随着一(yī)季(jì)报披(pī日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名)露完毕(bì)，有着(zhe)“专业买(mǎi)手”之称的公(gōng)募FOF最新(xīn)持仓随之出炉。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，华商新趋势优选、易方(fāng)达科瑞、易方达供(gōng)给(gěi)改(gǎi)革三(sān)只(zhǐ)基(jī)金是全市场(chǎng)公(gōng)募FOF一季度持(chí)有只数最(zuì)多(duō)的(de)权益(yì)基(jī)金，相比去年四季(jì)度，易方达(dá)供给(gěi)改革取代融通健(jiàn)康产(chǎn)业(yè)，新进FOF“最爱(ài)”权益基(jī)金前三名。

　　从调仓变动上(shàng)看(kàn)，部分公募FOF继续超配权益(yì)资产，并偏向成(chéng)长风(fēng)格基(jī)金，有的对(duì)阶(jiē)段性涨幅过快的行业(yè)做(zuò)了减(jiǎn)仓，增加了部分业绩和估值(zhí)匹配合(hé)理的行业。

　　谈(tán)及(jí)后市，多位FOF基金(jīn)经理认为，中(zhōng)期维持对权(quán)益资产的乐观，国(guó)内(nèi)宏观(guān)经济处(chù)于(yú)底部向上修复的(de)状态，且市场估值压力仍(réng)较小，战略上将推动(dòng) A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要关注(zhù)以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美(měi)债利率定价(jià)资产估值修复等。

　　华商新(xīn)趋势优选、易(yì)方达科瑞、易方(fāng)达供(gōng)给改革

　　最(zuì)受(shòu)公募FOF青睐(lài)

　　随着公募(mù)基金旗下一季报披露，FOF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)新一季的基金配置清单(dān)也重磅(bàng)出炉(lú)。

　　Wind数据显示(shì)，华商新趋(qū)势优选在一季度(dù)末获26只(zhǐ)公募FOF重仓(cāng)买入，从数量上(shàng)看(kàn)，是目前公募FOF买入数量最多的(de)权(quán)益基(jī)金，这也是华商新趋势优(yōu)选第二个季度坐(zuò)上公募(mù)基金(jīn)“团(tuán)购”榜首(shǒu)，去(qù)年末是(shì)与融(róng)通健康产业并列首位。在此(cǐ)之(zhī)前，则由海富通改(gǎi)革驱动连续第五(wǔ)个季(jì)度霸榜。

　　具体来看，平安盈(yíng)禧(xǐ)均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优精选(xuǎn)3个月持有(yǒu)等基金(jīn)在一季度均重(zhòng)点(diǎn)配(pèi)置华商新趋势优选基金，其中(zhōng)更有包括平安盈禧均衡配(pèi)置1年持有(yǒu)、平安养(yǎng)老(lǎo)2035、富(fù)国智优精选3个月持(chí)有、嘉实(shí)养老(lǎo)2050五年、嘉实养老2040五年等基金将华商(shāng)新趋势(shì)优选作(zuò)为前三大重(zhòng)仓基金。

　　不过，从持(chí)仓数(shù)量(liàng)上看，一(yī)季度末(mò)公募FOF合计持有华(huá)商新(xīn)趋势优选基金份(fèn)额4995.19万份(fèn)，相(xiāng)比(bǐ)去(qù)年(nián)末增(zēng)持了17.62万份，持有华商新趋势优选(xuǎn)的FOF基金数量则相比去(qù)年末(mò)增加了5只。

　　据相(xiāng)关资料介绍，华商新趋势优选基金成立于2015年5月14日，基金经理周海栋过往(wǎng)长期以成(chéng)长(zhǎng)风格著称(chēng)，截止今年一季(jì)度末(mò)，成立以来收(shōu)益率达到355.53％，过去五年收益(yì)308.35％，业(yè)绩排(pái)名(míng)同类基金第一。

