昨天深夜，美国债务上(shàng)限谈(tán)判突然中止(zhǐ)！

　　当地(dì)时间周五(wǔ)上午，美(měi)国共和党债(zhài)务上限(xiàn)谈判代表格雷(léi)夫斯与白宫代(dài)表举行(xíng)闭门会议，但会议(yì)开(kāi)始后不久(jiǔ)就突然离开(kāi)。格雷夫斯说：白宫谈判代(dài)表实在不可理喻，目(mù)前谈判(pàn)处于(yú)“暂停”状态(tài)。格雷夫斯强调，他(tā)不(bù)知(zhī)道双方(fāng)是(shì)否会在(zài)周五或周(zhōu)末再(zài)次会面。

　　谈判遇(yù)阻(zǔ)的消息传出后(hòu)，三(sān)大美股指(zhǐ)集体(tǐ)转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔传出了有望暂停加abo文是什么意思 abo文是谁发明的(jiā)息的(de)鸽派信号。鲍威尔称，银(yín)行业的(de)压力可能(néng)影响(xiǎng)联(lián)储的利(lì)率路(lù)径，若(ruò)源于银行业危机的信(xìn)贷环境收(shōu)紧导致(zhì)经(jīng)济放缓，美联储(chǔ)可能不必让利率升到原(yuán)应(yīng)有(yǒu)的高位。

　　交易员目前预计，美(měi)联储6月份加息(xī)25个基点的可能性为22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与此同时，交易员(yuán)预计美联(lián)储下月(yuè)将利(lì)率维持在(zài)5％至5.25％区间的可(kě)能性(xìng)为(wèi)77.6％。与美联储主席鲍威尔(ěr)的讲(jiǎng)话相比，交易员似乎(hū)更(gèng)受(shòu)债务上限事态(tài)发展的影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期(qī)间，美(měi)股跌幅收窄；美债价格(gé)跳涨、收益(yì)率跳水(shuǐ)，对利率前景敏感(gǎn)的两年(nián)期(qī)美债收益率(lǜ)迅速远离他讲话前所创的两个月来(lái)高位，一度较高(gāo)位(wèi)回落超过10个基(jī)点(diǎn)；美元指(zhǐ)数刷新日低，加(jiā)速跌(diē)离周四(sì)所创的3月(yuè)末(mò)以(yǐ)来高位。鲍威尔讲话结束后(hòu)，美债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)逐(zhú)步回(huí)升，全天攀升收官，美股和美元的跌势(shì)未改。

　　最终(zhōng)，美(měi)股周五高(gāo)开(kāi)低走，受(shòu)债务上限谈判暂停拖累三(sān)大股指盘(pán)中转(zhuǎn)跌，道指收跌约(yuē)110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股(gǔ)走势分化，蔚来涨超3％，理想、新东方(fāng)涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商(shāng)品方面(miàn)，有(yǒu)色金(jīn)属大(dà)多上涨，伦锌(xīn)涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦(lún)锡连涨三日。本周基本金(jīn)属涨跌各(gè)异。伦镍跌超4％，在上(shàng)周跌超(chāo)9％后继续(xù)领跌(diē)，和跌近3％的伦锌(xīn)连(lián)跌两周。而伦锡和伦铝都涨超(chāo)2％，扭转三(sān)周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜(tóng)周五收盘大(dà)致持平一(yī)周前(qián)水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本周累计下(xià)跌1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来最(zuì)大(dà)周跌幅，在(zài)连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期(qī)货(huò)收跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今晨六点，有最新消息称，美国白宫谈判代表已抵(dǐ)达会(huì)场，准(zhǔn)备继续进行(xíng)债务上限(xiàn)谈判。

　　美国(guó)国(guó)会众(zhòng)议院议长麦卡锡表(biǎo)示，共和党人(rén)将于(yú)北(běi)京(jīng)时间今(jīn)天上午重返谈判(pàn)桌，恢复债务谈判。麦卡锡(xī)称(chēng)，动用宪法(fǎ)第14修正案来绕(rào)开债务(wù)上(shàng)限解决不了(le)任何问题，将阻止拜登(dēng)推动的增加政府开(kāi)支行动。

