为了(le)让自己的限售股解禁(jìn)后能获得好的回报，上市(shì)公司董事(shì)长雇(gù)人(rén)拉抬自家(jiā)的股票(piào)价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证监会网站披(pī)露了一则行政处罚决定书，引发市场关(guān)注(zhù)。时为新(xīn)美星董事长何(hé)德平和其配(pèi)偶黄秀芳提供资(zī)金(jīn)，委托(tuō)蒋维对新美星进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己(jǐ)减持(chí)获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武合(hé)谋，控制35个证券(quàn)账户，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集中(zhōng)交易新美星(xīng)，影响公司股(gǔ)价(jià)，合计盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　最终(zhōng)，证监会(huì)对此操纵(zòng)证券(quàn)市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露(lù)违(wéi)法违规，给予警告(gào)，并处以(yǐ)40万元(yuán)罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股(gǔ)票

　　多人合谋(móu)操纵股价(jià)

　　根据证监会行政处罚决(jué)定(dìng)书披露(lù)的(de)信(xìn)息，新美星董事长、法定代表(biǎo)人、实际控制人何(hé)德平和他的妻(qī)子黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖文化传播有(yǒu)限公司(sī)董(dǒng)事长蒋维，提(tí)供保证金约3200万元，这些钱部分来自(zì)他们所掌控的上海海得(dé)泽(zé)广投资管(guǎn)理中心（普通合(hé)伙）（简(jiǎn)称(chēng)海得泽广）减持(chí)“新美星”所得(dé)。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行(xíng)“市值(zhí)管理”，维持、抬(tái)高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，以便何德平所(suǒ)持“新美星”限售股于(yú)2019年4月26日解禁后能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制的(de)证券账户并(bìng)联合(hé)其他市场(chǎng)资金在二级市场买入并(bìng)交易“新(xīn)美(měi)星”，且在后续(xù)操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作(zuò)情(qíng)况(kuàng)。

　　据(jù)了解(jiě)，这(zhè)场(chǎng)操纵股(gǔ)价，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并(bìng)联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)共同操纵“新(xīn)美星”；毛(máo)明(míng)土、李传武控制各自筹得的证(zhèng)券账户、资金开始与蒋维共同交易(yì)“新美星”；在此期间，主要由蒋维(wéi)与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通各自操(cāo)盘情况(kuàng)，以利于(yú)两方交易决策(cè)，更好(hǎo)地共同抬高(gāo)“新美星(xīng)”股价。

　　根据(jù)监管(guǎn)披(pī)露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个(gè)百分点。账户组累计(jì)买(mǎi)入(rù)4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成(chéng)交(jiāo)金(jīn)额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武合谋，利用资(zī)金优势(shì)、持(chí)股优势，连续集中交易“新美星(xīng)”，影(yǐng)响(xiǎng)股票(piào)交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集中(zhōng)出(chū)货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我们(men)具体来(lái)看看(kàn)，蒋维联合(hé)毛明土、李传武，控制35个证券账户(hù)（简称(chēng)账(zhàng)户组），是怎(zěn)么拉高“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)，然后出(chū)货，违(wéi)法获(huò)利的。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连续集中(zhōng)交易“新美星”，申(shēn)买量占市(shì)场申买(mǎi)量比例(lì)超20％的(de)交易日有19天，峰值达(dá)到(dào)42.61％；申卖(mài)量(liàng)占市场申卖量比例超20％的交易(yì)日(rì)有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户(hù)组持(chí)股总数(shù)占总股本(běn)比例自(zì)2019年3月5日(rì)开始超过(guò)5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流(liú)通股(gǔ)达到峰值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户(hù)组具备资金优势和持股优势。

　　具体来(lái)说(shuō)，第(dì)一阶段(duàn)，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持续大量买入(rù)“新美星”，当日申买排(pái)名第一，竞价买入(rù)成交(jiāo)排名(míng)第一，至(zhì)2019年2月28日期末(mò)持(chí)股量(liàng)为期(qī)初(chū)持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增(zēng)加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日(rì)，账(zhàng)户组(zǔ)集中拉抬“新(xīn)美星(xīng)”，期末持(chí)股量较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有两段典型的拉抬期间：2019年(nián)3月1日(rì)至3月6日(rì)，以(yǐ)不(bù)低(dī)于(yú)卖一价或市价申买3,729,100股，占账户(hù)组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成交股数（不含(hán)对(duì)倒）3,555,817股，占同(tóng)期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月(yuè)22日，以(yǐ)不低于卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申(shēn)买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占(zhàn)同(tóng)期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综(zōng)指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期(qī)创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账(zhàng)户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣(yōng)金和相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非(fēi)操纵股(gǔ)价

　　证监会不(bù)予(yǔ)采纳，罚没近亿元描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句>

　　关于操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其代(dài)理人提(tí)出多(duō)点申诉意见(jiàn)，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没(méi)有操(cāo)纵动机。

