5月10日，有消(xiāo)息称部(bù)分银(yín)行相关部门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的通知》，四(sì)大国有银(yín)行协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其(qí)它(tā)金融机(jī)构(gòu)下调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月15日起执行(xíng)。本次拟(nǐ)下调中协定存(cún)款更多是对(duì)公业(yè)务，而通知存款则集中于短(duǎn)期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限拟(nǐ)下(xià)调的背景、影(yǐng)响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访(fǎng)了招(zhāo)商基金研究部首席经(jīng)济学家(jiā)李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦(bāng)基(jī)金等公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本轮调降更多是出于推进利(lì)率市场化改革深化大背景(jǐng)的(de)考(kǎo)虑。对(duì)银行而言，存款利率下调(diào)有(yǒu)助于减(jiǎn)少存款定价的(de)无序竞争，降低银(yín)行负债成本；同时本次降息(xī)有(yǒu)助于促进投资、消费(fèi)，也被看作是促进宏观(guān)经济复(fù)苏的(de)表现。

　　长期(qī)来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年货币(bì)政(zhèng)策不(bù)会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有(yǒu)银行为(wèi)何下调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更(gèng)多是出(chū)于推进(jìn)利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制(zhì)成(chéng)员银行(xíng)参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大(dà)行去(qù)年9月下调(diào)存款利率，中(zhōng)小银(yín)行陆续(xù)跟进下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制(zhì)发布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银行(xíng)、农商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)学生党如何自W，如何自我安抚、渤(bó)海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利(lì)率下调(diào)，均是在(zài)利率市(shì)场化改革推进背(bèi)景下，银(yín)行(xíng)出于自身经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行(xíng)近年息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压力较大且(qiě)存款(kuǎn)持续(xù)高增的情况(kuàng)下，压(yā)降存款成本成为(wèi)改善(shàn)息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向(xiàng)企业固定资产投(tóu)资传(chuán)导(dǎo)较弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)有利于对公客户留(liú)存(cún)的(de)活期资金投向实(shí)体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近年来市(shì)场利率整体下行，实(shí)体经济综合融资(zī)成本不断(duàn)下(xià)降，银行资产端收益(yì)下降较为明显；第(dì)二，银(yín)行整体净息差持续走低，银行利(lì)润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大(dà)幅下降导致存款(kuǎn)增长比较(jiào)明(míng)显，存款市场供需关系发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与定(dìng)期存款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存(cún)款自律(lǜ)机制对于活期存款与(yǔ)定(dìng)期存(cún)款利率进(jìn)行了几轮(lún)调整，本次(cì)将协定存款与通知存款自(zì)律上限下(xià)调也是(shì)要将存款产品(pǐn)线(xiàn)的调整(zhěng)进行统一，全面缓解银(yín)行(xíng)负债压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因素，银(yín)行从自身(shēn)经营情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通(tōng)过自(zì)律(lǜ)机制协(xié)调调降负(fù)债成本，有利于提升银行放(fàng)贷(dài)意愿(yuàn)，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基(jī)金：中(zhōng)国的存款利(lì)率(lǜ)管控为(wèi)上限管控，贷款利率(lǜ)则为下限(xiàn)管控，近年来贷款利(lì)率下限管控(kòng)彻底取消。存(cún)款(kuǎn)利率定价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律(lǜ)机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存(cún)款利(lì)率下降，主要是(shì)大行和(hé)股(gǔ)份行参与，今年以(yǐ)来的(de)调(diào)整更多是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由(yóu)原(yuán)来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银(yín)行存款利(lì)率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏(sū)后经济(jì)边际走弱，经济修复(fù)存(cún)在波折(zhé)。目(mù)前居民(mín)超额储蓄(xù)高增，实体融资需求有限，银行存(cún)款增(zēng)加，降低存(cún)款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利(lì)，助(zhù)力经(jīng)济增长。