5月(yuè)迎(yíng)来开(kāi)门红(hóng)，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日保持在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市(shì)场对于人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业(yè)板块(kuài)暂时是5月机构人气最(zuì)高(gāo)的(de)板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两者一(yī)定程(chéng)度与中特估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关(guān)注度提(tí)升最为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注度则快速(sù)下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行(xíng)情(qíng)走势相互印证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑(xiào)到最后(hòu)的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的(de)关注度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅(lǚ)游市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度来(lái)看(kàn)，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的(de)机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子(zi)贡献其(qí)中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总(zǒng)体来(lái)看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券(quàn)商(shāng)金(jīn)股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演绎(yì)体现在(zài)热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的(de)金股中仅宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测(cè)电(diàn)子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商对五月份的(de)投资方向做了预判(pàn)，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商(shāng)们(men)对五月的大(dà)盘的看法(fǎ)比(bǐ)较(jiào)保守，建议多看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的行业是电气(qì)设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期的(de)机(jī)会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月到(dào)10月股票(piào)市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资理论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果(guǒ)统计(jì)5、6两个月(yuè)的特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出和开工)不会(huì)停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信用(yòng)风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正(zhèng)在(zài)降(jiàng)低(dī)，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济(jì)周期格(gé)局(jú)下，只托不举、定点发力的(de)“微刺(cì)激(jī)”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反(fǎn)弹，国(guó)企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判(pàn)断在去(qù)杠杆的背景下，要(yào)么减少负(fù)债，要(yào)么增加资本(běn)，减负债会带来(lái)经济(jì)收缩(suō)压(yā)力，增资本会带(dài)来股票供(gōng)给压力，市(shì)场尚未(wèi)走(zǒu)出(chū)这种被动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济下行压(yā)力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续或(huò)者大(dà)幅(fú)改善;资金利(lì)率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着(zhe)流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投(tóu)资策(cè)略观(guān)点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料(liào)等一(yī)线白马等(děng)业(yè)绩增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等白马股)

　　海通(tōng)策略展望(wàng)5月(yuè)市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场(chǎng)带来一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头(tóu)成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的(de)政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回(huí)调(diào)后的(de)反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期(qī)小批多(duō)次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经(jīng)济(jì)预(yù)期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领(lǐng)域带来的经(jīng)济(jì)下(xià)行动能(néng)，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏(piān)好都有不利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改(gǎi)变基(jī)本面(miàn)弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继(jì)续(xù)维持弱势下跌格局。

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