昨天深夜，美国(guó)债务上限谈判突然(rán)中止！

　　当地时间周五上午，美国共和(hé)党债务上(shàng)限(xiàn)谈判(pàn)代表格雷(léi)夫(fū)斯与白宫代表举行闭门会议，但(dàn)会议开始后不久就(jiù)突然离开。格雷夫(fū)斯说(shuō)：白宫谈判(pàn)代(dài)表实在不可理(lǐ)喻，目(mù)前(qián)谈(tán)判处于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不知道双(shuāng)方是否(fǒu)会(huì)在周五(wǔ)或周末再次(cì)会(huì)面。

　　谈判遇(yù)阻的消息传出后(hòu)，三(sān)大(dà)美股指集体转跌。

　　不(bù)过，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔传出了有望暂停加息的(de)鸽派信号(hào)。鲍威尔称，银行业的压力可能影响联储的(de)利率路径，若(ruò)源于银行业危(wēi)机的信贷环境收紧导致(zhì)经济放缓，美(měi)联储可能不必(bì)让(ràng)利率(lǜ)升到原应有的(de)高位(wèi)。

　　交易(yì)员目前预(yù)计，美(měi)联储6月份加息25个基点的可能性为22.4％，低于一天前的(de)35.6％，与此同(tóng)时(shí)，交易员预计美联储(chǔ)下月将利(lì)率维(wéi)持在5％至(zhì)5.25％区间的可能性为(wèi)77.6％。与美联储(chǔ)主席鲍威尔的讲(jiǎng)话相比，交易员似乎更受债务上限事态发展的影响。

　　鲍威(wēi)尔讲话(huà)期间，美(měi)股跌幅收窄；美债价格跳(tiào)涨、收益率跳水，对(duì)利率前(qián)景敏感的两年期美债收益率迅速远离他讲话前所创的两个(gè)月来高位(wèi)，一度较(jiào)高位回(huí)落超过10个基点；美元指(zhǐ)数(shù)刷新日低(dī)，加速(sù)跌离周(zhōu)四所(suǒ)创的3月(yuè)末以(yǐ)来高位。鲍威尔讲话结(jié)束后，美债收益率逐步回升，全天(tiān)攀升(shēng)收(shōu)官，美股和美元的(de)跌(diē)势未(wèi)改。

　　最终(zhōng)，美股周五高开低走，受(shòu)债务(wù)上限(xiàn)谈判(pàn)暂停拖累(lèi)三大股(gǔ)指(zhǐ)盘中转(zhuǎn)跌，道指(zhǐ)收跌约110点，纳指(zhǐ)收(shōu)跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走势(shì)分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想、新东方涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区，瑞幸咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商(shāng)品方面，有色(sè)金属大多上(shàng)涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦(lún)铜(tóng)、伦镍(niè)也(yě)反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡(xī)连涨三(sān)日。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后(hòu)继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势(shì)头。伦铅(qiān)涨约(yuē)0.9％。伦铜周(zhōu)五收(shōu)盘(pán)大致(zhì)持平一周前水平，都止住(zhù)四周连(lián)跌之(zhī)势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来(lái)最大(dà)周跌幅，在连涨两周后连跌两(liǎng)周。WTI 6月原油期货(huò)收跌0.43％，报(bào)71.55美(měi)元/桶；布伦特7月原油期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本周(zhōu)美油累涨约(yuē)2.2％，布油(yóu)累(lèi)涨(zhǎng)约2.5％，均终结四周连(lián)跌。

