自4月(yuè)下旬(xún)高点(diǎn)回(huí)调(diào)接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最(zuì)近一(yī)个(gè)月时间，场内资金(jīn)在科(kē)创(chuàng)板投资(zī)上采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了(le)科创板之(zhī)外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布(bù)局(jú)科(kē)创板(bǎn)、半导体板(bǎn)块，体现出市(shì)场对(duì)上述板块投资价值的(de)认(rèn)可。经过前期调(diào)整，这(zhè)两大(dà)板块性(xìng)价比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提(tí)升(shēng)。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置(zhì)的(de)工具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特征，最近一个(gè)月(yuè)，随着科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其关(guān)联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)，除(chú)此之(zhī)外，易(yì)方达(d千里修书只为墙 让他三千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗á)科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金(jīn)净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规(guī)模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看(kàn)来，电子、计算机(jī)等科创板的核心权重行业持续(xù)获得资金青睐，一方(fāng)面(miàn)源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关(guān)注焦点(diǎn)，另一方面随着(zhe)半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的(de)预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业(yè)绩变化来看(kàn)，电子、计算机和通信板块(kuài)的(de)2023年盈利和收入预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此同时新(xīn)能源板块(kuài)的增速依然(rán)稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较高(gāo)的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指出，整体来看，科创50作为(wèi)成长性宽基(jī)，今(jīn)年一季度的利润增速(sù)相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从(cóng)未来的一致预期净利润(rùn)增速(sù)来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反(fǎn)映出较(jiào)好的基本面(miàn)。

　　从(cóng)估值水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍处于历(lì)史较低水平，同(tóng)时(shí)盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理(lǐ)姜英(yīng)也看好今(jīn)年以来(lái)科创板走势。“从(cóng)板块整体(tǐ)估值性价比以及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科(kē)创板的表(biǎo)现，经过了三年的估值回归(guī)，很(hěn)多公司的估值与成(chéng)长匹配，买(mǎi)入(rù)并持有可以享(xiǎng)受(shòu)行业和(hé)公(gōng)司(sī)的长千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基(jī)金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三(sān)名

　　最近(jìn)一段(duàn)时(shí)间，半导体行(xíng)业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省(shěng)公布外汇(huì)法法(fǎ)令修正(zhèng)案，将(jiāng)先进(jìn)芯片制(zhì)造设备等(děng)23个品类(lèi)追加(jiā)列入出口管理的管制对象，上述修正案在(zài)经过2个月的公告期(qī)后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代加速的预期，半导体(tǐ)板块成(chéng)为5月24日A股市场(chǎng)少数(shù)逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段(duàn)时间半导体板块回(huí)调(diào)，资金也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安(ān)半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)前(qián)三名(míng)。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯(xīn)片自2022年(nián)四季度至(zhì)2023年一季度(dù)价格持续下探之后(hòu)，当前(qián)阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其他(tā)半导体(tǐ)产业链(liàn)环节，具备(bèi)较(jiào)强的大(dà)宗(zōng)商品属性，国(guó)际龙头会在下(xià)游新兴(xīng)需(xū)求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入(rù)供过于(yú)求周期，各(gè)厂商则会(huì)通过降价(jià)进行库存(cún)去化。供给与需求的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有(yǒu)望(wàng)迎来存(cún)储芯(xīn)片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆发(fā)，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需求由产业(yè)链下游传导(dǎo)到上游，促(cù)进上游芯(xīn)片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两个(gè)季(jì)度量价持续下探(tàn)的周期(qī)性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板(bǎn)块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰(tài)基(jī)金提醒，投(tóu)资者需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业(yè)基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资机会(huì)需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及(jí)一些真正的创(chuàng)新落地。预计半导体和消费电子大(dà)概率在二季度(dù)及二季度(dù)以后(hòu)触底，当行业周期触底，科技创新蓄能(néng)才能真正地释(shì)放出来(lái)，下半(bàn)年硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏(péng)华(huá)国(guó)证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向(xiàng)判断(duàn)，半导(dǎo)体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩产业链库存(cún)的时期(qī)，价格下行压(yā)力逐步(bù)减轻，行(xíng)业(yè)有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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