投资者除了(le)关注AI产(chǎn)业景(jǐng)气、资金情(qíng)绪、政策等(děng)因素外，还需要关注(zhù)业绩验证以及(jí)估值等因素(sù)。

　　近期，受(shòu)益于(yú)人工智能主题的热炒，全球AI芯片巨头公司英伟达（NVIDIA）股价连(lián)续(xù)上涨(zhǎng)，截至6月1日收盘，最新股价达397.7美元，市值超(chāo)过9800亿美元(yuán)，逼近万亿美(měi)元大关。

　　英伟达今(jīn)年股价(jià)的强劲(jìn)表现，带(dài)动了国内AI投资热。Choice数据显示，多只云计算、人(rén)工智能(néng)ETF涨(zhǎng)幅(fú)超30％，游戏ETF涨(zhǎng)幅超(chāo)90％。

　　那么，AI主题的投资能(néng)火热多久(jiǔ)？

　　公募基金提前布局

　　凭(píng)借(jiè)着AI芯(xīn)片和算力的先进(jìn)技术(shù)，英伟达公司的股价(jià)在近期大涨。5月30日盘中，该公司股(gǔ)价最高(gāo)达到419.38美(měi)元，公(gōng)司市值一(yī)度突破万亿美元。截至6月1日收盘(pán)，其(qí)股价回(huí)落至397.7美元，但依(yī)旧有望再次突破万亿美元的市值(zhí)。

　　英伟(wěi)达公(gōng)司在中国官网宣称：“我们在AI和(hé)元宇宙方面(miàn)的(de)工(gōng)作正在改(gǎi)变(biàn)全球大型(xíng)行业，并将为(wèi)社会(huì)带来深远的(de)影响。”除(chú)了英伟达(dá)公司，微软、ADM等科(kē)技(jì)公司也加大了AI方(fāng)面的投(tóu)资。

　　国内市场(chǎng)对(duì)于AI行情的关(guān)注热情也是持(chí)续高涨。Choice数据显示，截至6月2日(rì)，今年(nián)以来涨幅最高的股票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超(chāo)过90％，这类(lèi)主题ETF的大涨也与AIGC（人工智(zhì)能(néng)自动(dòng)内容(róng)生成）概念的热炒有关(guān)。涨幅紧随其后的便(biàn)是传(chuán)媒、云计算(suàn)、大数据、人工智能等主题ETF，多(duō)只云计算、大数据、人工(gōng)智能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金也早已布局英伟(wěi)达或相关(guān)概念股(gǔ)。交易软件通达(dá)信推出了英伟达概念股(gǔ)，该软件信(xìn)息显示，相(xiāng)关概念股一丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体共(gòng)包含32家A股(gǔ)上(shàng)市公司(sī)，这些公司与英伟达在某(mǒu)些方面有业务上的合作。从公募基金一(yī)季度末(mò)的数据来看，部分被纳入重仓股名单(dān)。

　　直(zhí)接(jiē)或(huò)间接持有英伟达公司股(gǔ)票(piào)的(de)公(gōng)募基金主要集(jí)中在能(néng)投资海(hǎi)外(wài)市场(chǎng)的QDII基(jī)金(jīn)和QDII-ETF。据记者统计，持有英伟(wěi)达且基金(jīn)规(guī)模最(zuì)高的是广(guǎng)发纳(nà)斯达克(kè)100ETF，该只基(jī)金(jīn)今(jīn)年一季度(dù)末规模(mó)为147.59亿元，跟踪(zōng)指数为纳(nà)斯达克100指数，前十大(dà)重仓股中包括苹果、微软、英伟达和谷歌等(děng)多家全球(qiú)科(kē)技公司。

　　主动管理(lǐ)型基金中，持(chí)有英伟达且规模最高的是广发(fā)全球精(jīng)选，该只基(jī)金今年一季(jì)度末规模为(wèi)25.6亿元，英(yīng)伟达是其第(dì)二大重仓股(gǔ)，持(chí)有12.6万股，持仓市值占净值比例为9.39％。除(chú)了(le)英伟(wěi)达，该基金还(hái)持有微(wēi)软、AMD、台积电、特斯拉、META等多只科技股(gǔ)。

　　挖财基金(jīn)投研人员郑(zhèng)昕昊告诉《国际金(jīn)融报》记者，国内AI投资的热潮与(yǔ)微(wēi)软、英(yīng)伟(wěi)达(dá)等美股科技股年(nián)初至今(jīn)的大涨有关(guān)。