　　北京时间今晨六点，有最新消息称，美国白(bái)宫谈判代表(biǎo)已抵达会场，准备继续(xù)进行债务(wù)上限谈判。

　　美国(guó)国会众议院议长麦卡锡(xī)表示，共(gòng)和党(dǎng)人将于北京时间今天上午(wǔ)重返谈判(pàn)桌，恢复(fù)债务谈判。麦卡锡称，动用宪法第(dì)14修正(zhèng)案来绕开债务上限解决不了任(rèn)何(hé)问题，将阻(zǔ)止拜登(dēng)推(tuī)动的增(zēng)加政府开支行动。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，美国(guó)财(cái)政(zhèng)部现金余(yú)额截至(zhì)5月(yuè)18日进一步(bù)降(jiàng)至573亿美元。截至5月17日(rì)，美国(guó)财政部财政紧(jǐn)急(jí)措(cuò)施(shī)余额还(hái)剩(shèng)下920亿美元。

　　鲍威尔：美(měi)国(guó)通胀(zhàng)远(yuǎn)远高于2％目标(biāo)，鉴于(yú)信(xìn)贷压力(lì)可(kě)能无需继续加息

　　当地(dì)时(shí)间周五（北京时间(jiān)今天凌晨），美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔出(chū)席名为“货币政策观点”的(de)小组讨(tǎo)论。市场(chǎng)关注他提(tí)供的利率路径(jìng)线索。

　　鲍(bào)威(wēi)尔强调(diào)，“美国通胀远(yuǎn)远高于我们2％的(de)目标(biāo)”，若抗通胀失(shī)败，将造成漫长(zhǎng)的痛(tòng)苦。他(tā)称，FOMC“强有力地致力于”让通(tōng)胀重返目(mù)标2％的承诺，物价(jià)稳定是经济保(bǎo)持强劲的根基。

　　但鲍威(wēi)尔同时发表鸽派信号(hào)称，自己(jǐ)倾向于支(zhī)持6月会议暂(zàn)不加息，而(ér)且银行业危机导致的信贷(dài)条件(jiàn)收紧，可能意味着美(měi)联储峰(fēng)值利率将(jiāng)低于预期：“鉴于信(xìn)贷压(海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区yā)力可能(néng)对经济增长、就(jiù)业和通胀(zhàng)造成(chéng)的负面影响，可能无需（继(jì)续(xù)）加息至(zhì)那么高的水平就能(néng)成(chéng)功打(dǎ)压通胀。美联储(chǔ)在收紧货币政策方面(miàn)已(yǐ)取得长足进(jìn)步(bù)，政策立(lì)场(chǎng)现在是对(duì)经济增长具(jù)有限制性(xìng)的。做太多与做太(tài)少的风险正变得更(gèng)加平衡。我们面临(lín)着迄今为(wèi)止收紧政策的效应滞后，以及(jí)近期(qī)银(yín)行业压力导致的信贷收紧(jǐn)程度等(děng)多重不确定性。有鉴于此，美联储有能力(lì)观(guān)察更多数(shù)据和未(wèi)来前(qián)景的演变，然后(hòu)再决定可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季(jì)度经济预测(cè)的准确度通常存在挑战，他上述提到的观点及(jí)其能(néng)实现(xiàn)的程度(dù)也(yě)都存在不确定(dìng)性(xìng)，理(lǐ)由是“未来前(qián)景面(miàn)临着(zhe)历史(shǐ)性高企的不确定(dìng)性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货(huò)币政(zhèng)策应进(jìn)一步收紧(jǐn)多少而作出决定。”

　　有分析(xī)称(chēng)，这说明银(yín)行业危机(jī)后，鲍威(wēi)尔开始(shǐ)释放“保持耐心(xīn)”的利率路径信号。“新(xīn)美联(lián)储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔点明银行业压力将影响货币(bì)决策。

