金(jīn)融界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了(le)泡沫经济崩(睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面bēng)溃以(yǐ)来的阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日(rì)本股(gǔ)市主要股指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年的(de)新(xīn)高，同时也(yě)是自日本泡沫(mò)经济崩溃以来的最(zuì)高收盘(pán)价。今年(nián)以来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本(běn)可能正(zhèng)接近十年一遇的牛市。

　　海外(wài)资金是不(bù)可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是不可或缺的力量(liàng)。数据(jù)显示(shì)，海(hǎi)外投资者(zhě)对日本股票需求稳健。根(gēn)据日(rì)本交易所集(jí)团，4月(yuè)海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美元(yuán)）的日本(běn)股(gǔ)票，为2017年10月以来最大规模的外(wài)国人净购买量(liàng)。

　　不过，日本企业(yè)部门仍(réng)然是(shì)日本股票的最(zuì)大(dà)净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日本股市爆发(fā)导火索

　　尤其(qí)是股神巴(bā)菲特的(de)出(chū)手，成为(wèi)日(rì)本股市爆(bào)发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯克希(xī)尔·哈撒韦公司（下(xià)称“伯克希尔”）首(shǒu)次(cì)披露，其(qí)收购了日本前五大贸易公司每家(jiā)略高于5%的股份。这五大贸易公司(sī)分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自首(shǒu)次披露之后，巴菲特(tè)已3次购(gòu)买并扩大了(le)对(duì)日本(běn)五大商社的股份持有量(睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面liàng)。

　　从近(jìn)期数据披(pī)露可(kě)以看出，伯(bó)克(kè)希尔哈(hā)撒韦(wéi)目前(qián)在日本持有的(de)股票比(bǐ)在美国以外任何其他国家都(dōu)多(duō)。今年早些时候，巴菲(fēi)特增持(chí)了日本五大(dà)商(shāng)社，并暗示(shì)将进一步(bù)投(tóu)资(zī)日本(běn)股(gǔ)票。现年92岁的他还在上个月(yuè)罕(hǎn)见地访问日本。

　　在5月初(chū)巴菲特股(gǔ)东大会上，巴菲特(tè)就这(zhè)样(yàng)说到：

　　投资日本(běn)商社的决定其实非常(cháng)简单(dān)，也非常容易理解(jiě)，我们可能和这(zhè)五家公司都有(yǒu)过业务来往(wǎng)。从整体(tǐ)来看，这些公司(sī)能够支(zhī)付不错的(de)分红，在某些情况下也会回购股票(piào)，我(wǒ)们也能很(hěn)好地理(lǐ)解他(tā)们所拥有的一大堆业务，同(tóng)时我们还能通(tōng)过(guò)融资(zī)解决汇(huì)率风险(xiǎn)问(wèn)题。所以我们就(jiù)开始购买(mǎi)了，甚至这件(jiàn)事情(qíng)一(yī)开始我都(dōu)没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本(běn)之行的部(bù)分原因是为(wèi)了向这些公司介绍(shào)阿贝尔（伯克(kè)希尔非保险业(yè)务副董事长格(gé)雷格(gé)·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特的接班人），因为接下(xià)来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三(sān)年布局的巴菲特已经(jīng)赚麻(má)了，巴菲特再次用行动告诉(sù)大(dà)家姜(jiāng)还是(shì)老(lǎo)的辣。

　　除(chú)了(le)巴菲(fēi)特，还有其(qí)他大(dà)佬也(yě)在紧锣(luó)密鼓的(de)行动中。4月初造访(fǎng)日本(běn)东京的还(hái)有美国对冲基金Point72创(chuàng)始人(rén)史(shǐ)蒂夫(fū)·科(k睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面ē)恩；对冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时候决定重新在东(dōng)京(jīng)开设办事处，据(jù)《金融时(shí)报》报道，Citadel正(zhèng)在(zài)申请(qǐng)在日本市场的(de)运(yùn)营(yíng)牌照。

　　巴菲(fēi)特看好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本(běn)面的变化

　　据日经中文网，日本(běn)综(zōng)合商社的2022财年（截(jié)至2023年3月(yuè)）合并财报（国际会计准则）于(yú)5月9日(rì)全部出炉。日本5大(dà)商社的合计净利润超过约4.2万(wàn)亿日元，增(zēng)至美国著名(míng)投资家沃伦·巴菲特开始大(dà)量(liàng)持股的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的4倍(bèi)以(yǐ)上。

　　日本5大商社的合计净利润在(zài)短短2年时(shí)间里增加到了(le)4.3倍(bèi)。股价(jià)也上涨到了巴(bā)菲特(tè)宣(xuān)布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓(cāng)的(de)美国(guó)苹果和美国可口可乐股票的上涨(zhǎng)率(lǜ)。

　　2、地缘政治格(gé)局的(de)变化

　　国(guó)泰君(jūn)安国(guó)际(jì)宏观在研报中指出在过(guò)去的(de)三十(shí)年中(zhōng)，日本(běn)经历了漫长而痛苦的通缩(suō)，也被认为(wèi)将(jiāng)会撤离(lí)世界舞台的中心。但其并没有完(wán)全失去竞争优势，与此同时，在国际格局大变化的背(bèi)景下(xià)，日本经济的边际(jì)变(biàn)化(huà)值(zhí)得(dé)研究(jiū)并重(zhòng)视。

　　国泰(tài)君安表示(shì)在(zài)新的地缘(yuán)政治格局下，日本在亚太格局(jú)中扮演了更加重要的(de)角(jiǎo)色(sè)，同时日本在芯(xīn)片(piàn)等产(chǎn)业发展中野(yě)心勃勃，这都成(chéng)为(wèi)了边(biān)际(jì)上的重要变量。仔细观察日本的经(jīng)济脉络(luò)，我(wǒ)们也会发现日本的设备投资开始进(jìn)入加速期(qī)，这(zhè)背后有产(chǎn)业(yè)自身发展的原因，也暗(àn)合地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本(běn)相对(duì)稳定甚至略显僵化的(de)政治格局(jú)，在全球动荡(dàng)的大背景下反而成为了“避风(fēng)港”。与(yǔ)此同时(shí)，劳动力的(de)下(xià)滑趋势固(gù)然不可避免，但良(liáng)好的医疗体(tǐ)系以及人(rén)工智能的(de)发展，也意味(wèi)着劳动力萎缩(suō)的风险在(zài)一(yī)定(dìng)程度(dù)上(shàng)出(chū)现了(le)下降。

　　3、日本监管层(céng)的推(tuī)动

　　近年来，日本监管层持续推动企(qǐ)业经营(yíng)能力的改善(shàn)和价值的修(xiū)复，其(qí)中(zhōng)敦促(cù)企业对投资者提高回报、鼓励企业公(gōng)开(kāi)回购(gòu)成为(wèi)改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京证券交易所为了(le)改变大量个(gè)股股价跌(diē)破净值的(de)情(qíng)况，发布(bù)《关(guān)于实现关(guān)注资金成本(běn)和股(gǔ)价经营要求》要求(qiú)上市公司提高企(qǐ)业价(jià)值和资本效率从而(ér)提升股价后，日本股市开始掀起(qǐ)一波回购热潮。

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