海通策略认为，全A盈(yíng)利拐点已现(xiàn)，23Q1全A归母净利润累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利(lì)增速(sù)持续下滑，利(lì)润向(xiàng)下游转(zhuǎn)移；中游制造盈利增速走弱，TMT降幅收(shōu)窄，计算机和传(chuán)媒表(biǎo)现亮眼(yǎn)；下游消费盈利改善幅度放缓(huǎn)，券商(shāng)和(hé)保(bǎo)险盈(yíng)利大增。 数字经(jīng)济(jì)归母净利单季(jì)同比已经开始回升，AI和(hé)半导体产业盈(yíng)利(lì)有待改善，其(qí)中(zhōng)受益于国产替代的半导体材料(liào)和半(bàn)导体(tǐ)设备(bèi)维持较高(gāo)增速(sù)，其中设备盈利加速增长；低碳(tàn)经济景气度高位(wèi)回落，新型(xíng)电(diàn)网盈利增速持续(xù)提升(shēng)，主要受益于储能的(de)快速发(fā强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题)展(zhǎn)。

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