从(cóng)银(yín)行的角度，净(jìng)息差不断(duàn)压缩，银行经营(yíng)压(yā)力增大，调整(zhěng)存款成本成为(wèi)改善息(xī)差(chà)的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信(xìn)基金：下(xià)调(diào)协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在商业银(yín)行的活期类存款收益，延续(xù)近(jìn)期银行存(cún)款利(lì)率调降的(de)趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是(shì)中小(xiǎo)行高(gāo)息揽(lǎn)储的成(chéng)本压力(lì)；另一方面，有利于引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消(xiāo)费投资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款(kuǎn)利率机制创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮利(lì)率调降都集(jí)中(zhōng)在活期和定(dìng)期(qī)存款，实际上忽(hū)略了这些介(jiè)于活期(qī)和定期存款之间的存款的利率(lǜ)调整(zhěng)，当下有必要一(yī)次性调整通知(zhī)存款和协(xié)定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率(lǜ)下调的有效性(xìng)。银行一(yī)季度净息差水平(píng)均(jūn)创历史(shǐ)新低，上市银行整体净息(xī)差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下(xià)调(diào)可以有效降低(dī)银行负债成(chéng)本，增(zēng)厚息(xī)差，缓解(jiě)银行经营(yíng)压力。学生党如何自W，如何自我安抚

　　存(cún)款利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国(guó)基金(jīn)报：今年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未来(lái)大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数(shù)据，居民(mín)贷(dài)款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多增(zēng)幅度较大(dà)。在这种背(bèi)景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否(fǒu)下调，还要进一(yī)步观察5-6月(yuè)信贷情(qíng)况。对于存款利(lì)率(lǜ)，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大，控(kòng)制存款(kuǎn)成本(běn)成为当务之急。中小银行或(huò)有动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋(qū)。因此银(yín)行降息(xī)潮可能(néng)仍聚焦于存款利(lì)率下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可(kě)能(néng)下(xià)降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发债(zhài)主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债收益率仍(réng)有(yǒu)下行趋势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利率(lǜ)的方向(xiàng)仍是由(yóu)实体(tǐ)经(jīng)济资金供需决(jué)定的，而央(yāng)行的(de)政策利率、基(jī)准利率在(zài)一方(fāng)面要(yào)合适(shì)顺应(yīng)市场环(huán)境(jìng)，一方面也代表着政策意(yì)愿(yuàn)强调(diào)信号意义的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我们(men)仍面临内生动力不强需求不足的情况(kuàng)，央行已(yǐ)经通过降(jiàng)准以及结构性(xìng)货币政策等多(duō)项举措给予(yǔ)了实体经济所需的一定(dìng)的资金投放(fàng)支(zhī)持，有(yǒu)效(xiào)降低了实体综合(hé)融资成本，后续需要财政政策产业政(zhèng)策(cè)等配套政策继(jì)续激活(huó)内(nèi)生(shēng)动力(lì)扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍(réng)会维持(chí)资金(jīn)合理充裕的环境，故从银行资(zī)产(chǎn)端(duān)的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续是(shì)否进一步(bù)下调(diào)要看(kàn)实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基(jī)准利率下调的概率不大，而存款利(lì)率上限(xiàn)的调(diào)整空间仍存在(zài)，而是否进一步下调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利率自(zì)律(lǜ)机(jī)制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年(nián)期(qī)国(guó)债(zhài)收益率为代(dài)表的(de)债券市场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在(zài)存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制作用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价情(qíng)况(kuàng)作为合格审慎评(píng)估(gū)的扣分项，引发(fā)中小银行跟(gēn)随(suí)调(diào)降存款利(lì)率。