财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意也(yě)提(tí)前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅化集团和(hé)永兴(xīng)材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之一是上(shàng)海车展有(yǒu)望(wàng)带(dài)动购(gòu)车(chē)需求预期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车(chē)展将(jiāng)让消(xiāo)费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费(fèi)的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企(qǐ)大幅降(jiàng)价(jià)导致消费者(zhě)对电动车的(de)观(guān)望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预(yù)期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提到(dào)，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太(tài)可能(néng)进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有(yǒu)产业人(rén)士分析称，乐观(guān)来看，国内动(dòng)力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库(kù)存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日(rì)调查的情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会(huì)全(quán)面恢(huī)复生产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还(hái)是底部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以(yǐ)判(pàn)断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需要看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记者表(biǎo)示。该人士(shì)表示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从去(qù)年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一季度实(shí)际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入(rù)4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的(de)产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是(shì)针对(duì)磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代(dài)一季(jì)度报告(gào)显示，其库存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看(kàn)，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的(de)指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随(suí)价格企(qǐ)稳(wěn)以及(jí)库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日辩未(wèi)来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热议(yì)。就在(zài)26日召开(kāi)的(de)中国汽车动(dòn北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日g)力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国(guó)内(nèi)动力电池行业仍然(rán)存(cún)在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他(tā)直(zhí)言。在(zài)他看来，原材料适当(dāng)涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为(wèi)教训，保证(zhèng)价(jià)值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人(rén)士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为(wèi)信号(hào)，一系(xì)列的(de)数据(jù)验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到(dào)来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期(qī)，主要在于(yú)下(xià)游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速(sù)从(cóng)而在(zài)需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下(xià)跌(diē)，中游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在(zài)锂电产业链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游(yóu)电池(chí)厂商的库(kù)存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)库存水位(wèi)回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在采购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重启订单，带(dài)动(dòng)产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车(chē)市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车(chē)销(xiāo)量数(shù)据来看，其月销量逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖速度超(chāo)过往年。随(suí)着二三季度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将进一(yī)步带动锂电(diàn)产业中上游的订单(dān)需求。加(jiā)上5月份临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格(gé)可(kě)能(néng)会(huì)有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)对于(yú)碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场(chǎng)预期(qī)回调下(xià)，电池(chí)厂商在价格(gé)谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体(tǐ)化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林(lín)美(měi)、天奇(qí)股(gǔ)份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推进(jìn)电池(chí)回收布局，来自(zì)终端材料回收的产能(néng)也在(zài)稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数(shù)据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上(shàng)游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布(bù)局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业(yè)调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的运作模式(shì)正从“大(dà)开大合”的波(bō)浪式变得更(gèng)为平(píng)滑。从原材料到(dào)电池，再(zài)到下游(yóu)车企，产业链各(gè)个(gè)环节的价(jià)格以及供需变化(huà)也将变得(dé)更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前上游库存水平依(yī)旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期(qī)下(xià)跌(diē)并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的(de)简单(dān)故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不(bù)断压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价格(gé)，部(bù)分锂矿企业已(yǐ)经出(chū)现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一季度(dù)营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格(gé)下(xià)降周(zhōu)期中获得更多市场份额(é)，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发(fā)生(shēng)过的(de)事(shì)。而同环节的大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近(jìn)两年追高(gāo)入局(jú)的新公司，则面临(lín)停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表(biǎo)示，这(zhè)一(yī)轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多(duō)，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们(men)更(gèng)能承受价格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司也有行业里(lǐ)最优的(de)成本。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全(quán)球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着，这(zhè)两家公(gōng)司能以低于5万元/吨(dūn)的(de)价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分销权或(huò)开(kāi)采权，交易价格也需要通过(guò)长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但(dàn)能(néng)获(huò)得上游更低(dī)成本的资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更能容(róng)忍低(dī)价，并能在上(shàng)游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂(lǐ)价(jià)下降带(dài)来的连锁反应，并不是一(yī)个下游(yóu)获利，上游承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时(shí)代理论上会受益(yì)，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格绑定一(yī)些车(chē)企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采就亏损。

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