在投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板才和(hé)净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买入资(zī)金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部(bù)分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨(jù)头纷纷(fēn)公告(gào)，两家公募旗下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投(tóu)资者关(guān)注二级(jí)市场(chǎng)交(jiāo)易价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资(zī)，可能遭(zāo)受(shòu)重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅(fú)都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午1点开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢(yì)价率都回落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的追捧热(rè)情在风(fēng)险提示后有所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资金(jīn)都不(bù)到2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的产(chǎn)品已(yǐ)经达到27％，体现了很(hěn)好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经(jīng)汇率调(diào)整(zhěng)后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市场高居(jū)前列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的(de)净买入，产生了供不应求的邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗情况(kuàng)，就会推高(gāo)二级市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高(gāo)溢价，也就(jiù)意味(wèi)着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢价回(huí)归的(de)过程，就会(huì)产生二级(jí)市场价格(gé)的(de)下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目(mù)买入高溢价品种，避免下(xià)跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从日本股(gǔ)市表(biǎo)现看(kàn)，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一(yī)是随(suí)着美(měi)联(lián)储加息预期(qī)下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际(jì)资本(běn)回(huí)流日本(běn)市场；二是随着疫(yì)后(hòu)经(jīng)济活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京(jīng)交易所上市公司多表现良好(hǎo)；三(sān)是今(jīn)年东京交易所提出将(jiāng)改革(gé)公司治(zhì)理监督机制。在(zài)这一改(gǎi)革(gé)下，预计(jì)部(bù)分低估值企业可能采(cǎi)取股票回购等(děng)方式提振股价，截(jié)至(zhì)本周，已(yǐ)有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被宣布回购(gòu)；四是(shì)近期部分利好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资(zī)日(rì)本股市等，推动(dòng)市场对日本股市的整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也有基金(jīn)经理提示短(duǎn)期过快上涨带(dài)来(lái)的投资(zī)风险，并提(tí)示投(tóu)资者，海外投资可能(néng)会涉及相(xiāng)关的(de)汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)熟(shú)悉程(chéng)度不高等问(wèn)题，建议(yì)投资者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲(máng)目(mù)追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市(shì)场中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净(jìng)流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资(zī)金的净流(liú)入。

　　行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居前(qián)，都(dōu)超过了2亿(yì)元(yuán)资金体量。另(lìng)外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回调(diào)的(de)传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居行业前(qián)列。

　　而今年(nián)景气度回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业(yè)板相(xiāng)关(guān)指数的“越跌越买”，华安基(jī)金(jīn)指数与(yǔ)量(liàng)化投资部表(biǎo)示(shì)，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的(de)历史低(dī)位区间，且(qiě)一季报显示成(chéng)分股净利润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实科技(jì)自立自强根基(jī)，培育壮大新动能(néng)。要巩固(gù)和(hé)扩大新能源汽车发(fā)展优势(shì)，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设(shè)和配套(tào)电网(wǎng)改造。要重视通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营造(zào)创(chuàng)新生态(tài)，重视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着(zhe)国内(nèi)经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及(jí)人工智能将是(shì)经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于(yú)政策红(hóng)利，该机构建议(yì)关注(zhù)创业板(bǎn)50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出(chū)方(fāng)向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额(é)流失4亿(yì)份，资金(jīn)净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资(zī)金净(jìng)流(liú)出(chū)。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资(zī)金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主(zhǔ)题行(xíng)业(yè)的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议(yì)从中长期角度(dù)，观察(chá)各类板块(kuài)的投资机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示(shì)，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但市场展现(xiàn)出(chū)更多结(jié)构性机会(huì)，当前市场(chǎng)对题材的(de)邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗追捧热(rè)度仍(réng)持(chí)续(xù)偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继(jì)续(xù)关注资(zī)金合力最强的人(rén)工智能与央企相关品(pǐn)种，中(zhōng)期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等(děng)领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化对(duì)生(shēng)产力的提(tí)升，重点关(guān)注(zhù)计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等行业。

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