金融界5月(yuè)11日消息(xī) 央行(xíng)今(jīn)日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广(guǎng)义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月末低0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上年(nián)同期高1.9个百分(fēn)点(diǎn)。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年(nián)同(tóng)期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体(tǐ)经济发放的人(rén)民币贷款增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经(jīng)济(jì)发放(fàng)的外币贷款(kuǎn)折合人(rén)民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元(yuán)，同(tóng)比多减5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银(yín)行业金融(róng)机(jī)构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币存款余额(é)8819亿(yì)美元，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券(quàn)点(diǎn)评(píng)如下：在经历了一(yī)季(jì)度的爆发式增长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月明(míng)显回落。从结(jié)构(gòu)上(shàng)来看，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款(kuǎn)有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信贷回(huí)落可能是(shì)因为一季度透(tòu)支了部分银行信贷(dài)额度(dù)和企业信贷(dài)需求，而且4月(yuè)地产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增(zēng)速(sù)在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居(jū)民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出而非企业活(huó)期(qī)存(cún)款大幅(fú)改善，和地产销售的(de)再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面款大(dà)幅(fú)减少的(de)问题(tí)，中(zhōng)信证券认为是季节性波(bō)动。因为银行倾向于让理财产品(pǐn)在季末(mò)到期，使资金回流成存(cún)款(kuǎn)，以应对考核(hé)，然后在下季初发行新(xīn)的理财产品承(chéng)接(jiē)。因此(cǐ)居民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分(fēn)点，或(huò)许反映(yìng)了企业经(jīng)营活跃度(dù)有所提升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与中信证券看法较为(wèi)一致，招(zhāo)商宏观表示(shì)居民存款减少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据(jù)中，居民(mín)端出(chū)现了新增存(cún)款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的(de)情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及7月一(yī)般是居民存款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法从4月(yuè)数据得出类似(shì)居民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月(yuè)居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少更可(kě)能(néng)去向(xiàng)表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构(gòu)问题，招商(shāng)宏观表示在放(fàng)缓的信(xìn)贷投(tóu)放(fàng)中，结(jié)构特征依(yī)然明(míng)显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新增(zēng)信贷的绝大部(bù)分，居什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面民端中(zhōng)长(zhǎng)期信(xìn)贷出(chū)现收(shōu)缩(suō)。这种结构特征反映了居民端在前期购(gòu)房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然不(bù)足的情况。如果没有(yǒu)进一(yī)步的政策(cè)支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量会持续维持在低位(wèi)。

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