　　Wind数据显示(shì)，共有(yǒu)25只(zhǐ)公募FOF三季度(dù)重仓持有易(yì)方达(dá)科瑞(ruì)，合(hé)计(jì)持有份额(é)1.74亿(yì)份，相比去年(nián)末持有的(de)FOF基金只(zhǐ)数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金经理杨嘉(jiā)文擅长逆(nì)势(shì)投资(zī)，关(guān)注估值被错杀的个股(gǔ)，对于基(jī)本面坚(jiān)固或出现好转信号的公司敢于重仓买入。

　　易方达供给改(gǎi)革在一(yī)季度(dù)新(xīn)进公募FOF买(mǎi)入(rù)只数榜前三。Wind数据显示，共(gòng)有(yǒu)20只公募(mù)FOF三季度重仓持有易方达(dá)供给(gěi)改革(gé)，合计持有份额1.90亿(yì)份，相(xiāng)比去年底持有的FOF基(jī)金只数增加(jiā)了(le)13只，环(huán)比增持了(le)1.29亿份。据悉，易方达供给改(gǎi)革(gé)基金经理(lǐ)杨宗昌是化学博士，有(yǒu)过多年化工研究(jiū)经验，他坚持在熟悉的(de)行业内(nèi)把握投资机会，并通过努力不断扩大(dà)能力圈，目前行(xíng)业配置更趋均(jūn)衡。

　　从(cóng)增(zēng)持榜单来看，据Wind数据统(tǒng)计，被动指数基(jī)金增(zēng)持(chí)前三“花落(luò)华泰柏瑞中证(zhèng)光伏产业ETF、广(guǎng)发中(zhōng)证全指信息(xī)技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配(pèi)置混(hùn)合(hé)基金中(zhōng)，汇添(tiān)富科技创新、易方达供给改(gǎi)革、易(yì)方(fāng)达新兴成长(zhǎng)位列增持份额(é)前三(sān)；偏股(gǔ)混合基金增(zēng)持前三则(zé)被易方(fāng)达信息产业、财通资(zī)管健康(kāng)产业、中欧(ōu)碳中和占据；股票基金增持前三分(fēn)别为中欧信息产业(yè)、汇添(tiān)富外延(yán)增长主题、华(huá)夏(xià)智(zhì)胜先锋；平衡基金增持(chí)前三则是交银定期支(zhī)付双息平衡、摩根双核平(píng)衡、易方达平稳增长；偏债混合基金增持前三(sān)依次(cì)为易方达(dá)安(ān)盈回报、安信民稳增长、创金合(hé)信鑫祺(qí)。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减持涨(zhǎng)幅过高行(xíng)业(yè)配置比例(lì)

　　一季(jì)度A股市场整体表现相对较好，但行业分化(huà)较大(dà)。受益于数字经济政策(cè)的提振与(yǔ)人工智能主题的不断发(fā)酵，科技板块涨幅(fú)较大；而地产和新能源等(děng)板(bǎn)块表现(xiàn)较弱。从一季度披露的情况上看，部分(fēn)FOF基金(jīn)经理(lǐ)继续超配(pèi)权(quán)益(yì)仓位，并(bìng)向成长(zhǎng)风格(gé)偏移(yí)，也有部分FOF基金经理在一季度(dù)末对涨幅过高行(xíng)业基金(jīn)进行了(le)减仓(cāng)， 增加了部(bù)分业绩和估值匹配合(hé)理的行业。

　　长期业绩领先的兴全安泰平(píng)衡养老FOF基金经理林国怀(huái)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，本季(jì)度基(jī)金主(zhǔ)要(yào)进行以下(xià)操作(zuò)：1、持续维持(chí)权益资产的仓(cāng)位略(lüè)高于(yú)权(quán)益(yì)配(pèi)置中枢；2、逐步(bù)提升组合中(zhōng)成长型基金的(de)配置(zhì)比例(lì)，同(tóng)时适度降低(dī)价值(zhí)型(xíng)基(jī)金的(de)配置(zhì)比例；3、逢高减持部分(fēn)转债品种，增加其他确定性(xìng)较高的(de)绝对收益(yì)或相对收益基金(jīn)品种；4、继(jì)续根据既定的策(cè)略参(cān)与股票定(dìng)增、大(dà)宗交(jiāo)易等投资机会，减持解禁的(de)股票。

