今年AI波澜壮阔的大(dà)行情之下(xià)，引发了全(quán)行业所有基(jī)金经理关(guān)注(zhù)，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真(zhēn)实(shí)持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报(bào)基金，一(yī)季度主要(yào)投资(zī)在人工智能、算法、应用、算力端等(děng)领域，因抓(zhuā)住了市(shì)场机遇实现了(le)超62％的收益，成为今年以(yǐ)来(lái)业绩最(zuì)领先的主动权益基金(jīn)。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠(guān)军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季度也吸(xī)引了(le)多位明星基金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢治宇就(jiù)在一季报(bào)表(biǎo)示，一(yī)季度在人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在(zài)人工智(zhì)能(néng)板块的带动下，走(zǒu)出了波澜壮(zhuàng)阔的(de)行情。因抓住市场机(jī)遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知名度更上(shàng)一(yī)层楼。

　　他在一(yī)季(jì)度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回(huí)报(bào)成(chéng)为2023年表现最强(qiáng)的主动权益基金(jīn)，最新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的(de)行业(yè)，或将成为(wèi)未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法大模型(xíng)持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛(měng)进，产业(yè)进(jìn)展迅速。国内厂(chǎng)商也(yě)纷纷开展(zhǎn)结(jié)合自身(shēn)业务的人工智能领域的(de)研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公司在产业端的(de)积极布局，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极(jí)回报基金(jīn)一季度主要投资(zī)在人工智能领域，算法、应用、算力端(duān)都有相(xiāng)应布局。

　　从诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了(le)较大幅(fú)度(dù)的调(diào)整。相(xiāng)较去年底，除了中微公司(sī)、沪硅产业(yè)仍出现在其(qí)前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他(tā)重仓股全(quán)部换，新(xīn)进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇，如诺安积极回报的头号重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信(x银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄ìn)息更(gèng)是(shì)年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这些表(biǎo)现较好的重(zhòng)仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并(bìng)没有(yǒu)保持(chí)去年底的(de)高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度基本(běn)保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)一度低至0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)基金诺(nuò)安成(chéng)长并没有(yǒu)太大变化，前十(shí)大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北(běi)方(fāng)华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安(ān)成长的一(yī)季报中写道，主(zhǔ)要布局(jú)芯片(piàn)板(bǎn)块(kuài)，在当前(qián)的市场位置，迎接即将到来的(de)科技(jì)大行情(qíng)。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐点的(de)阶段。

　　首(shǒu)先是芯片(piàn)设计板块(kuài)，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业(yè)下行周期，随(suí)着(zhe)疫情落下帷幕，在(zài)今年(nián)一(yī)季(jì)度拐(guǎi)点将至(zhì)。产业(yè)端一(yī)季度(dù)库(kù)存水平接(jiē)近正常，各厂商二季度毛利率水(shuǐ)平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端(duān)将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们(men)应该(gāi)觉察到(dào)，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智(zhì)能出(chū)现了(le)突飞猛(měng)进的(de)发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业(yè)，或(huò)将成为未来(lái)最强的产业趋(qū)势。海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求(qiú)的重要(yào)增长。新需求将让芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个(gè)重要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国(guó)对(duì)中(zhōng)国(guó)半(bàn)导体的制裁(cái)已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半(bàn)导体出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步(bù)的制裁已经乏(fá)善可(kě)陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加速扩产成熟(shú)制程，另一(yī)方面在(zài)国(guó)内设备厂商的配合下，继续研发攻克先(xiān)进制程。虽然美(měi)国的制裁(cái)对(duì)我国先(xiān)进制程的扩产造成了一(yī)定的影响，但是(shì)另外(wài)一个角度看，芯片设备的国产(chǎn)化(huà)率却取得(dé)了突(tū)飞猛进的增长。在(zài)全(quán)球(qiú)晶(jīng)圆扩产处于下行周期的(de)大背景(jǐng)下(xià)，国产替代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可(kě)能会(huì)超预(yù)期。

