<宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思/p>

　　上市公司退市在A股早已不稀(xī)奇，但连带着可转债一起退市却是个(gè)新鲜事。5月22日(rì)，*ST搜特(tè)因股价(jià)连续20个交易日低于(yú)1元，触及退市指标(biāo)，公(gōng)司(sī)股票及(jí)其可转债被终(zhōng)止上市(shì)，搜特转债或(huò)成为(wèi)首只因正(zhèng)股退(tuì)市而强制退市的可转债。此外(wài)，*ST蓝(lán)盾(dùn)也因触及退(tuì)市指(zhǐ)标被(bèi)终止上市，其(qí)可转债已进入退市整理(lǐ)期，引(yǐn)发投资(zī)者对可转债信(xìn)用风险的担忧。

　　可转(zhuǎn)债兼(jiān)具债券和股票双重属(shǔ)性，自(zì)诞生以来(lái)颇受市场(chǎng)欢(huān)迎。一个(gè)广(guǎng)为流传的说(shuō)法(fǎ)是，可转(zhuǎn)债“下有保底，上不封(fēng)顶(dǐng)”，即(jí)上涨(zhǎng)时有“股性”加油，下(xià)跌(diē)时(shí)有“债性”托底(dǐ)，投资(zī)者(zhě)“进可攻退可守(shǒu)”，几乎稳赚(zhuàn)不赔(péi)。在可转债30多年(nián)发展中，此前(qián)一直未(wèi)出现(xiàn)因正股退市而(ér)退市的(de)情(qíng)况(kuàng)，也(yě)未发生(shēng)过实质性违约(yuē)事件。

　　随着搜特转债等的退(tuì)市，零违约历(lì)史或将被(bèi)打破，可转债信用风险浮出水面。虽(suī)说可转(zhuǎn)债退市后，依然(rán)可以执行赎(shú)回(huí)和回(huí)售(shòu)等条款，但由于(yú)大(dà)多数上市公(gōng)司(sī)是因经营不(bù)善导致退(tuì)市，财务状况并(bìng)不(bù)乐观，资(zī)不(bù)抵(dǐ)债、拿不出钱(qián)进行赎回的可(kě)能性较大。而如果启(qǐ)动破产重整，公司发行的可转债划归(guī)为普通债权，清偿顺序相对靠(kào)后，刚性兑付亦存(cún)在很大不确定性(xìng)。

　　接连(lián)2只可转债退市，投(tóu)资(zī)者蓦然发现，“长期稳定的羊(yáng)毛”不稳(wěn)定了。事(shì)实上(shàng)，可(kě)转债(zhài)退市并(bìng)非完全出乎意料(liào)，早(zǎo)已在(zài)相(xiāng)关(guān)规(guī)则中埋下了“伏笔(bǐ)”。根据交(jiāo)易所上市规则，上市公司股票被终止上市(shì)的，其发行的可转债及其他衍生品种应当终止上(shàng)市(shì)。过去A股退市难、退市少，成就(jiù)了(le)可转债30多(duō)年零退市、零(líng)违约的“神话”。随着全面注(zhù)册制改革的持续推(tuī)进，市场(chǎng)优(yōu)胜劣汰加(jiā)快，常态化退(tuì)市(shì)机制正在形成(chéng)，以上市(shì)股为(wèi)锚的可转债(zhài)也跟着(zhe)出清，违约(yuē)风(fēng)险随之上(shàng)升。退市，或将(jiāng)成为可转(zhuǎn)债市(shì)场新常态。

　　市场在发展，生(shēng)态在改变，投资(zī)者没有理(l宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思ǐ)由一成不变，是(shì)时候(hòu)重塑(sù)对可转(zhuǎn)债(zhài)的认知了。投(tóu)资者(zhě)要改变“闭眼买债”的路(lù)径依(yī)赖(lài)，学会优择品种，规避风(fēng)险。在选择债券时(shí)，要理性评估正股(gǔ)基本面、成长性(xìng)、估(gū)值(zhí)水平以及(jí)发债公司偿债能力(lì)等，防范债(zhài)券退市、违约风险；在取舍(shě)标的时(shí)，应(yīng)远离正股业绩表现不佳(jiā)、估值较低、退市风险(xiǎn)较高的标的，而选择正股(gǔ)经营(yíng)效(xiào)益良(liáng)好、估值合理且(qiě)随市场(chǎng)下跌(diē)估值(zhí)出现压缩(suō)的标的。并密(mì)切关注可转债市场风(fēng)格变化，及(jí)时调整(zhěng)配置比例(lì)和结构，学(xué)会在市场波动中“游泳”。

　　监管也应当跟上形势变化(huà)。目前关(guān)于可转债的退市(shì)处(chù)理还有不少空白和(hé)盲点，监管部门应尽(jǐn)快打齐(qí)补丁，给予市场明确预期(qī)。比如，可进(jìn)一步明(míng)确可转债(zhài)在退市后是否仍存在交易(yì)可能、是否还拥有转(zhuǎn)股功能等(děng)。同(tóng)时(shí)，应加(jiā)强(qiáng)对(duì)可(kě)转债(zhài)的(de)风险(xiǎn)防(fáng)控，强(qiáng)化发行前的信(xìn)用评级，对于信用资(zī)质较弱的公司，可考虑提(tí)高担保资(zī)产与回(huí)售条款等相关要求，适当(dāng)提升准入门槛(kǎn)，以(yǐ)更好保(bǎo)护(hù)投资者利(lì)益。

　　全面注(zhù)册制下(xià)，证券市(shì)场将迎来全方位、根本(běn)性的变化。过去一些“无脑买(mǎi)入”“跟(gēn)风买入”的(de)简单套路行不通(tōng)了，一(yī)些规则(zé)制度上的短板不能视而不见了。各市场参与(yǔ)主(zhǔ)体还(hái)需顺时应势，调整包括可(kě)转债在内的投资方法(fǎ)，完(wán)善配套制度，提升风险(xiǎn)意识，共(gòng)促A股市场健康稳(wěn)定发展。

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