本轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但基本(běn)面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽(suī)然表面看(kàn)看似(shì)乎都有亮(liàng)点，但仔细看(kàn)看(kàn)就(jiù)发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年(nián)就成长为(wèi)中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路产业(yè)发(fā)展规(guī)划及“芯屏器(qì)合”的(de)产业发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设立晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶(jīng)合集成已成为国内(nèi)面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩(jì)爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择(zé)了业绩最好的时(shí)候上市(shì)，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲置后利(lì)润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学(xué)科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全(quán)国核(hé)心区(qū)域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那(nà)一(yī)档，未来主要看扩张，也要(yào)小心政策的影(yǐng)响，个人感觉(jué)比(bǐ)如几个(gè)国企医(yī)院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家(jiā)拥有高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头产品(pǐn)的设计、研发和生(shēng)产及(jí)涂布技术(shù)产业化(huà)整体解决方案能(néng)力的高新技(jì)术企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池(chí)生产涂(tú)布机(jī)的核心部件，涂(tú)布是继(jì)制备正负极浆料完成后的下(xià)一道(dào)工序，是(shì)锂电(diàn)池(chí)生产(chǎn)前(qián)段工序的核心环节，目(mù)的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂(tú)覆(fù)三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛(fàn)应用(yòng)于(yú)锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料(liào)电池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步(bù)，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司(sī)只是生产过程中很(hěn)小(xiǎo)的(de)一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一(yī)家专(zhuān)注(zhù)于(yú)功率、传感和(hé)传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服(fú)务的制造商。中芯集(jí)成以(yǐ)晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工为(wèi)起点，向下(xià)延(yán)伸到(dào)模(mó)组封装，为(wèi)国内外客户提供一站式代工(gōng)解决方(fāng)案，为功率(lǜ)、传感和传输(shū)等领域的半导体产品公(gōng)司提供完整生产制造(zào)平台，支持客户研发以及(jí)大(dà)规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快(kuài)熬出(chū)头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期(qī)23年底会转为盈(yíng)利，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力显然是要(yào)比那(nà)些已经(jīng)规模化完成有利(lì)润的(de)公司大得多，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未来(lái)还有可能(néng)面(miàn)临同(tóng)业(yè)竞争而收回(huí)许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股(gǔ)份主要(yào)从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以(yǐ)中高(gāo)端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及(jí)其混(hùn)纺织物的染(rǎn)色和(hé)印花，经分(fēn)散染料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部分终端(duān)应用品牌(pái)包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装行(xíng)业景气度(dù)也一般，不关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立(lì)于(yú)2003年，自设立以来，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后(hòu)市(shì)场(chǎng)服务领(lǐng)域，为(wèi)客户提供相关软件产品及(jí)服务。2010年被用(yòng)友网络收(shōu)购(gòu)后，公司继续(xù)独(dú)立经营上述(shù)业务。用(yòng)友汽车主要(yào)面向汽车行(xíng)业的整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等客户，提供(gōng)营(yíng)销(xiāo)与后市(shì)场服(fú)务领域的数智化解决(jué)方案、云(yún)服务、软件(jiàn)及专(zhuān)业(yè)服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软件(jiàn)服(fú)务(wù)，汽车数字(zì)化是趋势，且随(suí)着(zhe)人均保有量的增长，公司(sī)行(xíng)业前(qián)景(jǐng)不算很差(chà)，但公司自身(shēn)技术含量较低，产(chǎn)品以车企营销系统为主，基本没什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工(gōng)程技术服务及地理信(xìn)息技术服(fú)务(wù)。电力工程技术服务占主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和(hé)利(lì)润来源。电力工程技术服(fú)务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业电力(lì)相关(guān)工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信(三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默xìn)息设(shè)计(jì)咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)是(shì)电力工程(chéng)技术服(fú)务收入为主，比较(jiào)依赖(lài)内蒙和浙江地区(qū)的国(guó)家电(diàn)网，本(běn)质上是(shì)工程类(lèi)企业，设备施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物联网等领域提供(gōng)射频(pín)前端(duān)的(de)芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频(pín)前(qián)端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯片设计(jì)能(néng)力(lì)和(hé)集成化模组研(yán)发能力，技(jì)术体(tǐ)系(xì)以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品(pǐn)系列覆(fù)盖的通信频段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可为客户提供无线通信射频(pín)前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主要是(shì)消费(fèi)电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研发投入，但高研发下(xià)，公(gōng)司毛利(lì)率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这(zhè)样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成(chéng)为抛售的(de)主力(lì)）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主(zhǔ)要从(cóng)事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和(hé)服务(wù)的国家级高(gāo)新技术和专(zhuān)精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达及(jí)配(pèi)套装备，重点(diǎn)供应国(guó)内军方客户(hù)和(hé)军(jūn)工集团。成立(lì)至今，航天南湖(hú)已(yǐ)成为我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年后(hòu)业(yè)绩大幅(fú)下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润(rùn)远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来(lái)越高，对于(yú)这种(zhǒng)客户不透明度极高的军工(gōng)企业(yè)，实在无(wú)法判(pàn)断未来的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一(yī)家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主要为移(yí)动互联网相关场(chǎng)景客(kè)户提供(gōng)移动互(hù)联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营等(děng)综合运营服务，为物联网相关场(chǎng)景提供物(wù)联网流(liú)量接入(rù)、硬件方案、三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默场(chǎng)景(jǐng)应用等综合解决方案及云终端解决方案，并根据客(kè)户需求(qiú)提供定制化的运(yùn)营支撑(chēng)服务及技术服务(wù)。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚(xū)拟商品的综(zōng)合型中间商(shāng)，其主要盈利模式(shì)是(shì)获得(dé)购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司(sī)总收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现(xiàn)金流越来(lái)越(yuè)差，且互联网流量已经(jīng)见(jiàn)顶，大互(hù)联网公司越来越不依(yī)赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业(yè)务，感觉上市(shì)就(jiù)是业绩顶峰。

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