　　组合风格上，目前(qián)权益部(bù)分依然保持略超配价(jià)值风格，但偏离幅度(dù)已显著(zhù)下降，保持一(yī)贯(guàn)的(de)“略偏左侧”和“适度均衡(héng)”的配置策略(lüè)，通(tōng)过积极(jí)挖(wā)掘(jué)市(shì)场(chǎng)上相对收益(yì)和绝(jué)对收(shōu)益的投资机会(huì)不断增厚组(zǔ)合收益，通过“多资产(chǎn)、多策略(lüè)”的方式来平滑组(zǔ)合(hé)波动，努力将(jiāng)该基金呈现为“相对稳定的‘贝(bèi)塔’和相对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度(dù)持仓上看，富国城镇发展、博时标普(pǔ)500ETF新进兴全(quán)安泰前十大重仓基金，富国信用债(zhài)、万家(jiā)安弘淡出(chū)前十大(dà)之列。

　　“在(zài)年(nián)初的时候，基(jī)金经(jīng)理对全年市(shì)场的主线判(pàn)断不是很(hěn)清晰(xī)，因(yīn)此(cǐ)组合整体(tǐ)上除了(le)向小市值(zhí)成(chéng)长风格有一定(dìng)偏离外，其他(tā)方面没有明显的偏离，整体上比较(jiào)均(jūn)衡。随(suí)着(zhe)近期(qī)政(zhèng)策方向的(de)明朗(lǎng)，基(jī)金经理对(duì)今(jīn)年全年股(gǔ)票(piào)市场的主要方向(xiàng)逐渐有了(le)较(jiào)明确的判断，在操作(zuò)上，本基金在 1 季度，逐渐(jiàn)增加了低(dī)估值(zhí)价(jià)值(zhí)风格基金和(hé)股票(piào)，以(yǐ)及与数字(zì)经济相关的基金和股票，未(wèi)来计划视(shì)相关(guān)板(bǎn)块(kuài)的估值水平变化做动态调整(zhěng)。”华夏养老(lǎo)2045三(sān)年(nián)基(jī)金经理许(xǔ)利明表示。

　　中欧预见养(yǎng)老(lǎo)2035三年今(jīn)年一季度的主(zhǔ)要(yào)持(chí)仓仍然坚(jiān)持长期资产配置(zhì)策略(lüè)，但继续对部(bù)分(fēn)主动权益基金进行了分散和优化，在一季度股(gǔ)票(piào)市场整体小幅上(shàng)涨但(dàn)行业之间分化巨大的市场中，基于对(duì)长期基本(běn)面(miàn)、行业景(jǐng)气度、估值、性价比等的判断，对(duì)行业风格的持仓结(jié)构(gòu)进行了小(xiǎo)幅(fú)调整，减持(chí)部分涨幅较高(gāo)的行业基金，增持部(bù)分短期表现较差的行(xíng)业基金。

　　年内表现领先的(de)平安养老2045一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，报告期内，基(jī)金整体(tǐ)保持(chí)中枢附近(jìn)的权益仓位，但内(nèi)部结构有所(suǒ)调整。债券(quàn)方(fāng)面，适当增(zēng)加固(gù)收仓(cāng)位的弹性，其他以(yǐ)现金管理为主；权益方面(miàn)，基于不同(tóng)板(bǎn)块的基本(běn)面和估(gū)值性价比，略加仓港(gǎng)股(gǔ)基金，减仓美股(gǔ)基(jī)金，A 股减仓 TMT 持仓兑(duì)现部分收益。整体(tǐ)而言，通过动态再平衡，保持(chí)组(zǔ)合处于稳健(jiàn)均衡(héng)状态，重点关注一季报超预(yù)期(qī)的方向。

