今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预期，多位业内人(rén)士(shì)用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首(shǒu)先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部(bù)分(fēn)券商近(jìn)期对(duì)于基金的(de)发行导向转为保(bǎo)有量考核(hé)，也(yě)不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人(rén)士表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市(shì)公司实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批的(小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询de)3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基(jī)金(jīn)均(jūn)设置20亿(yì)元的首(shǒu)发募集(jí)上(shàng)限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异(yì)，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至(zhì)100万份之间(jiān)的，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招(zhāo)商中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方则是中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估(gū)值回归”业务(wù)交流会暨国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资(zī)价值发现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券(quàn)商、基金公司等相关(guān)领导(dǎo)将出席会议(yì)。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士看来(lái)，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情(qíng)小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询况。“‘中特(tè)估(gū)’是(shì)近期资本市场的(de)行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比(bǐ)较重(zhòng)视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目(mù)前市(shì)场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理性。”一位基(jī)金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在(zài)券商会(huì)参与(yǔ)其中(zhōng)一(yī)只央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)工作，但并不会(huì)过度(dù)冲(chōng)刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前(qián)资本(běn)市场的行(xíng)情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近(jìn)期已将(jiāng)考核(hé)侧重点放(fàng)在产品保(bǎo)有量上(shàng)，同(tóng)时降低基金(jīn)首发的(de)考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人(rén)士也(yě)预(yù)计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基(jī)金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续推向市场，而(ér)不是九只同时(shí)获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销(xiāo)售机构不(bù)会过度拼基(jī)金(jīn)首发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分享改(gǎi)革(gé)红(hóng)利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今年以来(lái)资本市(shì)场(chǎng)的(de)热门，基金公司也(yě)积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南(nán)方、博(bó)时、招商等各大公(gōng)募巨头都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金等多家机构(gòu)，还(hái)各申报了主、被动两只产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方(fāng)、银华还(hái)同(tóng)时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现(xiàn)代(dài)能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会(huì)陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随(suí)着这些主(zhǔ)题产品的(de)发行，意(yì)味着，个人和机构(gòu)投资者(zhě)拥有配置央企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改革(gé)红利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系(xì)，促进(jìn)市(shì)场资源配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市场未(wèi)来发展和改革指明了(le)方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对(duì)于资本(běn)市场的(de)价值发现(xiàn)以及(jí)资源(yuán)配置功能的(de)发挥有重要作(zuò)用，也(yě)是资本市场支持实体经济(jì)发展(zhǎn)的重要(yào)基础。因此(cǐ)，看准“中国特(tè)色估值体(tǐ)系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对(duì)这一(yī)领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的(de)投(tóu)资价值。”据一位基金(jīn)公司人士(shì)表示，建(jiàn)立(lì)具有中国特色(sè)的估(gū)值(zhí)体系，有助于提升(shēng)市场对国(guó)有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基(jī)金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备的：一(yī)是央企是实现国家(jiā)战略发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受到(dào)政(zhèng)策的支持与引导；二是(shì)央企作为(wèi)资(zī)本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三(sān)是央企引领科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市(shì)场下，预计国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国企的估(gū)值重塑(sù)提(tí)供了市场认(rèn)可的基(jī)础。从盈利能力方面来(lái)看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超过其他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国企较强的(de)“价值创造”能(néng)力。从成长性来(lái)看，2022年三(sān)季(jì)度国资委(wěi)旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业总收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企上(shàng)市(shì)公司质量的提(tí)升或将成为央国企估(gū)值重塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资(zī)部基金经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司经营的角度看，上市(shì)央、国(guó)企的盈(yíng)利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市(shì)场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期(qī)领先，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在(zài)中国(guó)特色估值(zhí)体系的推进过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回报指数具(jù)备较好的(de)长期(qī)配置价值。

　　关于央(yāng)企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪(zōng)的央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数由国新(xīn)投(tóu)资有限公司定制，主要选取国务院国资委下(xià)属现 金分红或(huò)回购总额(é)占(zhàn)总市值比率较高的50只上市公(gōng)司(sī)证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上(shàng)市(shì)公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数(shù)行业(yè)覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公(gōng)用事业(yè)、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机(jī)械设备等(děng)，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指数前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数(shù)聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东回报指数(shù)当前(qián)市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对(duì)于主流指数(shù)表现出更低的估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，央(yāng)企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利(lì)稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上(shàng)现金(jīn)认购、网下现(xiàn)金认购(gòu)和网下(xià)股票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购(gòu)费用来看，在(zài)认(rèn)购金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将安(ān)排做市商，保障充分(fēn)的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三(sān)家基(jī)金公司都由“实力(lì)派”来(lái)担纲基(jī)金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国(guó)庆(qìng)为广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇(huì)添(tiān)富央企回报(bào)ETF采取了双基金经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股东回报指数过去(qù)三年累计(jì)涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看(kàn)待(dài)央(yāng)企指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估(gū)值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系背景下估(gū)值提升空间(jiān)较大。

　　第(dì)三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能(néng)力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概(gài)念已经(jīng)涨过一轮(lún)了，板块(kuài)持续性(xìng)如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估值仍处于较低(dī)分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向(xiàng)比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济(jì)地位并(bìng)不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估(gū)或是(shì)贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表(biǎo)示今年的(de)投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值(zhí)重估。部(bù)分券(quàn)商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企(qǐ)改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革(gé)和中国特(tè)色估(gū)值体系推动下，当(dāng)前国企(qǐ)价值(zhí)重估行情有望持(chí)续并形(xíng)成主线行情(qíng)。

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