“非(fēi)农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，美(měi)国5月非农新增(zēng)就业33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值(zhí)19.5万的两(liǎng)倍，为2023年(nián)1月以来最大增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高(gāo)。

　　非(fēi)农(nóng)就业数(shù)据公布后，美国国(guó)债价格盘中跳水，收益率拉(lā)升，对利(lì)率前景更敏感的(de)两年期美债收益率日(rì)内升(shēng)幅扩大(dà)到(dào)10个基点以上；美元指数(shù)迅速转涨，摆脱两周低位。互换(huàn)合约(yuē)定价(jià)显示，投资者预期的美(měi)联(lián)储7月(yuè)加(jiā)息几(jǐ)率增加，预计未来两次会议期间将加息25个基点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高(gāo)开，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高时，道(dào)琼(qióng)斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日集(jí)体收涨。

　　道(dào)指收(shōu)涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓(huǎn)加息当天以来最大(dà)收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘新(xīn)高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季报(bào)公布(bù)次日以来最大涨幅(fú)，报(bào)4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标(biāo)普均创去年4月以来收(shōu)盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近3％，美油继续脱离两个(gè)月低谷，但未(wèi)能(néng)抹平全(quán)周跌幅，和布油(yóu)均三(sān)周来首次累跌(diē)，市(shì)场焦(jiāo)点转(zhuǎn)向本周末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反(fǎn)弹的(de)打击下持(chí)续下行，创两(liǎng)周多来最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研究院(yuàn)分析师徐(xú)颖表示，就(jiù)5月(yuè)新增就业人数而言(yán)，美(měi)国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月美国(guó)非农(nóng)新(xīn)增就业33.9万人，好(hǎo)于(yú)市场预期的19万人，同时4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电，4月(yuè)和3月(yuè)合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，5月新增(zēng)就(jiù)业主(zhǔ)要(yào)集中在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息行业(yè)就业人数减少，私人服务(wù)行业(yè)整体表现好于(yú)4月，生产部门(mén)就(jiù)业稳定，建筑业表现亮眼，与(yǔ)近期(qī)房地产市场(chǎng)的反(fǎn)弹一(yī)致，建筑业新增(zēng)就业2.5万(wàn)人，制造业中非耐用(yòng)品(pǐn)生(shēng)产连续(xù)三个月就业人数减(jiǎn)少，与制造业目(mù)前持(chí)续(xù)收(shōu)缩的状态吻合。同时(shí)她指出，5月非农就业报告也显(xiǎn)示出就业市场边际降温的(de)更(gèng)多迹象，5月失业人数(shù)增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业(yè)裁员人数(shù)的(de)增加，失业率预计会继(jì)续回升，但3.5％的(de)失业(yè)率水平基(jī)本(běn)是60年代(dài)以来(lái)的最低水平，在失业率回升至4％之(zhī)前(qián)，预计还不会(huì)引发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升(shēng)，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解(jiě)，体(tǐ)现(xiàn)为工资(zī)上(shàng)涨压力开始(shǐ)降温，5月工资增(zēng)速环比(bǐ)回落(luò)至(zhì)0.3％符合市(shì)场(chǎng)预期(qī)，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预期，工资(zī)对通胀的助推作用缓解后(hòu)，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储(chǔ)进一(yī)步加息的必要性降低(dī)。

　　她表示，美联(lián)储6月利率会议(yì)“按兵(bīng)不动”是大概率事件，还需要关(guān)注后续(xù)公布的(de)5月(yuè)美(měi)国通(tōng)胀数(shù)据，当前(qián)的(de)就业市场状态可(kě)以(yǐ)支撑在通胀压力较大时继续(xù)加息(xī)。美联储利率会议落地(dì)前，市场步入(rù)振荡(dàng)盘整状态(tài)，预计美元指数(shù)在(zài)105附近偏强运行(xíng)，随着美国政府债务上限问题落地，美债收益率风险(xiǎn)偏向上(shàng)行，预计国际金价(jià)在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克(kè)+可能(néng)会(huì)进一步减产(chǎn)

　　据消(xiāo)息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧佩克+可能会宣布进一步减产(chǎn)，以(yǐ)提(tí)振原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选项之一(yī)是额外减产(chǎn)约100万桶/日(rì)。而此前有报道称，欧佩克(kè)+不(bù)太(tài)可(kě)能(néng)在会议上决(jué)定进一步削减(jiǎn)石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实(shí)的消息意味着更多的不确定性，结(jié)果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩克+面(miàn)临诸多挑(tiāo)战，不仅成员国之间(jiān)相互争吵，美(měi)国、加(jiā)拿(ná)大和巴(bā)西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让(ràng)分析师们左右为难。