　　产(chǎn)业(yè)供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续(xù)下行

　　近期纯碱和玻(bō)璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻璃(lí)期货(huò)继(jì)续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停(tíng)。昨日盘后(hòu)，郑商所发布公(gōng)告(gào)，自2023年(nián)5月(yuè)23日(rì)当晚夜(yè)盘交易(yì)时起，纯碱(jiǎn)期(qī)货2309合约的日内平今仓交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其原(yuán)因(yīn)，宝城期货研(yán)究所负责人闾(lǘ)振(zhèn)兴表示(shì)，主要有三方(fāng)面：一是产业供需结(jié)构预期转弱；二是宏观环境不乐观；三是交易者(zhě)在对冲操作中将纯碱(jiǎn)玻璃作(zuò)为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但(dàn)南华研究院能化(huà)分析师(shī)李嘉(jiā)豪认为，各自的原因并(bìng)不相同(tóng)。纯(chún)碱周五跌幅较大(dà)的主要原因(yīn)在于远兴(xīng)投产的消(xiāo)息面刺(cì)激，使得盘面出现较大(dà)跌幅。除此之外，本(běn)周(zhōu)检修(xiū)量增加，库(kù)存依旧(jiù)累库(kù)，可见(jiàn)下游(yóu)的持(chí)货意愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供需(xū)关系也存在一定的影响(xiǎng)。在现(xiàn)货松动、投产(chǎn)预期、库存累库的影响下(xià)，纯碱价(jià)格(gé)持续下滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主要原因在于(yú)前期（3月和4月）需求(qiú)较旺(wàng)，下游补库至环比高位。”他说(shuō)，短期价格松动(dòng)，中下(xià)游的备货(huò)情绪(xù)出现一定的谨慎或者恐高的(de)情形(xíng)，因此(cǐ)产销出现了较为明显的下(xià)滑。在现货松(sōng)动、产销较弱的(de)局面(miàn)下，玻璃的价格跌幅较(jiào)为明(míng)显。

　　从产(chǎn)业供需结构看，浙商期货分析(xī)师江(jiāng)文(wén)敏具体(tǐ)介(jiè)绍，纯碱方(fāng)面(miàn)，近期(qī)主要市场交易点(diǎn)是远兴能源新增投产。昨(zuó)日，远兴能(néng)源1号线正式点火，新增天然碱(jiǎn)产能150万吨，后(hòu)续(xù)2号线原计划(huà)于(yú)6月点火(huǒ)投产，产能为(wèi)150万吨天然(rán)碱，3A号(hào)线原计划于9月份出产品，产能为100万(wàn)吨天然(rán)碱，3B号(hào)线原计(jì)划于9月份出产品，产能为100万吨(dūn)天然(rán)碱(jiǎn)和40万吨小苏(sū)打。远兴能源的天(tiān)然碱预计生产成本(běn)在1000元/吨(dūn)以内。纯碱盘(pán)面在大量新增产能和低成(chéng)本纯碱的(de)叠加作用(yòng)下持续走低，周五又逢远(yuǎn)兴(xīng)能源点火(huǒ)的信(xìn)息落地，市场看空情绪高涨，推动盘面下(xià)跌。

　　闾振兴还介绍(shào)，纯碱的供需结构在(zài)9月会发生变化，这是(shì)市场早已预期(qī)的，市(shì)场也已充分计价，这(zhè)一点从9月合约的深贴水可以得到验证。在这个供需转宽松的预(yù)期下，产业链(liàn)开始(shǐ)形成(chéng)负(fù)反馈，纯碱现货价格(gé)也出现崩(bēng)塌，这一点从(cóng)近月(yuè)合约的跌幅和现货向(xiàng)期货(huò)回归(guī)的方式收敛(liǎn)基差(chà)上可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏(mǐn)表示，近期市场主要交易点是需求(qiú)转(zhuǎn)弱，供应上(shàng)升(shēng)。因为玻璃深加工厂缺乏强(qiáng)有力的(de)订单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底相比减(jiǎn)少0.1天。深加工厂原片库存天数(shù)5月中旬(xún)为21.5天，与4月底相比减少(shǎo)1.73天。从历(lì)史数(shù)据来看，原片库存(cún)偏高，补库意愿相比4月降(jiàng)低。从(cóng)玻璃产销数据来看，5月沙河地区产销数据平均(jūn)为65％，湖北地区产销数据平均为(wèi)73％，华东地区产销数据平均为82％，相比于(yú)3月及4月的数据，5月份产销数据大幅下滑。5月还要(yào)新增(zēng)日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量400吨(dūn)，9月新增(zēng)日熔量1200吨，10月减少日熔量(liàng)海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区1000吨。预计(jì)2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻(bō)璃价格(gé)一直都比较弱，主要是高(gāo)库存和低需求逻辑。”闾(lǘ)振兴(xīng)说(shuō)，4月中下旬(xún)玻璃价(jià)格在去(qù)库逻辑下出现过反(fǎn)弹，但反弹后利润改善(shàn)很(hěn)多，加之终端表现并不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏(hóng)观因素(sù)看，闾振兴(xīng)介绍，在欧美(měi)经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期、国内经济复(fù)苏不及预期(qī)的(de)背(bèi)景下，整个工业(yè)品价(jià)格承压，纯碱此前强势(shì)的中观(guān)逻辑终敌不过(guò)疲弱(ruò)的宏(hóng)观逻辑(jí)。从持仓上看，部分市(shì)场资金(jīn)在做强弱对(duì)冲，而纯碱和(hé)玻(bō)璃正是空头配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃(lí)弱势(shì)或(huò)将持续

