近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大(dà)家(jiā)广泛知(zhī)晓的(de)“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言论引发的风(fēng)波中，《科(kē)创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为了备(bèi)受(shòu)资本青睐的(de)宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得(dé)众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮(lún)融资(zī)，对外投资(zī)9家企数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流(liú)策(cè)划、演出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几年的(de)发(fā)展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热(rè)的行业(yè)，笑(xiào)果文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义记(jì)者(zhě)整理公开信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得(dé)到游(yóu)族(zú)网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族(zú)网络(luò)对笑(xiào)果文(wén)化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的(de)关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的(de)第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文(wén)化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类(lèi)型变(biàn)更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾(céng)有业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投(tóu)资过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)表示，他(tā)也是(shì)刚(gāng)从网上看到(dào)本(běn)次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文化(huà)做的(de)很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时(shí)弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的(de)感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认为，出于节目(mù)效果可能(néng)需(xū)要(yào)张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国(guó)家(jiā)政(zhèng)治(zhì)和解放军形象等严(yán)肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可能(néng)没有进行非常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文(wén)化(huà)的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大(dà)股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担(dān)任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编(biān)剧的(de)李(lǐ)诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出(chū)品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合(hé)出品的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称(chēng)，受众面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视频节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在(zài)国内的(de)发展历程要短得多(duō)也快得多(duō)。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻(wén)风而至。财联社创投通数(shù)据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不(bù)乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集(jí)团投了(le)单(dān)立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也(yě)明(míng)显呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在(zài)2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高速(sù)增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行(xíng)业(yè)年均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因在(zài)于，资(zī)本(běn)的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确(què)定(dìng)性和可复(fù)制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)却具(jù)有巨(jù)大(dà)的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的(de)不(bù)确定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要(yào)舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带(dài)动(dòng)整个行业(yè)的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业作为大(dà)文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧(jù)作、游戏(xì)等(děng)等），都(dōu)严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的(de)“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事(shì)起家的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇(yù)的原因。

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