在锂价初(chū)现(xiàn)企稳态势(shì)的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进(jìn)展又如(rú)何？

　　披(pī)露(lù)年报和一季报后，市(shì)值近500亿(yì)元的(de)锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体开放日上作出一系列判断。在交流(liú)中，公司管(guǎn)理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨(dūn)之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公(gōng)司一(yī)季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，库(kù)存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已并不明显。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反映了电池厂商们近(jìn)期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方(fāng)面看(kàn)来，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间预计将高(gāo)于动力(lì)电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在(zài)市场上引起巨大(dà)争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业(yè)务(wù)板块总裁(cái)王(wáng)启(qǐ)岁笑称。这也在一(yī)定程度上反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨给下游带(dài)来的(de)阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿(chuān)20万(wàn)元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海(hǎi)钢联数(shù)据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天(tiān)内，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格已经连续两日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理，国轩(xuān)高科(kē)方面也给出(chū)自己研判。王启(qǐ)岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形(xíng)成振荡期。“我们通过一(yī)季度(dù)观(guān)察(chá)来看(kàn)，新能源行业(yè)处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标(biāo)的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规模(mó)交付10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适，而储能大(dà)规模交付会带来产(chǎn)能(néng)复苏，碳酸锂价格预(yù)计(jì)会维持在这(zhè)个(gè)区间之内。”

　　实(shí)际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于(yú)电池厂商的毛利率提升已(yǐ)经(jīng)有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高(gāo)科在一季度达(dá)到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实(shí)际上，同样的(de)情况也发生在宁(níng)德(dé)时代与亿纬(wěi)锂能(néng)身上，其中(zhōng)宁(níng)德(dé)时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如(rú)前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王(wáng)启岁也认(rèn)为(wèi)，在碳酸锂回(huí)归(guī)理性价格之后，新能源(yuán)汽车市场(chǎng)会(huì)趋于较(jiào)为合(hé)理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一(yī)季度之后，我(wǒ)们依然(rán)判断今年(nián)新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区(qū)间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速产(chǎn)能扩张。其南(nán)京基地智(zhì)能制造20GWh动力(lì)电(diàn)池项目(mù)、宜(yí)春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端正(zhèng)极材料项目(mù)、桐(tóng)城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其截至报告期(qī)末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季(jì)度末，存(cún)货(huò)占总(zǒng)资产(chǎn)比例为8.38％。在去年(nián)底，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业(yè)整体状况看，国轩(xuān)高科存货(huò)水平保持了较低位置。国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸锂原材(cái)料(liào)有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存(cún)货水位下降，也反(fǎn)映了行(xíng)业整体(tǐ)状况，不少电池厂(chǎng)商存货(huò)余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代(dài)一季(jì)度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季(jì)报(bào)也显(xiǎn)示(shì)，其存货金额(é)从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较低(dī)的电池厂商(shāng)提(tí)到，库(kù)存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平，后续(xù)将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份(fèn)研(yán)报中(zhōng)指出，在电池(chí)环(huán)节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均(jūn)维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方(fāng)面(miàn)，正(zhèng)极和(hé)电解(jiě)液库(kù)存周期大幅下降至7天左右，负极(jí)因(yīn)石(shí)墨化(huà)需要(yào)一个月时间(jiān)，库(kù)存周期较长(zhǎng)，而(ér)隔膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材(cái)料(liào)库存极低，基(jī)本保(bǎo)持7天的(de)最(zuì)低安全库存。若下游需求恢(huī)复(fù)，将带(dài)来强烈补(bǔ)库需求。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，在去库存(cún)的过程中，国轩高(gāo)科也在(zài)积极尝(cháng)试(shì)“出海”。该公司在(zài)2022年加速(sù)全球化步(bù)伐，收购博世集团(tuán)的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并(bìng)已顺利(lì)投产，开始欧(ōu)洲本地10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适化运营(yíng)。其年报显示，2022年(nián)该公(gōng)司海外销(xiāo)售收入(rù)达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产(chǎn)品供不(bù)应求

　　此前市场普遍预计，储能(néng)有望接棒动力(lì)电池，带(dài)动电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出(chū)判(pàn)断认为，储能方面今年预计增速将会比(bǐ)动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这(zhè)一观点。他(tā)预计，储能行业今年上升空(kōng)间预计(jì)会高(gāo)于动力电池，其中国外家(jiā)储市(shì)场(chǎng)需求预计会在下(xià)半年放量(liàng)，而国内(nèi)大储市场方面，今年一季(jì)度处(chù)于(yú)招标(biāo)阶段，自二(èr)季(jì)度开始将(jiāng)进入交付阶(jiē)段，目前(qián)相关(guān)产(chǎn)品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数(shù)据(jù)显示(shì)，其储(chǔ)能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业(yè)务(wù)116.4％的增速。按照这一数据(jù)计(jì)算，储能业(yè)务已经占到其总(zǒng)营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能(néng)行业的空间比动力电池(chí)上升空间(jiān)更大，“这是一个需(xū)求量大于供(gōng)应(yīng)量的领域，不存在需求疲(pí)软或(huò)者是产能(néng)过剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先(xiān)在家储(chǔ)环(huán)节，因(yīn)为涉(shè)及(jí)到用电需(xū)求(qiú)，每年到(dào)了(le)第二季度开始后才爆发。而在(zài)大储环节，国内下游招标、立项都在(zài)一季度，真正出货是在(zài)二季度以后，目前订(dìng)单状况看来是供不应求。此外，海外(wài)的客户也正逐渐接受中国的(de)标准化集装箱(xiāng)产品。

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