　　对于(yú)后市，李嘉豪(háo)表示，纯(chún)碱主要(yào)关注检修是否(fǒu)能(néng)带来现货价格短期(qī)的企稳，但中(zhōng)长期价(jià)格(gé)下跌(diē)至(zhì)成本线为大概(gài)率事件(jiàn)。“从商品格(gé)局看(kàn)，纯碱投产(chǎn)后必然走向过剩，而短期检(jiǎn)修的兑现有(yǒu)限，因此检修(xiū)仅(jǐn)为长期趋势下的扰动，商(shāng)品从偏紧到过剩的(de)周(zhōu)期中，价格趋势(shì)预计继续向下(xià)。”他说，对于玻(bō)璃，需要(yào)等(děng)待的(de)则是中下游(yóu)的备货意(yì)愿何时(shí)能够起来：一是(shì)等待下(xià)游的原(yuán)料库存消(xiāo)耗，二是对未来的(de)需(xū)求(qiú)是否存在旺(wàng)季的预期。短(duǎn)期来(lái)看，下(xià)游以消耗(hào)前(qián)期(qī)库(kù)存为主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱(ruò)。后市关注在需求存在缺(quē)口的情形下，7月订单(dān)是(shì)否(fǒu)依旧具有(yǒu)连续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价(jià)格开始冲击成本，或(huò)是供(gōng)需上(shàng)有重大改变，否则纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃依(yī)然维持弱势。“短期则还是要关注持仓的变化，短(duǎn)线资金离场或使得低位波动加大。”他(tā)说，止跌可以关注两个指标：一是基差不再是以现货下跌方式(shì)来修复；二(èr)是月供需预(yù)期博弈(yì)相对明朗，基(jī)差(chà)企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后市仍(réng)将(jiāng)维持弱(ruò)势，可重点关注远兴能源的后(hòu)续投产(chǎn)进展(zhǎn)、碱价降价幅度(dù)。若远兴能源后续投产推迟，则盘面(miàn)或将维稳振荡；若联碱厂、氨(ān)碱厂(chǎng)大力挺(tǐng)价，则盘面也或将维(wéi)稳。

　　玻璃(lí)方(fāng)面，他认为，后市弱势也将(jiāng)继续保持，中长(zhǎng)期则(zé)视终端需求变动来(lái)判断是否维持弱(ruò)势，可(kě)重点关注下游深(shēn)加工(gōng)订单(dān)情(qíng)况、地产施工端情(qíng)况(kuàng)。若(ruò)后期地产施工端主体封顶(dǐng)数量(liàng)较多，那么玻(bō)璃的(de)需求量(liàng)将抬升，下(xià)游深(shēn)加工(gōng)订单数(shù)量也将因此(cǐ)抬升，盘面(miàn)或维稳。

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