　　郑昕昊称，年(nián)初以(yǐ)来(lái)，微软就(jiù)在AI领域(yù)加大了投资，先是宣布将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后又将其整合(hé)进(jìn)Office办公套件中(zhōng)的(de)Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微软(ruǎn)还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加投资数十亿美元，这是AI领域史(shǐ)上(shàng)规模最大(dà)的一笔投资。作为(wèi)一站(zhàn)式解决方(fāng)案的(de)提供商(shāng)，英伟达(dá)公司是今年AI概念热潮(cháo)中的(de)另(lìng)一大赢家，该公(gōng)司(sī)今年(nián)一季(jì)度的业绩远超预期(qī)，AI芯片所(suǒ)在(zài)数据中心业务的营收创(chuàng)历史新高，远好于市场预(yù)期。

　　如何把(bǎ)握投(tóu)资机(jī)会

　　对(duì)于寻求AI主题(tí)投(tóu)资机会的(de)投资者而言，英伟达和(hé)微软在内的众(zhòng)多美股(gǔ)科技股(gǔ)公司是(shì)其(qí)关(guān)注的焦(jiāo)点。

　　“从(cóng)目前的产业发(fā)展趋势(shì)来(lái)看，AI应(yīng)用已是科技革命(mìng)最新的突破口。能够率(lǜ)先建立起良好商业模式(shì)的公司(sī)与掌握AI应(yīng)用(yòng)核心(xīn)竞争力的公司将会成为未(wèi)来最有潜力的大赢家。显然，微软(ruǎn)、英伟达已具备这些特质，他们的中长期基本(běn)面有所改善。”郑昕昊表示。

　　虽(suī)然AI产业(yè)未(wèi)来的故事看(kàn)起来很美(měi)好，但实际投资中还受诸多因素影(yǐng)响。

　　郑昕昊认为，半(bàn)导体(tǐ)作为(wèi)AI受益板块，受到资金(jīn)关(guān)注，行(xíng)业成交热度上升，从3月中旬一(yī)直涨(zhǎng)至4月上旬，涨幅(fú)接近(jìn)30％。但其上涨(zhǎng)并未得到业绩的(de)验证，半(bàn)导体行业一季(jì)度整体营收同比下降(jiàng)2.9％，净利润同比大幅下降59.4％。

　　“根据对产(chǎn)业(yè)数据的跟踪，目前全球半导(dǎo)体(tǐ)产业整体仍处于(yú)主动去库存阶段，行业(yè)并未迎来拐点。在缺(quē)乏基本(běn)面支撑的情况下，4月(yuè)中旬以来半导体重回(huí)弱势。最近两周，半导体板块虽然有所企(qǐ)稳，但也(yě)很难(nán)说行业已经(jīng)迎来拐点。”郑昕昊表示。

　　金百临咨询首席(xí)分析师秦洪告诉(sù)记者：“半导体板块回(huí)暖(nuǎn)的驱动力主要来源于AI产业的大发(fā)展，带动GPU（图形处理器）为(wèi)代表的算力丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体芯片(piàn)业(yè)务快速增长，美股英伟(wěi)达的股价(jià)表(biǎo)现以及(jí)背(bèi)后的产(chǎn)能扩张信息就是最(zuì)好(hǎo)的例证。而(ér)从未(wèi)来的一段时间来(lái)看，AI产业发展仍然是(shì)强劲有力，且空间不可(kě)小视。”

　　郑昕昊也表示，尽管目前半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业周期尚未(wèi)反(fǎn)转，但(dàn)在资金情(qíng)绪、政策(cè)扶持和半导体设备业(yè)绩(jì)高增长等利好因素支撑下，当(dāng)前位置也不悲观。

　　站在投(tóu)资的角度考虑，秦洪认为(wèi)，虽然AI产业的(de)发(fā)展趋势值得期待，但投资需要(yào)仔细观察(chá)，“就(jiù)A股的(de)过去经验来看，大热必(bì)死、均值回归的规律永(yǒng)不变色，所(suǒ)以(yǐ)投资与产业发展之间存在着较大差异。在(zài)操作(zuò)中，不宜在股(gǔ)价高涨、人气亢奋(fèn)时买入，而是需要在(zài)相对低位或调(diào)整一(yī)定程(chéng)度后再买入。”

　　郑昕昊(hào)认为(wèi)，投资者除了关(guān)注AI产业(yè)景气、资金情绪(xù)、政策等因素外，还需(xū)要关注业(yè)绩验证以及估值等因素。在具体投(tóu)资的(de)时候要选(xuǎn)择掌握(wò)核心(xīn)技术、真正(zhèng)具有核心竞争力的投(tóu)资标的，确保产(chǎn)业景气能(néng)够反映在未来的业(yè)绩上，要避免没(méi)有业绩支(zhī)持的跟风炒作。另外，好的投资标的也要以合适的(de)价格买入，否则(zé)很可能会赚了景气亏了钱。最后，投资者要(yào)做好分散配置(zhì)，不要将资金全押一(yī)个赛道。

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