　　易(yì)方达(dá)汇诚养老1季度适度降低了(le)深度(dù)价值和价(jià)值质量等偏价值(zhí)策略的(de)基金的超配比例，继续(xù)超配偏(piān)小盘风格的基金，适度增加了偏成长策(cè)略的(de)基金的配(pèi)置(zhì)比例。在行业方面，TMT等科技(jì)行业经历过去几年(nián)的大幅调整，处于“三低”类(lèi)资产（景气周(zhōu)期低位、低估值、低拥挤度）的范畴，1季(jì)度逐步加仓了偏科(kē)技成(chéng)长策略基金的配置比(bǐ)例。不过仍然选择那些(xiē)能够长期拿(ná)得(dé)住的基金，很少(shǎo)去追逐那些(xiē)短期大(dà)幅度上涨(zhǎng)的、最亮眼的科技基金。在不同(tóng)地域的(de)投(日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名tóu)资方面，在市(shì)场大幅(fú)反弹后，小幅降低了港股基金的配置(zhì)比例。

　　2023年，嘉(jiā)实(shí)2040五年权益(yì)类资(zī)产年度目标配置比例为70％。截至一季度末(mò)，基(jī)金的权(quán)益(yì)类资产实际配置比例为71％，相对年度目标配置比(bǐ)例(lì)战术型标配，对阶段(duàn)性涨幅过(guò)快的(de)行业做了(le)减仓，增加了部分(fēn)业绩和(hé)估值匹配合(hé)理的(de)行业。

　　富国智优精选3个月持有(yǒu)一季度操作上围绕经济(jì)增长和政策(cè)支(zhī)持(chí)方(fāng)向作为调(diào)整配置主(zhǔ)要方向(xiàng)，组合主要提高了中小盘暴(bào)露、加大对于业绩预期(qī)增速较高板块的配(pèi)置，并(bìng)通(tōng)过优选选股(gǔ)alpha较高、稳(wěn)定性较好(hǎo)的标的实(shí)现(xiàn)配(pèi)置。

　　基(jī)于对PMI、中(zhōng)长期信贷和消费者(zhě)信(xìn)心等方面的观察，鹏华养老(lǎo)2045将(jiāng)组(zǔ)合权(quán)益资产维持(chí)超配状(zhuàng)态，结(jié)构(gòu)上均(jūn)衡配置于：受(shòu)益于(yú)顺(shùn)日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名周期低估值的金融周(zhōu)期(qī)板块、受益于社(shè)会(huì)经济活动(dòng)趋于(yú)正常的消费(fèi)医药(yào)板块，以(yǐ)及(jí)受益于产(chǎn)业(yè)周期见底及(jí)国产替代(dài)的科(kē)技制造板块上。

　　权益市场仍(réng)将有(yǒu)所作为

　　关注确定性和未来发(fā)展方向的机会

　　目前(qián)A股市场行至3300点附(fù)近，未来市场(chǎng)存在哪些(xiē)风险(xiǎn)和机(jī)会？如(rú)何寻(xún)找投资主线？FOF基金经理(lǐ)们也在一季报中(zhōng)提到(dào)了对当下(xià)的思(sī)考(kǎo)。

　　南方基金(jīn)鲁炳良(liáng)认(rèn)为，展(zhǎn)望后(hòu)市，随着经(jīng)济(jì)数据真(zhēn)空期的度过，国内大类资产(chǎn)复苏预(yù)期(qī)进入(rù)验证阶段(duàn)。中期维持对(duì)权益资产的乐(lè)观，国内(nèi)宏观经济处于底部向上修复(fù)的状态，且市(shì)场(chǎng)估值压(yā)力仍(réng)较小，战略(lüè)上将推动 A 股(gǔ)的(de)上涨。结构(gòu)上主(zhǔ)要(yào)关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资(zī)）以及美债利率定价资产(chǎn)估值修复。从确(què)定性和未(wèi)来发展方向角度出发，关(guān)注 TMT 中信(xìn)息安全、数字经济和新技术领域(yù)。大(dà)复苏中在(zài)大消费板块内重点关(guān)注航空出行供(gōng)需格局(jú)和票(piào)价弹性带来的潜在超预(yù)期机(jī)会(huì)。投资端关注地产链(liàn)以及一带一路带(dài)动下(xià)的部(bù)分细分领域配置机会(huì)。