　　值得注意的是，美国财政部现(xiàn)金余(yú)额截至5月18日进一步降(jiàng)至573亿(yì)美元。截至5月(yuè)17日，美(měi)国财政部财政紧(jǐn)急措施余(yú)额还剩(shèng)下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀(zhàng)远远高(gāo)于2％目标，鉴于信贷压力(lì)可(kě)能无(wú)需继续(xù)加息

　　当(dāng)地时间周(zhōu)五(wǔ)（北京时间(jiān)今天凌晨），美联储主席鲍(bào)威尔出席名为“货币政策观点(diǎn)”的(de)小组讨论。市场关注他提供的利(lì)率(lǜ)路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于我们2％的(de)目标(biāo)”，若抗通胀失败(bài)，将造成(chéng)漫长的(de)痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返目标2％的承诺，物价(jià)稳定是经济保持强(qiáng)劲的(de)根基(jī)。

　　但鲍威尔同时发表(biǎo)鸽派信号称，自己(jǐ)倾向于支持6月会议(yì)暂不加息，而且银行业(yè)危机导致的信贷条件收紧，可能意味着美(měi)联储峰(fēng)值利率将低于预期：“鉴于(yú)信(xìn)贷(dài)压(yā)力可(kě)能对经济增长、就业和通(tōng)胀(zhàng)造(zào)成的负面影响，可能无需（继续）加息至那么高(gāo)的(de)水平就能成功打压通胀(zhàng)。美联储在(zài)收紧货币政策(cè)方面已取(qǔ)得长足进步(bù)，政(zhèng)策立场现在是对(duì)经(jīng)济增长具有限制性的。做太(tài)多与(yǔ)做太(tài)少(shǎo)的风险正变得更加平(píng)衡。我们面(miàn)临着(zhe)迄今为止收紧政(zhèng)策的效应滞(zhì)后，以(yǐ)及近期银行业压力(lì)导致(zhì)的(de)信(xìn)贷收紧程度等多重不确abo文是什么意思 abo文是谁发明的定(dìng)性。有(yǒu)鉴于此，美联储(chǔ)有(yǒu)能(néng)力观察更多数据和未来前(qián)景的演变，然后再决定可能需(xū)要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也(yě)强调季度(dù)经济预(yù)测的准(zhǔn)确(què)度通常存在(zài)挑战，他(tā)上述提(tí)到的观(guān)点及其能实现的程度也都(dōu)存(cún)在不确定性，理由是“未来前景面(miàn)临着历史性高企的不确(què)定(dìng)性”，因此：“FOMC尚未就货币政策(cè)应进一步(bù)收紧多少而作出决定。”

　　有分析称，这说明(míng)银行业(yè)危(wēi)机后，鲍威尔(ěr)开始释放“保持耐心”的(de)利(lì)率路径信号。“新美(měi)联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点明银(yín)行业(yè)压(yā)力将影(yǐng)响(xiǎng)货(huò)币(bì)决策。

　　产(chǎn)业供需结构预期转弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连(lián)续下行(xíng)

　　近期纯碱(jiǎn)和玻璃期(qī)货持续走弱，昨(zuó)日纯碱和(hé)玻璃期(qī)货继续深跌，盘中纯碱2306合(hé)约(yuē)触及跌(diē)停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱(jiǎn)期(qī)货2309合约的日(rì)内平今仓交易手续(xù)费标准(zhǔn)调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其(qí)原因(yīn)，宝(bǎo)城期货研究(jiū)所负责人闾(lǘ)振兴表示(shì)，主要有三(sān)方(fāng)面(miàn)：一是产业供需结构预期(qī)转弱；二是(shì)宏(hóng)观环境不(bù)乐(lè)观(guān)；三是交易者在对冲操(cāo)作中将纯碱玻璃(lí)作(zuò)为(wèi)空(kōng)头(tóu)配(pèi)置(zhì)。