　　随着经济前景(jǐng)的恶化，欧佩克+成员国在4月(yuè)份(fèn)承诺，从5月份开始自(zì)愿减产，不过这些行动(dòng)都未能止住油价(jià)的(de)下跌(diē)势头。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要(yào)进一步减产(chǎn)，他(tā)告诫(jiè)投(tóu)机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗(luó)斯副(fù)总理诺(nuò)瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这(zhè)位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特(tè)油(yóu)价可能会在(zài)年底前自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分(fēn)析(xī)公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧佩(pèi)克+会议之前做空原油，交易员永(yǒng)远不应该低估沙特在欧佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希望维(wéi)持石(shí)油市场(chǎng)稳(wěn)定(dìng)，我们将毫(háo)不犹豫(yù)地(dì)做出(chū)任何(hé)决定，以使市场(chǎng)更加平衡。他(tā)似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一(yī)步(bù)减产的可能性为40％。他们写(xiě)道(dào)：“各国石油部长们决(jué)心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳(wěn)定突然崩溃，导致原油价格在六个(gè)月内(nèi)从逾(yú)140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰不会(huì)成(24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电chéng)为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基在与爱沙尼亚(yà)总统(tǒng)的联合新闻(wén)发布会(huì)上表示，在俄乌冲突(tū)进(jìn)行期(qī)间，乌克兰不会(huì)成为北约成员(yuán)。泽连斯基说(shuō)，不(bù)是因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约(yuē)合作伙伴听到声音，这一点非常重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克兰在成(chéng)为(wèi)北(běi)约(yuē)成员国之前(qián)需要更多安全保障，乌克(kè)兰需要把这些保障都写在纸(zhǐ)上，直(zhí)到乌克兰能真正获(huò)得安全保证(zhèng)，有资格成为北约成(chéng)员。

　　据(jù)参考消(xiāo)息援引俄(é)新(xīn)社莫斯科5月(yuè)31日报(bào)道(dào)，英国《金融(róng)时报(bào)》援引知(zhī)情人士(shì)的话报(bào)道称，乌(wū)克兰总统泽连斯基向(xiàng)北约各国领导人(rén)明确表示(shì)，除非向基辅提供加入(rù)北(běi)约(yuē)的路线(xiàn)图，否则(zé)他将不会出席(xí)7月举行的(de)维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩尔多(duō)瓦时表示(shì)，乌克兰已经做好了加入(rù)北约的(de)准(zhǔn)备，基辅(fǔ)正在(zài)等待(dài)北约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰近期加入(rù)北约一事，法国、德国等(děng)北约国家持反对(duì)意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在(zài)奥斯陆参加北约(yuē)外长会期间(jiān)表示，德(dé)国不(bù)认为北约应该在近期(qī)内接纳(nà)乌克兰。此外(wài)，包括法国在内(nèi)的(de)其(qí)他一(yī)些北约(yuē)成员国也不希望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希望为乌克兰提供安全(quán)保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情绪回(huí)暖影响下，大宗商品(pǐn)市场出(chū)现(xiàn)普涨行情。从海外宏观层面(miàn)来看，美国债务(wù)上限危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通(tōng)过债务上限法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免(miǎn)了可能出现的美国有史以来首次违约，使得市场避险情(qíng)绪(xù)消退。同时在美联储本月会(huì)议(yì)或暂停加息的(de)预期推动下，美元指数(shù)回落(luò)至一周低点，对(duì)风险资产的压制减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预期的(de)数据改善(shàn)了市场情绪，同时市(shì)场也在翘(qiào)首等待(dài)新一(yī)轮(lún)稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周五(wǔ)，在市场情绪(xù)回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶期(qī)货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货(huò)主力合约(yuē)站上12000元/吨的整数关(guān)口(kǒu)。纵观本周，沪胶期(qī)货主(zhǔ)力价格表(biǎo)现振荡微升(shēng)，周度收(shōu)涨1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，本周国内天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶价(jià)维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看到(dào)，近两个(gè)月以来，天然橡(xiàng)胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消(xiāo)息发酵，后有收(shōu)储传闻，然而天然橡胶(jiāo)期价(jià)终(zhōng)究支撑不力，逐步(bù)归于(yú)平静。从整个5月(yuè)行情来(lái)看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上(shàng)半月上行，下半(bàn)月回调，全月呈(chéng)倒(dào)“V形”走(zǒu)势。生意社(shè)商(shāng)品行情(qíng)分析(xī)系统监测显示，5月(yuè)沪胶持续(xù)小幅波动，12000元/吨点位轻易被破(pò)，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情(qíng)短(duǎn)期受消息提(tí)振有小幅上行，但市场(chǎng)供(gōng)多需少(shǎo)，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一(yī)假期归来，市场传言(yán)称国储今年将收储(chǔ)10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至(zhì)5月月(yuè)中，收储(chǔ)传闻(wén)叠加产区降(jiàng)雨，市场氛围再次提(tí)升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国(guó)产全乳现货(huò)胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可(kě)以看(kàn)到，继此前云南干旱(hàn)传闻发酵后，5月以收储为核心展开(kāi)的新一季交割品(pǐn)博弈(yì)仍然激烈。中信(xìn)建(j24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电iàn)投期货能(néng)化分析师童长征表示，天然(rán)橡胶(jiāo)此轮的上涨与下(xià)跌(diē)，与收(shōu)储这一传闻息息(xī)相关。他(tā)指出，国储(chǔ)收储(chǔ)的政治(zhì)、战略意(yì)义大于经济意(yì)义(yì)，橡胶与(yǔ)石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为(wèi)四(sì)大工(gōng)业原料，是关系(xì)国(guó)计民生(shēng)、国防安全(quán)的重要(yào)战略(lüè)物(wù)资。毫无(wú)疑问的是，对于全球(qiú)来说(shuō)，天(tiān)然橡胶是严(yán)重过剩的。但要考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)一(yī)个事实：中国的(de)天然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高度依(yī)赖进口。从中国本身的(de)天然橡胶(jiāo)来说，是供(gōng)不(bù)应(yīng)求(qiú)的(de)。因此，在当前诡谲多变的国际政(zhèng)治格局(jú)中，对天然橡(xiàng)胶的(de)储备其(qí)实(shí)是有很(hěn)高的必(bì)要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的收(shōu)储量为10万吨，收储的对象是(shì)国产(chǎn)全乳胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨(dūn)的量相对于整个天然橡胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即(jí)便对中国全年的消费量(liàng)来说也(yě)只占1.7％。从这个角度来说，对(duì)天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)整体(tǐ)的(de)供求几(jǐ)无影(yǐng)响(xiǎng)。但是如果收储的(de)对象是交割品的(de)话，性质就不(bù)同了。因(yīn)为目前全年国(guó)产全乳的(de)最大产量不过30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万(wàn)吨），那么收(shōu)储的量其实占(zhàn)到相当全年交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个(gè)比例(lì)。”在童长征看来，如果国储轮储(chǔ)橡胶事件成立(lì)，根据交割品的供(gōng)求判断影响，再结合历史上收储的(de)影响，RU的(de)价(jià)格有可能会更上一层(céng)楼。但是，由于(yú)整(zhěng)个事件的进程会非常(cháng)缓慢，价格的反(fǎn)应不会即(jí)刻见效(xiào)。