　　摩根锦程积极成(chéng)长养老目标五年(nián)基金经理(lǐ)杜习杰、吴春杰表示，对于国(guó)内权(quán)益来讲，当(dāng)前历史(shǐ)估值(zhí)分位、相(xiāng)对债券资(zī)产(chǎn)的估值处(chù)均在具备吸引力的(de)水平，为长期投资(zī)提供(gōng)一定安全边(biān)际。年内(nèi)经(jīng)济修复是确定性的，节奏(zòu)与(yǔ)幅(fú)度上虽有(yǒu)分歧(qí)，但政(zhèng)策仍有(yǒu)相机抉择加码托底的空间。结构上(shàng)，维持(chí)此前判断，关(guān)注受益于(yú)稳内需(xū)政策加码的领域(yù)，包括地产(chǎn)链、政府(fǔ)支出或(huò)补贴可能增加的基建、信创、自主可控等(děng)领域，TMT相关板块涨幅超预期，有(yǒu)ChatGPT主题(tí)催化的成份，对交易情绪(xù)的(de)过热持(chí)谨慎的态度，后续会持(chí)续关注新(xīn)技(jì)术对(duì)经济各个领(lǐng)域的影响；对消(xiāo)费服务业来讲，去(qù)年博弈情绪(xù)已(yǐ)较浓，二季(jì)度市场(chǎng)对其关(guān)注(zhù)度有望随(suí)着节日(rì)出(chū)行、消费(fèi)数据改善(shàn)而增加。

　　景顺长城养老目标2035三(sān)年持有基金经理薛显志(zhì)、江虹表示，权益市场来看(kàn)，当前中国经(jīng)济处于复(fù)苏早期(qī)，2月(yuè)以来市场的下跌属于(yú)“放开交易”、春季(jì)躁(zào)动后的(de)正常回调。复(fù)盘(pán)历史上(shàng)的复苏周期，权益方面(miàn)均能(néng)有(yǒu)所作为，基本面的总体改善能激活市场的生态，市场会不断寻找基本面改善的(de)诸多(duō)细(xì)分方向。结(jié)构方面，市(shì)场一季度已(yǐ)找出“中特+”、数字经济两条主线。4月份开始，估计市场会围绕各(gè)行业受益改(gǎi)善幅度，不断挖掘(jué)一季报(bào)超预期、全年指引较好的细分方向。同(tóng)时，因处(chù)于复(fù)苏阶段，顺周期(qī)方向(xiàng)也会存在机会。

　　鹏华基金孙博斐(fěi)表示，未来持续关注(zhù)以下三个方向：一是顺周期低估值板块具备长期(qī)投资(zī)价值，此外，关注央国企改革能否(fǒu)带来相关行业、企(qǐ)业(yè)基本(běn)面(miàn)的改善，并(bìng)打开估值提升的空(kōng)间。

　　二是消费医药板块的场景复苏逻辑较为确定，比较(jiào)而言，医药(yào)板(bǎn)块(kuài)的估(gū)值性价比更高(gāo)。三是科(kē)技制造板块，特别是国(guó)产替代的关键环节，是(shì)长(zhǎng)期关(guān)注(zhù)的方向(xiàng)。短周期来看，半导体行业可能(néng)在下(xià)半年周期见(jiàn)底，计(jì)算机(jī)行业的(de)景气度(dù)相较于去年也是大幅改善(shàn)。而人(rén)工智能等(děng)技术的突破(pò)，有可(kě)能打开(kāi)科技板块的成长(zhǎng)空间。

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