　　玻(bō)璃、纯碱(jiǎn)走势虽(suī)都偏弱，但南华研究院(yuàn)能化分析师李(lǐ)嘉(jiā)豪认为，各自的(de)原因并不相同。纯碱周五跌(diē)幅较(jiào)大的主要原因在于远兴投产的消息面刺激，使得盘(pán)面出(chū)现(xiàn)较(jiào)大跌幅(fú)。除此之外，本周检修量增加，库存(cún)依旧累(lèi)库(kù)，可见下游的持货意愿依(yī)旧(jiù)较差。纯(chún)碱上周到港5万吨，对供需关系也(yě)存在(zài)一定的影响。在(zài)现(xiàn)货松(sōng)动、投(tóu)产预期、库存累库的(de)影响下(xià)，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前期（3月和4月）需(xū)求较旺(wàng)，下游补库至(zhì)环比高位。”他说，短期(qī)价格松动，中下(xià)游的(de)备货(huò)情绪出现一定(dìng)的谨慎或者恐(kǒng)高的情形，因此(cǐ)产(chǎn)销出现了较(jiào)为明显的下滑(huá)。在现货松(sōng)动、产销较弱的局面(miàn)下，玻璃的(de)价格跌幅较为明(míng)显(xiǎn)。

　　从产业供(gōng)需(xū)结构看，浙商期货分析师江文敏具体介绍，纯碱方面，近期主要市场交易点是远兴能源(yuán)新增投产。昨日，远兴(xīng)能源1号线正式点(diǎn)火(huǒ)，新(xīn)增天然碱产能150万吨，后(hòu)续2号(hào)线原计划于6月点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线(xiàn)原计划于9月份(fèn)出产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月(yuè)份出产(chǎn)品，产能为100万吨天(tiān)然(rán)碱(jiǎn)和(hé)40万吨小苏打。远兴能源的天然碱预计生产成本在1000元/吨以内(nèi)。纯碱盘面在大量新增产能(néng)和(hé)低成本纯碱的叠加(jiā)作用下持续(xù)走(zǒu)低，周(zhōu)五又逢远兴能源(yuán)点(diǎn)火(huǒ)的信息落(luò)地，市(shì)场看空情绪高涨，推(tuī)动盘面下(xià)跌。

　　闾振兴还介绍，纯(chún)碱(jiǎn)的供需(xū)结(jié)构(gòu)在9月会发生(shēng)变化，这(zhè)是市场早已(yǐ)预期的，市场也已充分(fēabo文是什么意思 abo文是谁发明的n)计价，这一点(diǎn)从9月合约(yuē)的(de)深贴水(shuǐ)可以得到(dào)验证。在这个供需转宽松(sōng)的预期下，产业链开始形成负(fù)反馈(kuì)，纯碱(jiǎn)现货价(jià)格(gé)也出现崩塌，这一点从近月合(hé)约的(de)跌幅和现货向期货(huò)回(huí)归的方式收(shōu)敛基差上可以得到验(yàn)证(zhèng)。

　　而玻璃(lí)方(fāng)面，江(jiāng)文敏表示，近期市场主(zhǔ)要(yào)交易点是需(xū)求转弱，供应(yīng)上升。因为玻璃深加工厂(chǎng)缺乏强有力的订单支撑，5月中旬(xún)订单天数为16.4天，与4月(yuè)底相比减少0.1天。深加(jiā)工厂原(yuán)片库存天数5月中(zhōng)旬为21.5天，与4月底相比减(jiǎn)少1.73天。从历史数据来看，原片库存(cún)偏(piān)高，补库意愿(yuàn)相比4月降低。从玻璃产销数据来看，5月(yuè)沙河地区产销数(shù)据平均为65％，湖(hú)北地(dì)区产销数据(jù)平均为(wèi)73％，华东地区产销(xiāo)数据平均为82％，相比(bǐ)于3月及4月(yuè)的(de)数据，5月份产(chǎn)销数据大幅(fú)下滑。5月(yuè)还要新增日熔量3050吨，6月将新增日熔量(liàng)3150吨(dūn)，8月减少日熔量400吨(dūn)，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预(yù)计2023年9月份玻(bō)璃日熔量达到巅峰(fēng)，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一(yī)直都比较弱，主要是(shì)高库存和低需求逻辑(jí)。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃价格在去库逻辑下出现(xiàn)过(guò)反弹(dàn)，但反弹(dàn)后利润改善很(hěn)多，加之终端表现并不(bù)乐观(guān)，因此又出现大幅回落(luò)。

