒu)资(zī)金仅1.61亿(yì)元(yuán)，银行(xíng)授信(xìn)未使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在(zài)投(tóu)资(zī)钠电项目时自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规(guī)划(huà)的一(yī)期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元(yuán)左右，同样仰仗(zhàng)银(yín)行贷款。今年3月30日公司公告(gào)称，传艺(yì)科(kē)技(jì)及子公(gōng)司拟向工商银行、农业银(yín)行等组成(chéng)的(de)联合银团申请不超过20亿(yì)元的项目贷款(kuǎn)，用(yòng)于公司钠电池项(xiàng)目。根(gēn)据最新的调研记录(lù)，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款(kuǎn)，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票(piào)预案》，拟募资(zī)不(bù)超(chāo)过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠(nà)电(diàn)池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总(zǒng)投资额为(wèi)27.47亿元，除了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部(bù)分缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年定增募(mù)投资金(jīn)中的(de)1.75亿元(yuán)变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知(zhī)，家(jiā)底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资。至于上(shàng)述(shù)邹伟民公(gōng)开演讲时提(tí)到的另外8GWh的(de)项目(mù)资金来源(yuán)，钛(tài)媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司(sī)求证，但截至(zhì)发(fā)稿(gǎo)，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优(yōu)势(shì)吗(ma)？

　　“今年销售不(bù)低(dī)于10亿(yì)元，整个钠电池全供应链项目计划(huà)到2024年末全部竣工(gōng)投产，达(dá)产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电(diàn)项目真如(rú)邹伟(wěi)民在(zài)近日的演讲中所言(yán)照(zhào)进现实，几年后公司营收将(jiāng)在当前基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价(jià)显示，市场(chǎng)对(duì)这个故事并不再买(mǎi)账，除了资金(jīn)实力(lì)有限公司外，核心(xīn)还在其大干快上后产(chǎn)能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化(huà)元年的2023年，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、雅迪(dí)等诸多巨头(tóu)在内(nèi)，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛(sài)道(dào)已(yǐ)然开(kāi)始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能(néng)来看，传艺钠(nà)电的(de)钠电池(chí)与(yǔ)巨头们不相(xiāng)上下，但(dàn)宁(níng)德(dé)时代落地奇瑞车型、华(huá)语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先在两轮电动(dòng)车和低(dī)速电动车(chē)领(lǐng)域(yù)实现装车应(yīng)用。而(ér)传艺科技(jì)除了(le)在(zài)岁末年(nián)初(chū)公告与中祥航(háng)业、江(jiāng)苏新能源、德博(bó)新能源(yuán)签订(dìng)项目合作或战(zhàn)略合作(zuò)协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以“目前(qián)订单下游运用覆盖(gài)储能(néng)、低速电(diàn)动车(chē)及电动工(gōng)具等多个(gè)领域”“公司钠离(lí)子(zi)电池送(sòng)样后客户的反馈普遍较为良(liáng)好，并已(yǐ)与多(duō)名客户签(qiān)订了销售订单(dān)”“公司已与多家知名(míng)两轮(lún)电(diàn)动(dòng)车(chē)品牌开展送样和合作意向(xiàng)洽谈等工(gōng)作”等进行(xíng)回复。至于具体的(de)客户名称和订单金额，一(yī)直语焉不(bù)详。