　　第二(èr)，在案证据不足以(yǐ)证明蒋维受何德平或黄秀(xiù)芳委(wěi)托，联合他人(rén)操纵股价(jià)，一是“市值管理”不等同于“操(cāo)纵证券(quàn)市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关(guān)系，而(ér)非操纵股价(jià)；三是蒋维没有将其与毛(máo)明土、李传武(wǔ)等人讨论交易新(xīn)美(měi)星(xīng)的情况告(gào)知黄秀芳或何德平，涉案股(gǔ)东名册并非黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供(gōng)，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反馈过(guò)股东名册；四是蒋维没有(yǒu)与毛明土、李(lǐ)传武就(jiù)各自账户交易新美星的(de)盈亏(kuī)分配进行约定；五是蒋维账户组利益与(yǔ)何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)利益(yì)并(bìng)不(bù)一致，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)不能控制(zhì)蒋维(wéi)账户组，蒋(jiǎng)维(wéi)获得黄秀芳资金后部分(fēn)用于偿还债务(wù)，部分用于(yú)非法活动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳(fāng)不应(yīng)对毛明土(tǔ)账户组、李传武账户组交(jiāo)易行为承担责(zé)任。

　　第四，部分(fēn)账户不(bù)受蒋维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六(liù)，何德(dé)平对黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳(fāng)系独立法律主体(tǐ)，即便夫妻或一致行动人中一方存在不当行为，不应推定或(huò)认定另(lìng)一方承担(dān)责任。

　　另(lìng)外(wài)，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他们的代理人也就是否合(hé)谋、部分账户的控制(zhì)关系、委托理财关系等提出了(le)申诉(sù)意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经复核，对当事人及其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多(duō)个主体参与、多个环节实(shí)施、环环相扣、锁链式(shì)的(de)上下(xià)游衔接、合作，共(gòng)同完成的操(cāo)纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资(zī)金作为保证金，委托其通过(guò)二级市场交易影响新美(měi)星(xīng)股价(jià)，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈交易情况；何(hé)德(dé)平知悉(xī)并(bìng)参与(yǔ)了(le)本案行为；上述(shù)行为的实质(zhì)是(shì)操纵股价，并非合法理财。在案(àn)证据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)有共(gòng)同影(yǐng)响“新美星”股价(jià)的意图和(hé)目标，共同商(shāng)议、谋划操盘(pán)、拉(lā)抬(tái)股价，并且采取了联合(hé)影响股价的行动，属于共(gòng)同操纵行为(wèi)。

　　关于违法期间和责任承担(dān)，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期(qī)间蒋维控制的账户交(jiāo)易(yì)“新美星”客观上为后续的(de)合(hé)谋操(cāo)纵起到一定(dìng)程度锁仓(cāng)的作(zuò)用，并且根(gēn)据蒋(jiǎng)维(wéi)笔录，毛明(míng)土(tǔ)知道蒋(jiǎng)维(wéi)和上市(shì)公司的合(hé)作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此毛明土和(hé)李传武的违法期间与(yǔ)蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一致。在此基础上(shàng)，在认(rèn)定及处罚时将(jiāng)合谋各方(fāng)视为(wèi)一个(gè)整(zhěng)体，不区别对(duì)待(dài)各(gè)方账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武上述行为违反了2005年《证券法》第七十七条(tiáo)第一(yī)项(xiàng)规(guī)定，构成2005年《证(zhèng)券法》第(dì)二百零三(sān)条所述的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法》规定，证(zhèng)监会决定：就(jiù)操纵证券市场(chǎng)行为(wèi)，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武没收违法所得(dé)4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万(wàn)元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚(fá)款(kuǎn)1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚(fá)款

　　另(lìng)外，关(guān)于何德平(píng)信息披(pī)露违(wéi)法的(de)相关情况，行政处罚决定书(shū)披露，在新(xīn)美(měi)星2016年4月上市前(qián)，海得(dé)泽(zé)广代(dài)何德平、黄(huáng)秀芳夫妇(fù)持有(yǒu)公司80万股股份，占新美星上市时总(zǒng)股本的(de)1％。上市后，该部分股票继续由(yóu)海得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年(nián)12月19日(rì)开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平信息披露违(wéi)法(fǎ)，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理人提(tí)出：第(dì)一，海得泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不存(cún)在代持，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股份减(jiǎn)持决(jué)策由海得泽(zé)广(guǎng)和(hé)兰某作出，海得泽广(guǎng)将(jiāng)减持所(suǒ)得汇入黄(huáng)秀芳(fāng)指定账户的(de)原因系兰某向(xiàng)黄秀(xiù)芳归还借(jiè)款本息。第二，涉案股份仅为1％，不(bù)具有重大性，不对投资者决(jué)策产生(shēng)重大影响，情节轻微(wēi)。第三(sān)，即便认(rèn)定代(dài)持成立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观(guān)过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔录(lù)、海得(dé)泽广(guǎng)交易流(liú)水(shuǐ)、资金流(liú)水及相关银行(xíng)账(zhàng)户流水，结合何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fān描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句g)的配(pèi)偶关系(xì)，代持资金和减持所得(dé)系家庭(tíng)共同财(cái)产，可以认定海得泽(zé)广(guǎng)代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相关(guān)理由不(bù)具有事实和法律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示(shì)，何德平作为上(shàng)市公司实际控制(zhì)人(rén)，未如实告知(zhī)上市公司上(shàng)述持股情况，导致(zhì)新美星(xīng)在相关公告中均未披露相关情况，导致(zhì)新美星违(wéi)反2005年《证券(quàn)法》第六十(shí)三(sān)条规定，何德平的行为构(gòu)成2005年(nián)《证券(quàn)法》第一百九十三条第三款规(guī)定的(de)情(qíng)形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定(dìng描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句)：就(jiù)信(xìn)息披露违法行为，对何(hé)德平给(gěi)予警告，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚款。