“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使(shǐ)考虑去(qù)年的(de)低基(jī)数(shù)，4月的出(chū)口增速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧(ōu)美(měi)发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份额约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路(lù)”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可(kě)能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全(quán)年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察(chá)的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和韩(hán)国、越南出口通(tōng)胀作为传(chuán)统观(guān)察中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)增速的(de)重要指标(biāo)，但(dàn)随着(zhe)中国(guó)出口结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方(fāng)面，由于多(duō)数“一带一路”国(guó)家偏(piān)向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路(lù)运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速(sù)上(shàng)升，导致港口(kǒu)数据与实(shí)际出口增速持(chí)续偏(piān)离(lí)，另一(yī)方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一(yī)趋势，但(dàn)由于产品结(jié)构(gòu)差(chà)异，2023年以来两者产(chǎn)生较(jiào)大背离。出(chū)口结构性变化(huà)背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪(zào)音和预(yù)期的(de)波(bō)动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘画(huà)外贸蓝图(tú)的(de)突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低(dī)基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸(mào)易持续(xù)活(huó)跃，沿路(lù)经济带仍是我(wǒ)国(guó)稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来(lái)看(kàn)，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出口金额维持强势(shì)，增速(sù)较(jiào)3月进一步(bù)加快部分源于去(qù)年低基数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍(réng)明显好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和(hé)”。从散(sàn)点(diǎn)图(tú)看，量价齐升的汽(qì)车出口(kǒu)反映海外(wài)车市较高(gāo)景气度与(yǔ)产业(yè)链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体周(zhōu)期影响，集成电(diàn)路4月出口量(liàng)与价格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最大的变数(shù)：“一(yī)带一路(lù)”的(de)空间有多圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗大(dà)？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之(zhī)外“一带一(yī)路”却(què)在稳(wěn)定(dìng)外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何(hé)去评估这(zhè)一空(kōng)间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后(hòu)存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自(zì)于(yú)存量的(de)竞争——我们认为(wèi)很有可能(néng)是抢占欧(ōu)美日(rì)韩在这些(xiē)国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一带一路沿线10国的进口(kǒu)份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估(gū)计拉动2023年中国(guó)出口(kǒu)1个(gè)百分点。我(wǒ)们(men)选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出(chū)口规模最大的10个国家(ji圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗ā)（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下(xià)的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩的(de)年(nián)均下跌份(fèn)额(é)，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧日韩减少(shǎo)的进口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中(zhōng)国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带(dài)一(yī)路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据(jù)占比（10国占65国的(de)70％），大(dà)致估算“一带(dài)一路”沿线65国(guó)拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的背(bèi)景下(xià)，1个百(bǎi)分(fēn)点并(bìng)不少，我国(guó)全(quán)年出口增速可(kě)能略高于(yú)0％。对(duì)欧美(měi)日(rì)等发达经济体出口增速预(yù)测，思路为在中国(guó)加入世界(jiè)贸易组(zǔ)织(zhī)后、历次全(quán)球经(jīng)济陷入衰退(tuì)或是经(jīng)济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出具有参考(kǎo)意义(yì)的(de)三(sān)年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的(de)基准假设为美欧有可能在下半年(nián)陷(xiàn)入(rù)温和衰(shuāi)退(tuì)，我们选择(zé)2009（全(quán)球(qiú)金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和(hé)乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖(tuō)累(lèi)我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其(qí)余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增(zēng)速(sù)预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于两个方(fāng)面：数据口径差异(yì)和(hé)欧(ōu)美经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数(shù)据和中国向(xiàng)各国出口的数据存在(zài)差异(yì)（无论(lùn)是绝对量还(hái)是(shì)增速），有时这一(yī)差(chà)异还较大，一般而言中国出口端的增速会(huì)更(gèng)高，这意味着我(wǒ)们基(jī)于(yú)“一带一路”国家进口数据的测(cè)算是(shì)低(dī)估的；外需(xū)方面(miàn)，欧美经济陷入衰(shuāi)退的(de)时(shí)点(diǎn)存在(zài)较大的不确定性(xìng)，可(kě)能在今年下半(bàn)年(nián)、也可能在(zài)明(míng)年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经济体对于中国出口的拖累可(kě)能没有那(nà)么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他(tā)新兴经济体经济增(zēng)长不及预期，对外(wài)需拉动(dòng)不足(zú)。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经(jīng)济韧性超预期，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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