大(dà)家好，简单看一个基金经理，把(bǎ)新能源全(quán)部砍仓，梭哈AI了一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次。

　　海富通吕(lǚ)越超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这个周末，市(shì)场(chǎng)都在讨论(lùn)一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票(piào)混合(hé)来看，截(jié)至去年年底，持仓基本为新能源板(bǎn)块股(gǔ)票。

　　结(jié)果到(dào)了(le)今年(nián)一季度(dù)末，已经基本清仓了(le)新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其(qí)他三只产(chǎn)品也基(jī)本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超(chāo)在(zài)一季报(bào)称，在一季度的操作中，本基(jī)金总体把握住了市场(chǎng)的节奏变化和结(jié)构转换，降低了(le)新能 源板块的(de)配置权重，较(jiào)好地(dì)把(bǎ)握了(le) TMT 板块的投资机会，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表的传统(tǒng)实体行业正在被市场一部分(fēn)“聪明钱”定(dìng)价，后(hòu)续可(kě)能成为(wèi)市场最有持续性的(de)一条结构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海富通股票混合今年以(yǐ)来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今(jīn)年以来均取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎么走？

　　中(zhōng)信证券(quàn)认为，AI主题板块在(zài)短期高度依赖交易，阶段性失去靠(kào)配(pèi)置(zhì)获取超(chāo)额(é)回报的特征(zhēng)。TMT板块成(chéng)交(jiāo)占全(quán)市场比重超(chāo)40％的天数已累计达到22天，上(shàng)一次出现持续成交占比(bǐ)超过40％的板块(kuài)是2021年7月(yuè)底(dǐ)的电(diàn)力设备及新能(néng)源(yuán)，持续约(yuē)28个交易日，在此期间新(xīn)能(néng)源ETF累计收益(yì)率仅(jǐn)有2.5％，期(qī)间最(zuì)高累计回报率为+8.8％，最(zuì)低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似特征，尽管热闹，但(dàn)不赚(zhuàn)钱(qián)。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次(cì)单日涨幅超过2％的行情，最大(dà)单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成交了(le)5.41万(wàn)亿元，但总市值反而(ér)减少了6717亿元(yuán)，较4月(yuè)第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型的(de)减量博弈。

　　而招商(shāng)证券认为(wèi)，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动”“获(huò)利回(huí)吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利(lì)了(le)结”四波(bō)行情，春季(jì)躁动后往往会(huì)有一波明显(xiǎn)的(de)调(diào)整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面(miàn)对这种(zhǒng)调整，逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳策略，因为往往(wǎng)后(hòu)续(xù)盛夏(xià)攻势大概率创(chuàng)新(xīn)高(gāo)。如果今年在业绩披(pī)露期(qī)结束后，随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大产业趋势以政(zhèng)府支持力度(dù)进一步加大、资本开(kāi)支增加、订单增加和产品销量业绩的改善(shàn)逐(zhú)渐被(bèi)市场所确定，则(zé)TMT将会重回上(shàng)行(xíng)趋势，进入(rù)盛(shèng)夏攻势。

　　中泰(tài)证券(quàn)认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦(yì)或基(jī)本形成本轮调整标志着AI等高(gāo)位板块或阶(jiē)段性见(jiàn)顶，指数上(shàng)半(bàn)年阶段性顶部亦(yì)或基本形成。本(běn)次大幅调整主要还是因为(wèi)在AI相关板块市场情绪处于极(jí)值的情况下，叠加上述基本面风险(xiǎn)因(yīn)素逐步发(fā)酵，市场(chǎng)内(nèi)生调(diào)整(zhěng)需(xū)求出现(xiàn)集中释放。就资本市场而(ér)言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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