　　供(gōng)应旺季(jì)来袭(xí) 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条件的改(gǎi)变，产区(qū)全面开割上量(liàng)，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然而天胶(jiāo)下游需(xū)求并未(wèi)有趋势性(xìng)改善，胶价上涨动能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分(fēn)析师胡华钎(qiān)告诉记者，目(mù)前全球(qiú)天然橡胶供应进入季节性的增产期，中国云南(nán)天然橡胶产区加速恢(huī)复(fù)开割，预计6月中(zhōng)旬全面开割，海(hǎi)南产区已经(jīng)全(quán)面开割，海外越(yuè)南天(tiān)然橡胶产区(qū)也全面开(kāi)割，目(mù)前主要产(chǎn)胶(jiāo)国(guó)产(chǎn)区逐(zhú)渐进入雨季(jì)，物候条件(jiàn)已经由差变好。但是(shì)由(yóu)于目前天然橡胶上(shàng)游原(yuán)料价格相对偏低(dī)，胶(jiāo)农割胶(jiāo)积极(jí)性不高(gāo)，加工厂利润也偏低，工(gōng)厂(chǎng)加工(gōng)积极(jí)性(xìng)也(yě)不高。

　　大地期(qī)货橡胶研究员(yuán)唐逸(yì)表(biǎo)示，后续橡胶供应(yīng)端将逐步(bù)恢复正常，产(chǎn)量逐渐增(zēng)加(jiā)。目前(qián)云南产区大面积开割，预计后市仍有较多降(jiàng)雨，干(gàn)旱(hàn)情况(kuàng)已得(dé)到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常(cháng)。泰国东北部产区逐(zhú)步上量(liàng)，南部产出仍(réng)在低位，本周(zhōu)以(yǐ)及(jí)下周预计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区已大面(miàn)积(jī)开割，原料数量逐(zhú)步(bù)增加。同时根据历史降(jiàng)雨数据(jù)来看，厄(è)尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产(chǎn)区(qū)降雨量虽然处于(yú)历史均(jūn)值以下的(de)概率较高(gāo)，但由(yóu)于季节(jié)性的因素，降雨绝对数(shù)量(liàng)仍然能够(gòu)保证(zhèng)。因(yīn)此，他(tā)预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不(bù)会是引(yǐn)发行情上涨的(de)主要(yào)因素。

