分(fēn)析(xī)人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投资比(bǐ)例、交易行(xíng)为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多方(fāng)面对重要货币(bì)市场基(jī)金的基金管理人提出(chū)了更为严格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分(fēn)追求高(gāo)收(shōu)益(yì)的(de)投资者造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的(de)产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币(bì)市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数(shù)较多、与其他(tā)金(jīn)融机构或(huò)者(zhě)金(jīn)融(róng)产(chǎn)品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能(néng)对资(zī)本市(shì)场和(hé)金融体系产(chǎn)生重大不利影(y娜能组成什么词，娜字能组什么词语ǐng)响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币(bì)市场基金满(mǎn)足下列(liè)任一条件的，基金管理人应当在10个工作日(rì)内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份(fèn)额持(chí)有(yǒu)人数量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重要(yào)货币市(shì)场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末(mò)，市场上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货币、易方达(dá)易(yì)理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货(huò)币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持(chí)有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内人士对记(jì)者(zhě)表示(shì)，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理(lǐ)人需(xū)要(yào)增强抗风(fēng)险能力(lì)，并明确(què)风险防控与处置机制。这将促使基金(jīn)公司更加注重风(fēng)险管(guǎn)理和产(chǎn)品合规性，提(tí)高产品(pǐn)的透明(míng)度和稳定性，从而保(bǎo)护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升资(zī)管机(jī)构的(de)风险管(guǎn)理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响。在提升(shēng)风控水平的前提(tí)下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率(lǜ)回(huí)落至(zhì)与(yǔ)其(qí)风险相匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随着资管新规(guī)的逐步落(luò)地(dì)，回归(guī)本源(yuán)的主动(dòng)类资管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机(jī)，财富管(guǎn)理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)附加监管(guǎn)要求，指出基金管理(lǐ)人(rén)应当遵循长期稳健的(de)经营(yíng)和投资(zī)理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服(fú)务、风(fēng)险管理(lǐ)与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目(mù)扩(kuò)张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方面，基金(jīn)管理人的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人(rén)员(yuán)的(de)考(kǎo)核(hé)评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或(huò)者(zhě)间接与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一(yī)家(jiā)公司发行的(de)证券市(shì)值不得超过基金资(zī)产净(jìng)值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资(zī)格(gé)的同一商(shāng)业银(yín)行发行的(de)金融(róng)工具占基金(jīn)资产(chǎn)净值的比例(lì)不得超过15％；主动投(tóu)资于(yú)流动性受限资产的规模合计不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平(píng)均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比例不(bù)得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出现(xiàn)接(jiē)受单一投资者申购申请后导致其持(chí)有份额超(chāo)过(guò)基金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月(yuè)从重要货币市场基(jī)金的管理费、托管费(fèi)中计提的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是金(jīn)融(róng)防风(fēng)险的重要(yào)举措。部分货币市场基金规模较大、投资(zī)者(zhě娜能组成什么词，娜字能组什么词语)数量较多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险(xiǎn)事件时(shí)，可(kě)能会对金融市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是(shì)从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期(qī)、可变(biàn)现资产的限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基(jī)金防(fáng)范(fàn)流动性风险的(de)能力将进一(yī)步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金(jīn)类(lèi)似的流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的风险防(fáng)控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也(yě)做出(chū)了明确的(de)规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)综合评估重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金各类风险的成因、表现及影响，会(huì)同相关市(shì)场主体共同制定合理有效的风险应(yīng)对预(yù)案。风险应对预案应(yīng)当报中(zhōng)国(guó)证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应对预(yù)案的有效性、合(hé)理(lǐ)性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基金发生重大风险的，由中国(guó)证(zhèng)监会牵头相关部门成立风险处置(zhì)小组，督促基金管理(lǐ)人及(jí)相关市场主体依据(jù)风(fēng)险应对预(yù)案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行(xíng)规定》的(de)实(shí)施对于投资者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分(fēn)投资者造成一定影响(xiǎng)，例(lì)如(rú)可能会对一些追(zhuī)求(qiú)高收益的投(tóu)资(zī)者造成一(yī)定(dìng)冲击。此外(wài)，新(xīn)规可(kě)能(néng)会导致一些(xiē)货币基(jī)金规模较小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投资(zī)者需要(yào)注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的(de)投资者。相对于其他(tā)资(zī)管产品，货币市场基金(jīn)具(jù)有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的(de)特点。部分规模较大的(de)货币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或(huò)将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市(shì)场基金的资产安全要(yào)求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规(guī)范(fàn)化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是否在公布的(de)重(zhòng)点货(huò)币(bì)基金名录内，可能(néng)是投资者选择考量的潜(qián)在背(bèi)书因素之一(yī)。预计全市(shì)场(chǎng)货(huò)币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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