金(jīn)融界5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金融数(shù)据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低(dī)0.3个(gè)百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步(bù)统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多(duō)增729亿(yì)元；对(duì)实(shí)体经济(jì)发放(fàng)的外(wài)币贷款折合人民(mín)币(bì)减少319亿元，同比少(shǎo新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉)减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)减少4609亿(yì)元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企(qǐ)业存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元(yuán)，非(fēi)银行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落(luò)，主因居民存(cún)款13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更(gèng)可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券(quàn)点评(píng)如下：在经历了一季度的(de)爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结构上来(lái)看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过(guò)企业中长期(qī)贷款(kuǎn)有(yǒu)较强韧性。信贷(dài)回落可能是因为一季度透支(zhī)了部分银行(xíng)信贷额(é)度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社融增(zēng)速与上(shàng)月(yuè)持平，非标融资持续(xù)好(hǎ新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉o)转。M2增速在(zài)高(gāo)基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为(wèi)，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升(shēng)0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人存款的流出而非企业活(huó)期存款大幅改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券(quàn)认(rèn)为(wèi)是(shì)季(jì)节性(xìng)波(bō)动。因为银(yín)行(xíng)倾向于让理财产品在(zài)季末到期，使(shǐ)资金回流成(chéng)存款，以应对考核(hé)，然后在下季初(chū)发行新(xīn)的理财产(chǎn)品承(chéng)接(jiē)。因此居民存款在季末季初常出(chū)现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或许(xǔ)反(fǎn)映了企业(yè)经营(yíng)活跃度(dù)有所(suǒ)提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券(quàn)看法较为(wèi)一(yī)致，招商(shāng)宏观表示居(jū)民存款减少符合季(jì)节(jié)性规律。在本月数据中，居民端出现了新(xīn)增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷(dài)款同时(shí)收缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月及(jí)7月一般是居民存款减少的时点新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月(yuè)数据得出类似居民加(jiā)速偿还房(fáng)贷等(děng)结(jié)论。

　　对(duì)于居民(mín)存(cún)款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为(wèi)4月居(jū)民存款减少更可能去向(xiàng)表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结构问题，招商宏(hóng)观表示(shì)在放缓的(de)信贷投放中，结构特征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝(jué)大(dà)部分，居(jū)民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映(yìng)了居民(mín)端(duān)在(zài)前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情(qíng)况。如果没有进一步的政策(cè)支撑，不(bù)排除居民(mín)端新增信贷量(liàng)会持续(xù)维持在(zài)低位。

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