近(jìn)期市场(chǎng)风向(xiàng)变动(dòng)，北(běi)向资金调仓换股，外(wài)资基金也纷纷行动。记者(zhě)梳理发现，欧(ōu)洲(zhōu)巨(jù)头施罗德旗下(xià)三只(zhǐ)旗舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月(yuè)底以来，宁王(wáng)股价震荡上行，虽较高点仍有距离，但部分资金开始行动。透(tòu)露什么信号？我们一起来看看。

　　欧洲巨头(tóu)旗下三大基金同时行动(dòng)

　　施罗德旗下(xià)“施罗德国(guó)际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金前(qián)十大重(zhòng)仓股为中(zhōng)国平安(ān)、招商银行(xíng)、紫金矿(kuàng)业、宁德时代、贵州茅台(tái)、万(wàn)华(huá)化(huà)学、鼎龙(lóng)股份、芒果超媒、海尔生物。4月(yuè)，基金加仓(cāng)宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德(dé)旗舰基金(jīn)“施罗德国际精(jīng)选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台(tái)积(jī)电、腾讯控股、阿里巴巴(bā)、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银(yín)河(hé)娱乐(lè)、宁德时代、隆基(jī)绿能。4月，基(jī)金减(jiǎn)持腾讯控(kòng)股3.42％，减持紫金(jīn)矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时代(dài)80％。

　　4月，施罗(luó)德(dé)旗下另一只旗舰基(jī)金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际(jì)精选基金(jīn)中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最(zuì)新规模14.23亿美元。

　　截至4月(yuè)底，基(jī)金(jīn)前(qián)十大(dà)重仓股为腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、美团、宁德(dé)时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金(jīn)矿业、贵州茅台、深圳国(guó)际。4月，基(jī)金减持腾(téng)讯(xùn)控股2％、减(jiǎn)持阿里巴巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿业(yè)10.31％，增(zēng)持(chí)宁德时代80％。

　　看好中国新(xīn)能源车产(chǎn)业链

　　同一家机构(gòu)旗(qí)下三(sān)大旗舰基(jī)金同时加仓80％，究(jiū)竟怎么回事？

　　资料(liào)显示，这三(sān)只基(jī)金中，施(shī)罗德国际精选基金中国A由Jack Lee管理；施(shī)罗(luó)德国(guó)际(jì)精(jīng)选基金大中华(huá)和施罗德国际精选中(zhōng)国机遇由(yóu)Louisa Lo管理。最新的(de)基金材料中并(bìng)未解释为(wèi)何基金在4月大手(shǒu)笔加仓(cāng)宁(níng)德时代。不(bù)过，记(jì)者梳理发现，施罗(luó)德对中国新能源车产业链的看(kàn)重是一以(yǐ)贯之的(de)。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志中解释(shì)道：长期来看(kàn)，关注三(sān)大主题(tí)。一是电动车供应链；二是技术自(zì)主可控；三是(shì)医疗健康基(jī)础设施(shī)。

　　为何看好电动车(chē)产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释道，随着气候(hòu)变化的影(yǐng)响(xiǎng)日益显(xiǎn)现(xiàn)，全球(qiú)各国的脱碳行动变得越(yuè)来(lái)越重要。转向电动汽(qì)车（EV）是“脱碳(tàn)安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统”行动(dòng)的一个方面。中国在这方面为投资者(zhě)提供了重要的(de)机会。中(zhōng)国在电动汽车价(jià)值链(liàn)的供应方面是全球的领导者，同时(shí)中国对(duì)成(chéng)品车辆的(de)需求方面(miàn)也占据重要地位。可能很多人不知(zhī)道(dào)的是，全(quán)球2022年销售(shòu)的所有电动(dòng)汽(qì)车中(zhōng)，57％是在中(zhōng)国销售的(de)。

　　整车(chē)制造之外(wài)，中国也是全球电动车基础设(shè)施最(zuì)完善的国家之一。以(yǐ)充(chōng)电桩为例，中国(guó)平均一个(gè)公共(gòng)充(chōng)电(diàn)桩对应7辆车，欧(ōu)洲是16、美国是16、印度(dù)是25、巴(bā)西是28。来(lái)源(yuán)：施罗德官网(wǎng)。

　　在电(diàn)动汽(qì)车供应链中，有许多公司正在在各自(zì)的领(lǐng)域中建立主导地位，以某智能组件为(wèi)例，它是电动汽车中用于电(diàn)池和电机(jī)温控的关键组件的生产商。该公司(sī)在空调(diào)阀行业(yè)全球(qiú)市(shì)场占有约60％的份额，并(bìng)在电(diàn)动汽车(chē)阀门行业拥(yōng)有超过90％的市场份额。客户包(bāo)括特斯拉等全(quán)球电动汽(qì)车专家(jiā)以及福特、宝马等(děng)原始(shǐ)设备制造商（OEMs）。随着电动汽车(chē)在全球范围内继续占据(jù)市场份额——在法规(guī)的(de)支持下，该公司的增长潜力是可预见的(de)。

