随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕(mù)，多位(wèi)知名基(jī)金经理调仓换股以及对后市看(kàn)法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正(zhèng)面效(xiào)应。会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿等(děng)人(rén)也(yě)发布了(le)一季(jì)报，均谈(tán)到了(le)自己(jǐ)对AI领域的(de)密切关注，但(dàn)观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度大(dà)幅(fú)调入AI相关(guān)概(gài)念(niàn)股心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思>

　　一季(jì)报数据(jù)显示，从银华基金李晓星在管的(de)10只基金来(lái)看，整体基金(jīn)仓位维持(chí)在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年(nián)持有(yǒu)、银华心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心选一年持有(yǒu)A，较去(qù)年底(dǐ)下降了(le)4.65个百分点。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期、银华心享一(yī)年持有、银华(huá)心兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去(qù)年底(dǐ)加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星(xīng)旗(qí)下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年(nián)持有期港股仓位从去(qù)年(nián)底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代(dài)表作银华中小盘(pán)为例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今(jīn)年一季度，立(lì)讯精(jīng)密、金山办公、用(yòng)友网络、中科(kē)创(chuàng)达(dá)、中微公(gōng)司、星环(huán)科技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯(xùn)精(jīng)密成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该(gāi)基金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基(jī)金还(hái)增持(chí)了精测电子，较去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是(shì)，上述“进新”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出(chū)前(qián)十大。

　　减持方面，今年(nián)一(yī)季度，该(gāi)基金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应(yīng)持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报(bào)中，李晓星(xīng)再次用(yòng)“千字小作文”表达了(le)自(zì)己对市场的看(kàn)法，基金君为大(dà)家(jiā)做了些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今年国内的宏观(guān)判断依然是(shì)经济整体稳健复苏，产业结(jié)构(gòu)调整继续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我们(men)判断由于国(guó)家自身实力的不断(duàn)增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国(guó)际形势相对之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技(jì)术，现象(xiàng)级应用(yòng)推出后，国内外各巨(jù)头加(jiā)速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业(yè)的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件(jiàn)先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国产供应商(shāng)积极验(yàn)证导入，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边(biān)际转(zhuǎn)向积(jī)极，全球(qiú)半导体(tǐ)下行周期接近尾声(shēng)，经历了过去几个季(心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思jì)度的去库存，有望在今年(nián)下 半年重启上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢复(fù)的力度，数据中心有(yǒu)望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于(yú)历史偏低(dī)的位置。只是(shì)市场(chǎng)对于上涨的标的更多地关注(zhù)利好，对于(yú)下跌的板块更多地关注利(lì)空。我(wǒ)们总体认为现在(zài)市场对于新能(néng)源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于(yú)一个下(xià)跌(diē)板块的应激(jī)式(shì)反应。在去(qù)年的中报中，我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半年的(de)消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，具有较强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还(hái)看好电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数据(jù)显示，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳(ào)研究优(yōu)选A的股票仓位(wèi)从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况来(lái)看，以(yǐ)冯明远的代表作信(xìn)澳新能源产业(yè)为例(lì)，该基金一(yī)季度(dù)增持璞(pú)泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是中伟股份，今年一季(jì)度较去(qù)年底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大(dà)之列。

　　一(yī)季(jì)度，该(gāi)基金对(duì)爱柯迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业进行不(bù)同程(chéng)度减(jiǎn)持(chí)，其(qí)中，减持幅度最大的(de)是天齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历(lì)了疫情复苏(sū)后的调整(zhěng)修复，经济先是在大(dà)家(jiā)“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱(ruò)现实”的担(dān)忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回(huí)调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本(běn)基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热(rè)门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体 和(hé)制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们(men)会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中信保诚(chéng)基金旗(qí)下多位基金经理也发布了一季报(bào)。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处(chù)在(zài)一个温和复苏的通道，在(zài)海外加息(xī)进入尾声后，社(shè)会(huì)流动性(xìng)将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权益市场(chǎng)行情的(de)开展，二季度(dù)指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益率预期的变化(huà)调(diào)整了一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保诚创新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)为例，该(gāi)基(jī)金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技、中(zhōng)航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于人(rén)工智能这一非常宏大(dà)的命题，他目(mù)前(qián)持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相信这(zhè)是一项会(huì)对目前的生产和(hé)生活方式带来重大变(biàn)化(huà)的技(jì)术变革，值得(dé)我们投入非常多的精力(lì)去跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还(hái)无法相(xiāng)对准确的评(píng)估这项(xiàng)技术革命给(gěi)具体(tǐ)公司和行(xíng)业格(gé)局带来的影响，也不能给出(chū)大部分(fēn)公司一个相对清晰(xī)的(de)定价(jià)，因(yīn)此我们一季(jì)度暂时还没有明(míng)显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的(de)电(diàn)动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一(yī)些短期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者(zhě)的信心出(chū)现(xiàn)了(le)波动。投资(zī)者预(yù)期变化导致(zhì)部分(fēn)个股出现了较大(dà)回(huí)调，目前(qián)行业(yè)整体(tǐ)估值水平处(chù)于历史较低(dī)位置，而(ér)这两(liǎng)个行业未(wèi)来的发展方(fāng)向(xiàng)还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却(què)很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的(de)受(shòu)益环节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达(dá)到(dào)了什(shén)么程度以及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原(yuán)理告(gào)诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以在海量(liàng)信息中，我们需要(yào)重点关(guān)注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智能(néng)的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的(de)投资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是(shì)活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的(de)公(gōng)司治理加持下能(néng)够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚代表作(zuò)中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金在一(yī)季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒(心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思héng)升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商银行、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过去(qù)的(de)一个季(jì)度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结(jié)合当前市场提(tí)供的较低估(gū)值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们(men)可以在热点不断切换(huàn)的市(shì)场中保持平(píng)和。但投(tóu)资是(shì)一项(xiàng)苦差(chà)事，需要随(suí)时准备证伪(wěi)自(zì)己的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天。

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