　　从需求(qiú)端来看(kàn)，东(dōng)证衍生品研(yán)究院能化高级(jí)分析师曹璐表示，目前轮胎厂家(jiā)外贸订(dìng)单(dān)量较为充足，对(duì)开工(gōng)率形成一(yī)定支撑(chēng)，加上轮胎用(yòng)原料价格处于低(dī)位，轮胎厂家开工积极性(xìng)尚可。而内销市场需求(qiú)表(biǎo)现依然(rán)偏(piān)弱(ruò)，各层级经销商仍(réng)以消耗前期(qī)库存为主，对后市较为悲观(guān)、谨慎补货(huò)。

　　隆众(zhòng)资讯最(zuì)新数据显示，目前下游外贸订单(dān)充足，加之内(nèi)销订单缺货现象仍(réng)存，企业排产积(jī)极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不(bù)过全钢(gāng)胎(tāi)厂开工小(xiǎo)降，个别企业因内销出(chū)货(huò)压力加大，为控(kòng)制成品库存压力(lì)，存适度降负现象，全钢胎(tāi)样本(běn)企业产能(néng)利用(yòng)率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为，目前天(tiān)然橡胶基(jī)本面(miàn)处于供需两(liǎng)弱的格(gé)局(jú)中，尤其是(shì)下(xià)游需求分歧(qí)较大。“主要是不同的市场主体预期不(bù)同，但是整(zhěng)体来(lái)说此前市场对今年的预期过高。从下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎(tāi)开工、产量和出口同比数据还是(shì)不错的，反映国内实际需求(qiú)并不差。但是从汽车行业(yè)来看，由于(yú)汽车刺激政策退出，今年国内汽车市(shì)场相对疲软(ruǎn)，价(jià)格战(zhàn)等负面消息较多(duō)，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货(huò)库存(cún)持续攀升，有些人认为是国内需(xū)求不行(xíng)，但(dàn)是其(qí)实是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要还(hái)是宏观面主(zhǔ)导胶(jiāo)价走势，一方面中国经济复苏进(jìn)程、人民币汇(huì)率波动；另一方面美联储加息进程，以及美国(guó)银(yín)行(xíng)危机和美债上限问题(tí)等。看向(xiàng)下半年(nián)，他认为天(tiān)然橡胶基本面仍(réng)然缺乏指(zhǐ)引，只有(yǒu)天气和轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预计比(bǐ)上半年(nián)好，比(bǐ)如美联储加息(xī)步伐(fá)暂缓、国内经济回暖等，因此(cǐ)对(duì)天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)市场不宜(yí)过度悲观。

　　“短期市(shì)场没有明确方向，主要跟(gēn)随宏(hóng)观因素(sù)波动。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然是主导后市胶(jiāo)价走势的(de)主要因(yīn)素，随(suí)着各(gè)产区开割后产(chǎn)量逐渐(jiàn)增加，海外(wài)恢复速度仍然(rán)偏慢，预计干胶的数量(liàng)并不会(huì)少(shǎo)，包括今年交割品的数量。我们(men)中期观点仍然偏(piān)空(kōng)，后市(shì)预计(jì)存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供(gōng)给端(duān)没有天气(qì)影响(xiǎng)的情况下，后(hòu)续主导(dǎo)胶(jiāo)价的因素主(zhǔ)要在(zài)需求端(duān)。从下(xià)半年(nián)来看，外(wài)需(xū)受海外经济衰退和汽车半导体(tǐ)短缺影(yǐng)响，预计难(nán)有起(qǐ)色。外需走弱也(yě)导(dǎo)致海外货(huò)源涌入(rù)国内，对国(guó)内现货端构成(chéng)压(yā)力(lì)。内需方面，春节前市场基(jī)于内需复苏(sū)的逻辑(jí)，已经出现一波反弹行(xíng)情(qíng)，但节(jié)后市场从交易预期(qī)开始转向交(jiāo)易(yì)现(xiàn)实，由于国内需求复苏不及预期(qī)，胶价因此持续承压运行。整(zhěng)体(tǐ)来看，她表示(shì)短期胶价基本面缺乏向上驱(qū)动，只(zhǐ)有价格的(de)绝对低位才能(néng)刺激有效的去库和资金(jīn)再次(cì)做多的(de)意愿。后续还需继(jì)续关注天气端是否有扰(rǎo)动因素(sù)，一旦天(tiān)气出现异(yì)常状(zhuàng)况，或将带(dài)来新的(de)阶(jiē)段性行情。（有删减）

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