财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一(yī)度(dù)涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴材(cái)料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹(dàn)的(de)原(yuán)因之一(yī)是上海车(chē)展有望(wàng)带动(dòng)购(gòu)车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受到汽车消费的火(huǒ)热(rè)，提(tí)升消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动(dòng)车的观望心(xīn)态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士提(tí)到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多(duō)方因素影响。有(yǒu)产业人(rén)士分析(xī)称，乐观(guān)来看，国(guó)内动(dòng)力电池厂商(shāng)清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)，并带(dài)动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支(zhī)撑(chēng)作用(yòng)。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查的情况看(kàn)，一些电池(chí)龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的排产预计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于(yú)前期基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方(fāng)面还需(xū)要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此(cǐ)前对(duì)财联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)实际上(shàng)从(cóng)去年四(sì)季(jì)度开始(shǐ)便启动大规模去库(kù)存举措，这(zhè)一举措在一季度实际上(shàng)已(yǐ)经有(yǒu)所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的(de)产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是(shì)针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)直(zhí)言(yán)，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐(zhú)步进行(xíng)补(bǔ)货。作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁德时(shí)代(dài)的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第(dì)一季度的(de)水平。材料价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也(yě)构成(chéng)锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的(de)关键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复(fù)健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全(quán)年看跌至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热议(yì)。就在26日召开的(de)中(zhōng)国汽车(chē)动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大(dà)会(huì)上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动力(lì)电池行业仍(réng)然存在一些问题(tí)，包(bāo)括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价值(zhí)链分(fēn)配问题。“原材料短期大(dà)幅(fú)下降也不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言(yán)。在(zài)他看来，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价是(shì)正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的(de)合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内人(rén)士(shì)和分析师(shī)近期对(duì)锂盐价(jià)格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经到(dào)来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期(qī)，主(zhǔ)要在于(yú)下(xià)游(yóu)车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在(zài)需求表现上提(tí)前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入清库(kù)存阶段(duàn)。从上(shàng)游(yóu)材料(liào)价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实(shí)现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片粉等(děng)系(xì)列材料价格也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目(mù)前中游(yóu)电池厂商库存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启生产。在采购(gòu)方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆(lù)续重启(qǐ)订(dìng)单，带(dài)动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐慌情北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么绪(xù)主要来(lái)自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度新(xīn)能(néng)源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度(dù)超过往年。随(suí)着(zhe)二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺(wàng)季，也(yě)将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开(kāi)启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人(rén)士(shì)表示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂价(jià)格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对(duì)于(yú)碳酸(suān)锂真实(shí)的供给情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市(shì)场预期(qī)回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商(shāng)的(de)议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天(tiān)奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电(diàn)池回收布(bù)局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池(chí)厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁德时(shí)代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为(wèi)平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企，产业(yè)链(liàn)各个环(huán)节的价格以(yǐ)及供需变化(huà)也将变得更加平衡(héng)且(qiě)具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则认为，当前上游(yóu)库存水平(píng)依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并不足以带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是(shì)一个(gè)下(xià)游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的(de)价格下跌过快，但(dàn)这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特电机(jī)4月24日(rì)公告(gào)，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分化(huà)，大公司如(rú)天齐锂业和(hé)赣锋北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么(fēng)锂(lǐ)业有机(jī)会在(zài)价格下降(jiàng)周(zhōu)期(qī)中获(huò)得更多市场份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事(shì)。而同环节的大(dà)量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，这一轮价格(gé)下降长期利好中(zhōng)国(guó)最大的两个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的(de)新能源车(chē)企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们(men)更能(néng)承(chéng)受价格下(xià)跌和可能的(de)未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公(gōng)司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入股的(de)海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价(jià)定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本(běn)的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价(jià)，并能在(zài)上游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来的连锁反应(yīng)，并不是一(yī)个下游获利，上(shàng)游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会(huì)受(shòu)益，但锂价的超预(yù)期下(xià)跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定(dìng)一些车企(qǐ)的三年长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代(dài)今(jīn)年(nián)5月计划投产(chǎn)的(de)宜(yí)春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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