　　事实上，施(shī)罗德也并非孤例(lì)。

　　另一欧洲(zhōu)巨头安联(lián)投资旗舰基金(jīn)安联神(shén)州A股(gǔ)基(jī)金也在3月大手笔加仓(cāng)宁(níng)德时代。

　　这只(zhǐ)基金(jīn)最新规模47亿美元，截至3月底，基金前十大(dà)重仓股为贵州茅(máo)台、中信证券(quàn)、宁德(dé)时(shí)代、中国中免(miǎn)、东(dōng)方财富(fù)、美的(de)集团、迈瑞医疗、安(ān)井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金对前十大重仓股逐一加仓，其中加仓幅度最(zuì)大的就是宁德(dé)时(shí)代(dài)，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对中国中免加仓(cāng)21.10％，基金加仓贵(guì)州茅台15.05％。对前十(shí)大重(zhòng)仓股中其余公司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽车工业(yè)协会(huì)）近日发布的数据显示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行业集(jí)中度方面，今年4月，尽管我(wǒ)国新能源汽车市场共计36家动力(lì)电池(chí)企(qǐ)业实现装车(chē)配(pèi)套，较(jiào)去(qù)年同期增加2家。但是排名前3家、前(qián)5家、前(qián)10家动(dòng)力电(diàn)池企业动(dòng)力电池装车量(liàng)分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量(liàng)比分(fēn)别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集(jí)中(zhōng)度依旧较高。

　　企业排名来看，根据(jù)中国(guó)汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟(méng)数(shù)据显示，今年4月，宁德时代(dài)以40.83％的(de)占比持续领跑，比(bǐ)亚(yà)迪、中创(chuàng)新航、亿纬(wěi)锂能、国轩(xuān)高科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比(bǐ)位居第2-5名。第6-10名(míng)则分(fēn)别为：欣旺(wàng)达、LG新能源、蜂巢能(néng)源、孚(fú)能科(kē)技、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为动(dòng)力电池行(xíng)业的龙头企业，宁德时代于2023年一季(jì)度实现营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润(rùn)增(zēng)速(sù)创历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王(wáng)”重受青睐

　　或许是基于优异的(de)业(yè)绩，来自Wind的数据显示，截至(zhì)5月14日(rì)，最(zuì)近7天北向资金净(jìng)流入宁德时代15.75亿元，位居北向净流入榜(bǎng)首。北向资金净流入较多的其它个股还包(bāo)括宁德时代、工业富联、贵州茅台、工商银行、北方华创(chuàng)、兴业银(yín)行、紫金矿业、建设银行、比(bǐ)亚(yà)迪、中(zhōng)国石化。北向资金净流(liú)出较(jiào)多(duō)的个股包括格力电器(qì)、中国建筑、东方(fāng)财富、中国中免(miǎn)、阳(yáng)光(guāng)电源、中兴通讯、科大讯飞、隆(lóng)基绿能、长江电(diàn)力(lì)、恒瑞(ruì)医(yī)药。

　　看(kàn)好的“宁(níng)王(wáng)”的(de)外(wài)资还包括“柏基”。超长线投资(zī)者(zhě)“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时(shí)代。

　　柏基在谈及为何持(chí)有宁德(dé)时代时，写道：宁德时代所处的位置(zhì)是令人羡慕的(de)。它背后有两大(dà)增长机(jī)遇(yù)一是电动车二是储(chǔ)能；CATL聪明地(dì)选(xuǎn)择聚焦磷酸铁锂电(diàn)池，这方面它的市场份额是(shì)领(lǐng)先的。此外，磷(lín)酸(suān)铁锂电池因为安全性、生命(mìng)周(zhōu)期和不含钴(gǔ)等(děng)特征而(ér)受到欢迎；动力电池的企业发展与政府(fǔ)的脱碳(tàn)计划是一致的。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏基(jī)同时(shí)也解(jiě)释了：他(tā)们(men)如何通过(guò) “柏基十问”来考察宁德时代的(de)。

　　不过，柏基也表示，如同(tóng)所(suǒ)有的投资者，他们的判断也(yě)可能(néng)是错的。例如，若(ruò)未(wèi)来新的电池技术出现，宁德时代的竞(jìng)争优势不复。随着电池成本(běn)下(xià)降，宁(níng)德时代若(ruò)不(bù)能保持利润率。宁德时代和电动车厂商(shāng)的关(guān)系(xì)若不能维系。这些因素都(dōu)会影响柏基(jī)对于(yú)宁德(dé)时代的判断。

　　但并非所有的(de)外资(zī)都(dōu)在加(jiā)仓宁德时代。4月另一(yī)欧(ōu)洲巨头安(ān)本投资旗舰(jiàn)中国基金(jīn)“安本标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可持(chí)续股(gǔ)票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微(wēi)微减(jiǎn)仓宁德(dé)时(shí)代0.04％。基金最新规模(mó)35.62亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，基金持有的前十大(dà)重(zhòng)仓股为贵州(zhōu)茅台(tái)、宁德(dé)时代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检测、招(zhāo)商银行、美的集团、广联达(dá)、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁德时(shí)代之外，互联网(wǎng)或者食品饮(yǐn)料也(yě)颇受(shòu)关注。

　　例如，摩(mó)根大通旗舰基金“摩根基金-中国A股机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规(guī)模395 亿元(yuán)人民币，截至2023年一(yī)季度末，基金前十大重仓(cāng)股(gǔ)为(wèi)贵州(zhōu)茅台、金山软件(jiàn)、中(zhōng)国平安、招商银行、万华化学(xué)、恒生金(jīn)融、泸(lú)州老窖、迈(mài)瑞医疗、京东方。3月基金(jīn)加(jiā)仓幅度最大的(de)为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股(gǔ)票基(jī)金-中国(guó)机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿美元。截至2023年 3月(yuè)底，基(jī)金前(qián)十大重仓股为(wèi)腾讯控股、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中(zhōng)国平安、招(zhāo)商银(yín)行、石药集团、AIA、平(píng)安银行、美(měi)团。3月，基金(jīn)加(jiā)仓(cāng)阿里巴巴11.66％。

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