中国金融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利(lì)润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩(mó)根大(dà)通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面(miàn)临(lín)的(de)“一参一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除(chú)了面(miàn)临行(xíng)业“二(èr)八分化”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年(nián)”，受(shòu)制于市场行(xíng)情(qíng)、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得(dé)证监(jiān)会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控(kòng)股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额(é)亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一(yī)业(yè)绩(jì)水平在(zài)2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内(nèi)排(pái)名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券(quàn)展业的(de)第三个(gè)完(wán)整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步(bù)进(jìn)展，新客户(hù)开发(fā)稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分利用全(quán)球化(huà)的平台优势，整合集(jí)团资源，持(chí)续关(guān)注并(bìng)开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标客群(qún)机构投资(zī)者(zhě)队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也(yě)取得了(le)较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在(zài)2007年(nián)就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内资(zī)股东(dōng)分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了(le)创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互(hù)通全球(qiú)存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银(yín)发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻(yù)的是(shì)，集(jí)团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业(yè)情(qíng)况，也(yě)将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普(pǔ)华(huá)永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事项段的(de)无(wú)保(bǎo)留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协(xié)议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上述(shù)协议和(hé)合并计划的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司(sī)，未(wèi)来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对(duì)公司持续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证(zhèng)监会(huì)修(xiū)订《外商参(cān)股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后(hòu)首家(jiā)获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权(quán)。在(zài)该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东(dōng)的控股股东、实际(jì)控(kòng)制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等业(yè)务持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了特色(sè)投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动等多(duō)种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务手段(duàn)的(de)增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券(quàn)财富(fù)管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中心(xīn)的业(yè)务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资者(zhě)提(tí)供具(jù)有野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订(dìng)《业(yè)务转让协(xié)议》，受让北京高(gāo)华(huá)的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续(xù)以资产配(pèi)置为核(hé)心进(jìn)行新产品和服务的研发(fā)工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理综(zōng)合解决(jué)方案，丰富客户产品种类(lèi)选择(zé)，开展境内私(sī)人财(cái)富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融(róng)产品并(bìng)推进跨境投资(zī)新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的(de)券(quàn)商(shāng)中较为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净(jìng)值(zhí)个人客户(hù)综合(hé)财富管理业务(wù)的运(yùn)作(zuò)。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环(huán)球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达(dá)成战(zh为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机àn)略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足(zú)客户(hù)全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投资解决(jué)方案和财(cái)富规划(huà)方面的(de)业务，一方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为客户在(zài)同(tóng)一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注册资(zī)本为(wèi)人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包(bāo)括(kuò)证(zhèng)券经纪(jì)、证券自(zì)营(yíng)、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是(shì)首家新设的(de)外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上(shàng)来看，外为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机(wài)资(zī)控股券商已成为(wèi)市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的(de)设立(lì)申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等先后在京(jīng)会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大(dà)和证券(quàn)、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次(cì)来华(huá)亲身感受(shòu)到中国经济的强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国(guó)经济(jì)和中国资(zī)本市(shì)场发展前(qián)景。近年来(lái)中国资本市场对外开放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全球投(tóu)资者(zhě)带(dài)来(lái)了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国市(shì)场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资(zī)券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在(zài)2022年年(nián)报中表示，外资机(jī)构来华(huá)展(zhǎn)业(yè)便利度不断(duàn)提升，经营范(fàn)围(wéi)和(hé)监管要求实现国民待遇，外(wài)资(zī)券(quàn)商、资(zī)产管(guǎn)理机构(gòu)等加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场，对本(běn)土证券公(gō为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机ng)司既(jì)带来了(le)国(guó)际金融(róng)机构全面参(cān)与中国(guó)资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲击(jī)，也带(dài)来了通(tōng)过与国际金融机构直(zhí)接合作促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形(xíng)成，金融科(kē)技对行业(yè)发展理念(niàn)的变革和重塑(sù)不(bù)断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局正加速(sù)演变(biàn)。

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