我(wǒ)们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息(xī)差进而保持贷款利(lì)率(lǜ)维持(chí)低位或继续下行，最(zuì)终有利(lì)于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前(qián)公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势(shì)或仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行存款定价下调(diào)，4月社融信贷低于(yú)预(yù)期(qī)，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加息周期(qī)基本(běn)结束，后续有望逐(zhú)步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前(qián)，我国国有大型商(shāng)业银(yín)行和股份制(zhì)商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，来保障银行合(hé)理利差范(fàn)围，增加银行(xíng)信贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在(zài)，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行(xíng)自身(shēn)也有动力去(qù)下调(diào)存(cún)款定价来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定(dìng)存(cún)款、通知存款利(lì)率自律上限调(diào)整(zhěng)，将有(yǒu)哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差(chà)压(yā)力大是普(pǔ)遍现象，此次政(zhèng)策调整有望(wàng)带动中小银行主动跟随(suí)下调(diào)存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资(zī)者悲观预期被放大(dà)，大量资金集中在银行存款端(duān)，此次存款利率下调也有望带动(dòng)存款资金的释放，盘活市(shì)场(chǎng)流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以(yǐ)下信号(hào)：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下调将引导银行的对(duì)公活期成本下降(jiàng)，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利于增强(qiáng)银行(xíng)内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及居民的短期存(cún)款意愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下(xià)调(diào)对市场的(de)影响集中在以下两点：①规范银行的(de)协定存款定价(jià)秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞争。此前(qián)，部分中小(xiǎo)银行的协定(dìng)存款和(hé)通知(zhī)存款(kuǎn)定价过(guò)高(gāo)，会对遵守自(zì)律(lǜ)机制、定价较低的银行(xíng)产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及(jí)通知存款利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)有空间。市(shì)场(chǎng)降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，主要影响对公客户在(zài)商(shāng)业银行的活期类存(cún)款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向对私客(kè)户看齐，一(yī)方面(miàn)有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银(yín)行，存款利(lì)率(lǜ)自律上限调整降低(dī)了(le)银行负债成本(běn)，目前上市银行(xíng)协(xié)定存款占总存款(kuǎn)的(de)比重在13％左右(yòu)，重新(xīn)规定协定利率上限后，预计(jì)行业资金成本可以(yǐ)缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方面可(kě)以限制高息(xī)揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别(bié)是降(jiàng)低银行对公活(huó)期存款成本压力，减轻(qīng)银行负债及(jí)经营压(yā)力。此外，银(yín)行负债端成(chéng)本的下降使得(dé)银行盈(yíng)利能力(lì)增强，进一(yī)步打开了资产端收益率下(xià)行的空间，或带动(d学生党如何自W，如何自我安抚òng)债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确(què)定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有(yǒu)进一步下(xià)降的空间？对(duì)股债(zhài)市场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：近年来，贷款和(hé)存(cún)款利率的非对称下行使得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利率有进一(yī)步调降的预期(qī)。一方(fāng)面(miàn)，为支(zhī)持实体经济，政(zhèng)策(cè)导向下(xià)贷款加权(quán)平均利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金(jīn)融机(jī)构人民(mín)币贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权平均(jūn)利率较2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面，各行在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零(líng)和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款市(shì)场份额考核压力使(shǐ)得各行下调(diào)存款利率(lǜ)动(dòng)力不足，同样2020年以(yǐ)来(lái)上市银行存量(liàng)存款平(píng)均成本率基本持平。贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业(yè)银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收(shōu)益率，利多永续经(jīng)营性质(zhì)的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳(wěn)定股(gǔ)息率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款利率仍然(rán)有下降的(de)趋势和空间。从(cóng)银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期(qī)化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与(yǔ)此同时(shí)，贷(dài)款收益率(lǜ)大(dà)幅下行，大幅加剧了(le)银行息差压力，这使得控(kòng)制存(cún)款(kuǎn)成本(běn)尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业(yè)存款提(tí)升(shēng)、消(xiāo)费复苏(sū)较慢，监管(guǎn)层(céng)面有动力去(qù)持续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，促进存款流向消费(fèi)和实(shí)际(jì)投资。