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behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值(zhí)、高(gāo)分(fēn)红(hóng)，是包括能源链(liàn)、“一(yī)带(dài)一路”和(hé)运(yùn)营(yíng)商在(zài)内的“中特估(gū)”方behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗(fāng)向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商(shāng)PB估值(zhí)分别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历年(nián)初以(yǐ)来的大幅上涨后，当前(qián)这些板块估值(zhí)仍处(chù)于历史平均水平附近。2）与此同(tóng)时(shí)，能源链、“一(yī)带一路”和运营商股息率显著高(gāo)于市场(chǎng)整体，较高的(de)分红也成为其进可攻、退可守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范式(shì)之二：政策(cè)的持续支撑和催化(huà)

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估”中“一带一(yī)路”和(hé)运营商板(bǎn)块修(xiū)复(fù)的重要驱(qū)动。

　　1）“一带(dài)一路(lù)”：在“一带一路(lù)”十周年之(zhī)际(jì)，从沙伊和解(jiě)、中俄深化(huà)合(hé)作联合声(shēng)明、中(zhōng)巴联合声(shēng)明等(děng)，以及后续(xù)5月(yuè)召开(kāi)在即的(de)第三届“一带一路(lù)”国际合作高峰论(lùn)坛(tán)，“一带一路”相关利好不断，板块行(xíng)情得(dé)到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上(shàng)升为国(guó)家战略，相(xiāng)关(guān)政策(cè)密集出台。今年国务院改组又新设国家数据局。运营(yíng)商作为(wèi)“数字经济”的基础设(shè)施，持续(xù)得到(dào)催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式(shì)之三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民币升值的全(quán)年(nián)宏观主线(xiàn)驱(qū)动盈利能力修(xiū)复(fù)，带动能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能源(yuán)产业(yè)链作为原材料高度依赖海(hǎi)外(wài)供(gōng)应(yīng)、同时下游需求基(jī)本(běn)集中在(zài)国内市场的(de)方向(xiàng)之一，将充分受(shòu)益于人(rén)民币升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济(jì)复苏，下游领域需求预期(qī)回暖，能源产业链尤(yóu)其是行业(yè)龙头盈利已(yǐ)在修(xiū)复。

　　四(sì)、沿着三(sān)条投资范式，“中特估”重点关注(zhù)哪(nǎ)些(xiē)方向(xiàng)？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路”和运营商(shāng)等之外，当前我们建议关注机械(xiè)（造船）、交运（公(gōng)路、铁路、港口）、大型银(yín)行等细(xì)分方(fāng)向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制(zhì)造业作为国(guó)家重点支持的战略性产业之(zhī)一，近(jìn)年来经历了行业调整(zhěng)和产能过剩的困境，但近(jìn)期(qī)板块景(jǐng)气(qì)已(yǐ)在改善：一方(fāng)面，随着全球航(háng)运市场需求正在增(zēng)长，带(dài)来包括化学品船与成品油轮船的订(dìng)单大幅(fú)提升(shēng)。另一(yī)方面，国(guó)企(qǐ)改革推动造船企业(yè)重(zhòng)组整合和产能优化(huà)之(zhī)下，国(guó)内船舶(bó)制造业已(yǐ)在逐步实(shí)现结构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁(tiě)路、港口）：五一期(qī)间各项数据(jù)恢复良好。业(yè)绩确定性强，承(chéng)诺高(gāo)分红，类债属性突(tū)出。经济增速下行，高速公路、铁路、港口资(zī)产稳健(jiàn)性(xìng)凸(tū)显，业绩成长(zhǎng)及确定性(xìng)较高。同时近(jìn)几(jǐ)年，高速公(gōng)路及铁路(lù)板块上市公(gōng)司更加注重投资人回报，多家公司发布股东(dōng)回报计划，大幅提高分红比例以及(jí)承诺未来几年高(gāo)分红(hóng)水平，给(gěi)投(tóu)资人带(dài)来(lái)确(què)定性的高股息(xī)回报。

　　3）大型银行(xíng)：经(jīng)济复苏大背(bèi)景下(xià)融资(zī)需求回暖，基本面有支撑(chēng)，板块估值也(yě)具备(bèi)修(xiū)复空间(jiān)。2023behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗年以来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资的(de)政策基(jī)调(diào)下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红的板块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置(zhì)，修复空间较大。