5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连(lián)续20日保(bǎo)持在(zài)1万亿(yì)以(yǐ)上，区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来市场对于人工智(zhì)能、消费、新能(néng)源等板块看(kàn)法(fǎ)分(fēn)歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设备行业板块暂(zàn)时是5月机构(gòu)人气(qì)最(zuì)高(gāo)的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出(chū)现多(duō)只金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传媒板(bǎn)块关注度提升(shēng)最为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快(kuài)速下降，这(zhè)也与4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破，可(kě)能会(huì)成(chéng)为AI概念笑到(dào)最后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零(líng)售的关注度(dù)也(yě)小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时(shí)被2家及(jí)以上的(de)机构共同推(tuī)荐。其中三(sān)只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时获(huò)得(dé)3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金(jīn)股策(cè)略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前(qián)茅(máo)，精(jīng)测(cè)电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略盈利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不(bù)如(rú)近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的(de)演(yǎn)绎(yì)体现(xiàn)在热门金股上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅(fú)为(wèi)正，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则出(chū)现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对(duì)五(wǔ)月份的(de)投资(zī)方(fāng)向做了(le)预判(pàn)，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的大盘(pán)的看法比(bǐ)较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行(xíng)业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的走势机构有(yǒu)分歧，区域(yù)规(guī)划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事(shì)件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美(měi)国股票投(tóu)资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May an区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来d go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年(nián)中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括(kuò)重大(dà)项目的(de)陆(lù)续推出(chū)和开工)不(bù)会停(tíng)止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信(xìn)用风(fēng)险及(jí)资产价(jià)格风险的容(róng)忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊(huái)的经(jīng)济周(zhōu)期(qī)格局下，只托不(bù)举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺激(jī)”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国际化是趋势，优质(zhì)成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会，可(kě)以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判断在去(qù)杠(gāng)杆(gān)的背(bèi)景(jǐng)下，要(yào)么(me)减少负债(zhài)，要么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带来股(gǔ)票(piào)供(gōng)给压力，市(shì)场(chǎng)尚未(wèi)走出(chū)这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现(xiàn)持续或(huò)者大幅改(gǎi)善;资(zī)金利率(lǜ)的回落是衰退(tuì)性的(de)，不意味(wèi)着流动性(xìng)出现主动(dòng)式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付(fù)打破(pò)预期影响仍难(nán)以出现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季(jì)度投资策(cè)略(lüè)观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医(yī)药(yào)、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一(yī)线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值(zhí)不(bù)高，可以有相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展(zhǎn)望(wàng)5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场对短期(qī)经济(jì)预期(qī)偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲(chōng)来自(zì)房(fáng)地产等领域带来的(de)经济下行动能，基本面预期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构(gòu)调(diào)整依然是(shì)政策(cè)主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松(sōng)的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都(dōu)有不利(lì)影响。监管部门的维(wéi)稳(区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来wěn)措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡(héng)向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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