在锂价初现企稳态势的(de)微妙时点(diǎn)，头部锂电厂(chǎng)商如何看(kàn)待？行业去(qù)库存(cún)进展又如何(hé)？

　　披露年报和一季(jì)报(bào)后，市值(zhí)近500亿元的(de)锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办(bàn)媒体开(kāi)放日上作出一系(xì)列判断。在(zài)交流中，公司(sī)管理层对(duì)中(zhōng)国基金报记者表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)，或将在15-20万(wàn)元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存(cún)“水(shuǐ)位”已(yǐ)经显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在一定(dìng)程度上反映了电池厂(chǎng)商们(men)近期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在(zài)国轩高(gāo)科方面看来，储(chǔ)能行业(yè)今(jīn)年上升空间预计将高(gāo)于动力电(diàn)池。换(huàn)言之，从增速方面看，储能有(yǒu)望接棒动力电(diàn)池(chí)，带(dài)动(dòng)电(diàn)池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电池(chí)核心原材料，碳酸锂价(jià)格大起(qǐ)大落在市场上引(yǐn)起(qǐ)巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过(guò)1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁、中国业务板(bǎn)块(kuài)总裁(cái)王启岁笑称。这也在(zài)一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价(jià)又迅速击(jī)穿(chuān)20万元关口，在近期(qī)才有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)企(qǐ)稳(wěn)趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月12日(rì)之前，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而(ér)据上海钢(gāng)联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连续两(liǎng)日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么区间较为合(hé)理，国轩高科方(fāng)面也给出(chū)自(zì)己研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形成振荡期(qī)。“我们通过一季(jì)度观察来看，新能源行业处于稳定增(zēng)长阶段，储能行业在(zài)一季度是处于投标、招(zhāo)标的(de)阶段，第三(sān)季度(dù)将(jiāng)迎来(lái)大规模(mó)交付，而储能大规模交付会带来(lái)产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持在这(zhè)个区间(jiān)之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池(chí)厂商的毛利率提升已(yǐ)经有了立(lì)竿见(jiàn)影效果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方面来看，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情况也(yě)发生在宁(níng)德时代与亿(yì)纬锂能(néng)身(s社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面hēn)上，其中宁德(dé)时代一季度毛(máo)利率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如(rú)前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理(lǐ)性价格(gé)之后，新能源汽(qì)车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之后，我们(men)依然(rán)判断今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据(jù)悉，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科也正(zhèng)在加速(sù)产能扩(kuò)张。其南京(jīng)基地智能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐(lú)江基(jī)地年产20万吨高端(duān)正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目(mù)一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多(duō)个(gè)项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一(yī)季报(bào)显示，其截(jié)至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底(dǐ)的75.84亿元(yuán)下降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资(zī)产比例(lì)为8.38％。在(zài)去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看(kàn)，国轩高科存货水平保持了较低位(wèi)置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也表(biǎo)示(shì)，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸(suān)锂原材(cái)料有自产(chǎn)能力，因此(cǐ)其外(wài)购(gòu)仅(jǐn)补充自产不(bù)足，“外购社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面只是缺多少，补多少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高科存货(huò)水位下降(jiàng)，也反映(yìng)了(le)行(xíng)业整体状况，不少电(diàn)池厂(chǎng)商存货余额(é)均在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也(yě)显示，其(qí)存货(huò)金额从去(qù)年(nián)底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)低的电池(chí)厂商提到，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报中指出(chū)，在电池(chí)环节，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维持(chí)极低库存(cún)，电(diàn)池本(běn)身库(kù)存不足1个(gè)月；另外在(zài)中游材料方面，正极和电(diàn)解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石(shí)墨化需(xū)要一个月时间，库存周(zhōu)期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材料库(kù)存极低，基(jī)本保持(chí)7天的最低安全库存。若下游需(xū)求恢复，将(jiāng)带来强烈补库(kù)需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的(de)过(guò)程中(zhōng)，国轩(xuān)高科(kē)也在积极尝试“出(chū)海”。该公司在(zài)2022年加速全球化步伐(fá)，收(shōu)购博世集团(tuán)的(de)德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已(yǐ)顺利(lì)投产(chǎn)，开(kāi)始(shǐ)欧洲(zhōu)本地化(huà)运营。其年报显(xiǎn)示，2022年(nián)该(gāi)公司海(hǎi)外销售(shòu)收(shōu)入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市(shì)场普遍(biàn)预计(jì)，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日(rì)，宁德时代也(yě)作出判(pàn)断认为，储(chǔ)能方面今年预计增速(sù)将会比(bǐ)动力电(diàn)池更高。

　　王(wáng)启岁在交(jiāo)流中也认同这一(yī)观点。他预计，储能行业今年上升(shēng)空(kōng)间预计会高于动力电池，其中(zhōng)国(guó)外家(jiā)储市场需求预计(jì)会在下半年放(fàng)量，而(ér)国(guó)内大储市场方面，今年一季度处于招(zhāo)标阶段，自(zì)二季度开始将进入交付阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高(gāo)科(kē)披露的年(nián)报(bào)数据显示(shì)，其储能业(yè)务在2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经高于其(qí)动(dòng)力电池(chí)业务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比(bǐ)例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能(néng)行业的(de)空间比动力电池上升(shēng)空间更大，“这是一个(gè)需求量大于(yú)供应(yīng)量的领(lǐng)域(yù)，不存在(zài)需求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储(chǔ)环(huán)节，因为涉及到用电需求，每年(nián)到了第二季度(dù)开始后(hòu)才(cái)爆发(fā)。而在大储环节(jié)，国内下(xià)游招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货是(shì)在二季度以后，目前(qián)订单(dān)状况(kuàng)看来是供不应求。此外，海外的(de)客户也正(zhèng)逐渐(jiàn)接(jiē)受中国的标准化集装箱(xiāng)产品。

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