　　冠军基金规(guī)模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的(de)规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主动(dòng)权益(yì)基金。这一(yī)业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领(lǐng)域大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金(jīn)业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数(shù)据(jù)显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基金(jīn)的话题也屡见(jiàn)报端，成为基民热(rè)议的话题(tí)。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以(yǐ)及(jí)投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在(zài)一(yī)季度规模均出现上(shàng)涨(zhǎng)，除(chú)了诺安(ān)积(jī)极回报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样(yàng)规模暴增，从(cóng)去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿(yì)元(yuán)增长(zhǎng)到一季度末的(de)331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研的副总，市(shì)场上管(guǎn)理规模超过(guò)700亿的基金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及(jí)光(guāng)模块相关(guān)板块(kuài)，他也坦言(yán)在一季度主(zhǔ)要对(duì)对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行(xíng)了(le)挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基(jī)金一季度新(xīn)进(jìn)了海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个(gè)股，几乎全部是与银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防(fáng)龙(lóng)头——海康(kāng)威视在2022年已将(jiāng)AI银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄技术(shù)应用于设备(bèi)检测(cè)、产品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海康威视的(de)营(yíng)收增长起了很大的(de)作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为(wèi)云计(jì)算和人工智能领域提提供以芯片为基础(chǔ)的(de)解决方案，目前(qián)主(zhǔ)要产品包(bāo)括(kuò)内存接口等。晶(jīng)晨股份(fèn)也是全(quán)球布局、国内领(lǐng)先(xiān)的无晶圆半(bàn)导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块(kuài)供(gōng)应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年(nián)以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业在(zài)内的(de)四(sì)只个股在一季度退出(chū)兴(xīng)全合(hé)润前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另外一只可投港股的(de)兴全合宜基金(jīn)在一季度除了加仓(cāng)半导体(tǐ)等板块(kuài)之(zhī)外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示(shì)，随着各种风(fēng)险因素(sù)减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板(bǎn)块(kuài)分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基(jī)金(jīn)报告(gào)期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚(jiān)持(chí)挖(wā)掘公(gōng)司(sī)长期成(chéng)长(zhǎng)价值，不(bù)断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好投资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了(le)计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核(hé)心竞(jìng)争力在(zài)当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基(jī)金朱红(hóng)裕(yù)成(chéng)为市(shì)场(chǎng)备受关注的(de)基金经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的披露(lù)揭(jiē)开了朱红裕的投资思路(lù)和路(lù)径。从股票持(chí)仓来看，一(yī)季度末该基(jī)金股票市值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成(chéng)立以来的最高值，显(xiǎn)示出一种积极的(de)态(tài)度。从该基金2022年(nián)中(zhōng)报、三季(jì)报、年报来看，其仓(cāng)位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所降低，配(pèi)置港(gǎng)股比例有所(suǒ)提(tí)升。数(shù)据显示，招商核(hé)心竞争力(lì)配置中国大陆、中国香港(gǎng)股票市值占基(jī)金净(jìng)值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来(lái)看，重点布局了信息技(jì)术、可选消(xiāo)费(fèi)等。前十大(dà)重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的集(jí)团、金蝶国(guó)际(jì)等。其中卫宁健(jiàn)康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些(xiē)持(chí)仓调(diào)整，绿城(chéng)服(fú)务、中国民(mín)航信息(xī)网络、安(ān)琪(qí)酵母新进前十(shí)大重仓股之(zhī)列(liè)，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电则(zé)退(tuì)出(chū)前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报(bào)中(zhōng)写(xiě)道(dào)，一季度初期，我们基(jī)于对经(jīng)济复苏预期大(dà)概率(lǜ)偏弱的判断，主要减持了经济复苏(sū)敏感(gǎn)度相(xiāng)对较高的部分制(zhì)造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我(wǒ)们(men)亦在一季(jì)度(dù)末(mò)期逐步逢低(dī)增持(chí)了(le)港股(gǔ)中可能面临(lín)业绩拐点的物业及计算机等公(gōng)司(sī)。

　　他(tā)也坦言，虽然创(chuàng)造了一定(dìng)的超额收益，但(dàn)市场的博(bó)弈程度超出(chū)了我们(men)的预(yù)期，导致(zhì)对部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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