　　从宏观(guān)因素看，闾振兴(xīng)介绍(shào)，在欧美经济衰退预期、国(guó)内经济复苏不及预期(qī)的背景下，整个工业品价格承压(yā)，纯碱此(cǐ)前强势的(de)中观(guān)逻辑(jí)终敌(dí)不过(guò)疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分市(shì)场资金在做强(qiáng)弱对冲(chōng)，而(ér)纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃正(zhèng)是空头配(pèi)置(zhì)，强化了二(èr)者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻璃(lí)弱势或将(jiāng)持续

　　对(duì)于后市，李嘉豪表示(shì)，纯(chún)碱主要关(guān)注检修是否能(néng)带(dài)来现货价格短(duǎn)期(qī)的企稳，但(dàn)中长期(qī)价格下跌(diē)至成本(běn)线为大概(gài)率事件。“从商(shāng)品格局(jú)看，纯碱投产(chǎn)后必然走向过(guò)剩，而(ér)短期检修(xiū)的(de)兑现(xiàn)有限(xiàn)，因此(cǐ)检修仅为长期趋势下的扰(rǎo)动，商品从偏紧(jǐn)到过(guò)剩的周期中，价格趋势预计(jì)继(jì)续向下。”他说，对于玻璃，需要等(děng)待的则是中下游的备货意愿何时能够(gòu)起来：一(yī)是(shì)等待下游(yóu)的原料库(kù)存消(xiāo)耗，二是对未来(lái)的需求是否存在旺季(jì)的预期。短期来看(kàn)，下游以消耗前期库存为主，需(xū)求(qiú)缺乏(fá)弹性，价格预(yù)期偏弱。后市关注在需求存在缺口的情(qíng)形下(xià)，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中期来(lái)看，闾振(zhèn)兴认(rèn)为，除非价格开始冲击(jī)成本，或(huò)是供需上有重大改变，否则纯碱和玻璃依(yī)然(rán)维(wéi)持(chí)弱势。“短期则还是要关注持仓的变化(huà)，短线资(zī)金离场或使(shǐ)得(dé)低位波动加大。”他说，止跌可以关注(zhù)两个指标(biāo)：一是基差不再是以现货(huò)下跌(diē)方式来修(xiū)复；二是(shì)月供需预期博弈相对(duì)明朗，基差企稳。

　　分品(pǐn)种看，江(jiāng)文敏表示，纯碱(jiǎn)后市仍将维持弱势(shì)，可重点(diǎn)关注远兴(xīng)能源(yuán)的后续投产进(jìn)展、碱价降价(jià)幅(fú)度。若远兴能源(yuán)后续投产推迟，则盘面或将(jiāng)维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺(tǐng)价，则盘面也或将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将继续保持，中(zhōng)长期则视(shì)终端需求变动(dòng)来(lái)判断(duàn)是否维(wéi)持弱(ruò)势，可重点关(guān)注下游深加工(gōng)订(dìng)单情(qíng)况、地产施工端情况(kuàng)。若(ruò)后期地产施工端主(zhǔ)体封顶(dǐng)数(shù)量(liàng)较多，那(nà)么(me)玻璃(lí)的需求(qiú)量将抬升(shēng)，下游深(shēn)加(jiā)工订单数(shù)量也将因此抬升，盘面或维(wéi)稳。

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