在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何看待？行业(yè)去库(kù)存进展又(yòu)如(rú)何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值近500亿元(yuán)的锂(lǐ)电巨头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一系列判断(duàn)。在(zài)交流(liú)中，公(gōng)司管理层对中国(guó)基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该(gāi)公司(sī)一(yī)季(jì)报显示(shì)，库存“水位”已经显著(zhù)降低，压力已并不(bù)明显。这也在一定程度上反映(yìng)了电池厂商们近期去库存动(dòng)作的(de)“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的(de)是，在(zài)国(guó)轩高科方面看(kàn)来(lái)，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空间预(yù)计将高于动力电池。换言(yán)之，从增速方面看，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大(dà)争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂，我们(men)曾经开车(chē)16个小(xiǎo)时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高(gāo)科高(gāo)级副总(zǒng)裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁(suì)笑称。这也(yě)在一定程度上(shàng)反映了锂价迅速(sù)上涨(zhǎng)给下游(yóu)带(dài)来的(de)阵痛。

　　不(bù)过(guò)，今(jīn)年以来锂价(jià)又迅速击穿(chuān)20万元(yuán)关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连跌(diē)52天。而(ér)且在此前30天内(nèi)，价格共(gòng)计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂价(jià)格已经连续两日上涨，两日内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价(jià)在(zài)什么区间较为合理，国轩高科方面(miàn)也给出自己(jǐ)研判(pàn)。王启岁(suì)在(zài)会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形(xíng)成振荡期。“我(wǒ)们通过一(yī)季度观察来看，新能源行业处于(yú)稳(wěn)定增长阶段，储(chǔ)能(néng)行业在一季度是处于投标(biāo)、招标的(de)阶段，第三季(jì)度将迎来(lái)大规模交付，而储能大规模交付会(huì)带来产能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂价(jià)格预计(jì)会(huì)维(wéi)持在这个区yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语(qū)间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂商的毛利(lì)率提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来(lái)看，国轩高科在一季(jì)度达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情(qíng)况(kuàng)也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一季度(dù)毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂(lǐ)能则(zé)不如(rú)前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理性价格之(zhī)后，新能源(yuán)汽车市(shì)场(chǎng)会(huì)趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季(jì)度之(zhī)后，我(wǒ)们依然判断今年(nián)新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科(kē)也正在(zài)加速产能扩(kuò)张(zhāng)。其(qí)南京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目(mù)一期(qī)、柳州基地年(nián)产10GWh电池项(xiàng)目(mù)等多(duō)个项目相(xiāng)继(jì)投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国(guó)轩高科(kē)的(de)一季报显示(shì)，其截至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货(huò)占总资(zī)产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看，国轩高科存(cún)货水平保持了较低位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁(cái)蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料有自(zì)产能力，因(yīn)此(cǐ)其(qí)外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下降，也反映了行业整体状况(kuàng)，不少电池厂商存货(huò)余额均在下降。其中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一(yī)季报也显(xiǎn)示，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低的电(diàn)池厂商(shāng)提(tí)到(dào)，库(kù)存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平，后续将(jiāng)根(gēn)据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研(yán)报中指出，在电(diàn)池环(huán)节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均(jūn)维持极低(dī)库存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另外在中游(yóu)材(cái)料方(fāng)面(miàn)，正极(jí)和电(diàn)解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一(yī)个月时间，库(kù)存周(zhōu)期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集中于上游锂盐(yán)厂(chǎng)，中(zhōng)游材料库存极低，基本保持7天的最(zuì)低安(ān)全库存(cún)。若下(xià)游(yóu)需求恢复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在(zài)去(qù)库存的(de)过(guò)程中，国轩高(gāo)科也在积极尝(cháng)试“出海”yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语。该(gāi)公司在2022年加(jiā)速全球化步(bù)伐，收购(gòu)博世集(jí)团的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开(kāi)始改造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地(dì)化运营(yíng)。其年(nián)报显示(shì)，2022年(nián)该(gāi)公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产品供(gōng)不应求

　　此前(qián)市场普(pǔ)遍预计(jì)，储能有望接(jiē)棒(bàng)动力电池(chí)，带动电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认为，储(chǔ)能方面今年预(yù)计增速将会比动(dòng)力(lì)电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流(liú)中也认同(tóng)这一观点。他(tā)预计，储(chǔ)能行业今年上升空间预计会高(gāo)于动力(lì)电(diàn)池，其中(zhōng)国外家储(chǔ)市(shì)场需求预计(jì)会在下半年放量(liàng)，而(ér)国内(nèi)大储市场方(fāng)面，今年一(yī)季度处(chù)于(yú)招标阶段，自二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披露的年(nián)报数据显示，其储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其(qí)动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升(shēng)空间(jiān)更大(dà)，“这(zhè)是一个(gè)需求量大于(yú)供应量的领域，不存在需求疲(pí)软或者是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首(shǒu)先(xiān)在家储环节，因为涉及到(dào)用电需(xū)求，每年(nián)到了第(dì)二(èr)季(jì)度开始后才爆(bào)发。而在大储环节，国内下游招标、立项都(dōu)在一季(jì)度，真(zhēn)正出(chū)货是在二季度(dù)以后(hòu)，目前订(dìng)单状况看来是(shì)供不应求(qiú)。此外，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中国(guó)的标(biāo)准化集装箱产品。

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