　　且(qiě)2023年，钠电(diàn)池产能落地正数倍级增(zēng)长。上海钢联(lián)新(xīn)能源事业(yè)部钠(nà)电池(chí)分析(xī)师汪奇(qí)告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新(xīn)发布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池产能将增(zēng)加(jiā)至(zhì)21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电(diàn)池落地产(chǎn)能大(dà)幅增加(jiā)已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能利用率，钠(nà)电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗期用于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后(hòu)面成本降下来才会有较(jiào)大比例的(de)替代(dài)。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只会(huì)小(xiǎo)批量应用(yòng)到(dào)多元化(huà)场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市(shì)场的绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺(yì)科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年的钠电池(chí)是在此前锂价飙涨的背景下(xià)作为(wèi)“替(tì)代”而被推到台前的，去年(nián)底以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价(jià)格持(chí)续下行，4月20日电碳(tàn)价(jià)格均价已(yǐ)经跌(diē)至(zhì)18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影响钠电(diàn)池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧(ōu)阳明高近日就表(biǎo)示：“钠(nà)电池能够起到对锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的平衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能(néng)成(chéng)为(wèi)主流。锂价(jià)一便宜，就会让(ràng)钠离子的发(fā)展(zhǎn)陷(xiàn)入被动(dòng)。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术一定(dìng)要发展，因为它是锂离子电池(chí)的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目(mù)前(qián)三(sān)元钠电量产的生(shēng)产成本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其(qí)进一步向钛媒体APP分(fēn)析(xī)，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高(gāo)能量密度(dù)的也(yě)接近三(sān)元523电池。目(mù)前电(diàn)碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成(chéng)本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已(yǐ)经和钠电(diàn)池成(chéng)本(běn)基本相当；而由于锂原料价(jià)格大幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优(yōu)于(yú)钠电(diàn)池。今年碳酸锂(lǐ)价格在(zài)20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍(biàn)认(rèn)为钠(nà)电池(chí)还有降本(běn)的空间。兴储世(shì)纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产后钠离子电池正、负(fù)极材料价(jià)格可降至(zhì)5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在，并且随着(zhe)技术不(bù)断发(fā)展、产业不断成(chéng)熟，钠离子电池的(de)降本空(kōng)间有望进一步打开，该成本临界点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业规模化完(wán)成后，能(néng)和锂离子电池(chí)的成(chéng)本(běn)拉开差距(jù)，接近(jìn)铅酸电池的成(chéng)本。但能(néng)量密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂(lǐ)价格在(zài)15万(wàn)以上(shàng)时，成(chéng)熟(shú)后的钠离(lí)子(zi)电池有一定优(yōu)势；碳酸锂价格在(zài)10万左右及以下时，钠离子电池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传(chuán)艺科技(jì)在内，诸多入局(jú)钠电(diàn)池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着锂价持续下降，钠(nà)电池(chí)利(lì)润率(lǜ)下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科(kē)技为例，其(qí)在1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠电池定价(jià)主要根(gēn)据碳酸锂的(de)价格，一般给到客户的价格比磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金(jīn)和产能消化之外，市场还担(dān)忧传艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往投资履(lǚ)历发现(xiàn)，传(chuán)艺科(kē)技在投(tóu)资(zī)上缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止(zhǐ)募投计划可(kě)谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投(tóu)向(xiàng)薄(báo)膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并(bìng)扩产项(xiàng)目(mù)。然(rán)2018年4月公司就(jiù)变(biàn)更募(mù)资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿(yì)元分别用于3D玻(bō)璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目(mù)，已经使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项(xiàng)目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目的实施(shī)地(dì)点从一厂搬迁(qiān)至二(èr)厂；2021年6月，再将该(gāi)项目(mù)的实施地点变更为(wèi)重庆市合川区工业(yè)园(yuán)区核心区高阳路30号(hào)，实施主体则从传艺科技变(biàn)为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司(sī)终止实施(shī)3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已投入募资(zī)7445.13万元(yuán)），并(bìng)将该项目剩(shèng)余资(zī)金全部投(tóu)入(rù)轻薄型键盘(pán)生产项目(mù)的建设(shè)，并(bìng)将后者(zhě)的产能(néng)从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融(róng)资，定(dìng)增(zēng)募资(zī)6亿元(yuán)，其(qí)中的4.20亿元(yuán)用于年(nián)产18万平方(fāng)米中高端印制电(diàn)路板建(jiàn)设项目。但(dàn)次年6月(yuè)，公司(sī)将(jiāng)该项(xiàng)目中(zhōng)的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省高邮市经(jīng)开区(qū)凌波路33号改建至(zhì)江苏(sū)省高邮市经开(kāi)区凌波路(lù)49号的闲(xián)置(zhì)厂房；2023年(nián)3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该项目(mù)剩余募(mù)资(zī)（已投入募(mù)资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点(diǎn)、资金乃至项目(mù)，直接的(de)后(hòu)果就是原有(yǒu)的投入打(dǎ)水飘、投资效率低下以(yǐ)及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目(mù)建(jiàn)设期仅12个月，达产年可实现销售收(shōu)入(rù)2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该(gāi)项目的效益(yì)分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设项(xiàng)目建设(shè)期也(yě)仅12个月(yuè)，预计(jì)达产(chǎn)年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净(jìng)利(lì)润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去了，截至(zhì)2022年12月31日(rì)，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与当初的(de)预期(qī)相去(qù)甚远。

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