北京(jīng)时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注的巴(bā)菲特股东(dōng)大会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环(huán)节中，回(huí)答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自(zì)中国的投资者是(shì)最多(duō)的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金学家杨德(dé)龙如(rú)此(cǐ)分享(xiǎng)自(zì)己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公开表(biǎo)示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕(rào)中国公司(sī)进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(b毁掉一个老师最好的办法ù)俗(sú)，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大(dà)会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资中(zhōng)国(guó)是(shì)没有问题的。相较(jiào)于投(tóu)资(zī)美国而(ér)言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格(gé)买到一些更(gèng)好的(de)公司，而(ér)这即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费(fèi)仍占据三(sān)分之一，其(qí)中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收(shōu)益(yì)率来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资(zī)产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司的(de)价值判(pàn)断而不(bù)是(shì)价格判断，选(毁掉一个老师最好的办法xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股(gǔ)上(shàng)市公司共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产收益(yì)率来(lái)看(kàn)，排名(míng)第一的分别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经(jīng)参考了(le)上(shàng)市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了(le)估值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴菲特(tè)的(de)持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也(yě)在重金押注能(néng)源领域，如西方石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次(cì)减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年(nián)入手的合(hé)众银(yín)行和2010年入(rù)手的(de)纽约梅隆银行，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进行(xíng)了行(xíng)业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不良(liáng)影(yǐng)响的公司进行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行(xíng)业滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈率，所以或还(hái)需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜(bǎng)不(bù)少(shǎo)。其中，有专做厨(chú)卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业的5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈(yíng)率之差(chà)来(lái)看，差距最大的(de)是主(zhǔ)营(yíng)集成电路(lù)设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小(xiǎo)的(de)是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团毁掉一个老师最好的办法（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前(qián)三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家公司自(zì)2018年以来(lái)，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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