短期(qī)看，存款利率下调带动流动性继(jì)续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是(shì)中(zhōng)短期(qī)信用债利(lì)率仍(réng)有下行空间(jiān)。如(rú)果经济复(fù)苏(sū)较强，流动性也(yě)有(yǒu)可能进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款(kuǎn)重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期来看(kàn)，有望(wàng)带动存(cún)款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低有助于压低(dī)全(quán)社会(huì)利率水平，利好债券，同时(shí)股票市场中，对流动性敏感的(de)股(gǔ)票也将因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着(zhe)货(huò)币政策进一步(bù)宽松？货币(bì)政策充裕延续(xù)，但解读为边际(jì)再宽松为时(shí)尚(shàng)早。2022年(nián)四季度(dù)货币政(zhèng)策执行(xíng)报告以及(jí)2023年一季度货(huò)政例会均表明当前(qián)货币政策基调(diào)未变，“精(jīng)准有力”仍(réng)是第一要(yào)求，而(ér)在此基(jī)础(chǔ)上强调“着力(lì)支持扩大内需，为实体经济提供更(gèng)有力(lì)支(zhī)持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意(yì)味着当前长(zhǎng)端(duān)利率仍有(yǒu)下(xià)行空间，但这一(yī)调降是针对银行(xíng)协定存款及通(tōng)知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌(pái)存款(kuǎn)利率(lǜ)，存(cún)款利率下调并不等(děng)于政策利率就必须(xū)进行对等(děng)下调，市场(chǎng)不应视为降息的确定(dìng)性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安(ān)全(quán)性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应(yīng)该如何守住自己(jǐ)的钱袋子(zi)？你有什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投(tóu)资工具应(yīng)该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全性。在存(cún)款利率下降的(de)背景(jǐng)下，短债基金以及其他固收类基金在具一定流动性的同时，相较活期存(cún)款(kuǎn)和相当部(bù)分的银行理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品，具(jù)有一定的超(chāo)额收益，是风(fēng)险偏(piān)好较低和(hé)风险偏好适中投资(zī)者的(de)合适投资工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来(lái)，债(zhài)券市(shì)场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加(jiā)速，当前无(wú)论从绝对利率水平还是从(cóng)信用(yòng)利差，都回到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然债(zhài)市(shì)多头环境仍(réng)未(wèi)改变，但一致预期导(dǎo)致(zhì)行情走的比较(jiào)迅(xùn)速，市(shì)场进一步盈(yíng)利空间(jiān)被压缩，若(ruò)看不(bù)到央行货(huò)币政策(cè)增量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存(cún)量博弈交易下也(yě)可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资(zī)者来(lái)说，在这样的环境下尽量(liàng)选择防守类(lèi)型的产品，规避(bì)市场(chǎng)波动，例如货币(bì)基金，而短(duǎn)债(zhài)基金中要选择久(jiǔ)期(qī)短流动性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金(jīn)：随着经(jīng)济高(gāo)频数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从(cóng)疫情后稳(wěn)增长转向中(zhōng)长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进(jìn)一步强化(huà)，因此股票市(shì)场也进入(rù)到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策略往往跑赢市(shì)场。因(yīn)此在当前环境下(xià)，建议关(guān)注行(xíng)业估值水(shuǐ)平较低，高(gāo)股息的(de)个(gè)股。

　　平安基金：目(mù)前面(miàn)临(lín)低利(lì)率(lǜ)环境(jìng)，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面对收益(yì)率高达(dá)20％且能(néng)保(bǎo)本的(de)所谓理财产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资者(zhě)而言，如(rú)果不具备相关专业知识(shí)，可以选择把投资理财交给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀(xiù)的基(jī)金(jīn)经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具(jù)备一(yī)定投资能力和风控能力的人士可通过理财和(hé)投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做(zuò)好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：随着存款利率(lǜ)下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值(zhí)，投(tóu)资者在评估自身风(fēng)险承受(shòu)能力后可(kě)适当考虑公(gōng)募货币基(jī)金(jīn)、公募中短债基(jī)金、商业(yè)银行(xíng)现金管(guǎn)理类产品等风险等(děng)级较低、支取相(xiāng)对灵活(huó)的产品(pǐn)。

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