衰退近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美国一(yī)季(jì)度GDP增(zēng)速(sù)超(chāo)预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部(bù)经济分析局公布(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一(yī)提的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有消(xiāo)费者支出(chū)、出口、联邦政(zhèng)府、州和(hé)地(dì)方(fāng)政府支出(chū)以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投(tóu)资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私(sī)人(rén)库存投资和住宅固定(dìng)投(tóu)资。经济分(fēn)析局(jú)表示，一季(jì)度GDP增速较(jiào)去年第(dì)四季度(dù)放(fàng)缓的(de)主要原(yuán)因是私人库存(cún)投资回落以(yǐ)及非住(zhù)宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环(huán)比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前(qián)一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但(dàn)为连(lián)续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个(gè)季(jì)度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的变(biàn)化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的(de)同时，通胀再次(cì)升(shēng)温(wēn)。美联储高度(dù)关注的通胀指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品和能源的(de)核(hé)心PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提(tí)的是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队发表声明(míng)称，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明(míng)表(biǎo)示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印(yìn)度洋北部发(fā)生事(shì)故，导(dǎo)致伊(yī)朗(lǎng)船只上的(de)2人(rén)死亡，数人(rén)受伤，不(bù)明船只(zhǐ)的(de)行(xíng)为违(wéi)反了国(guó)际法。在伊朗船(chuán)只向海(hǎi)上监视和(hé)救(jiù)援中(zhōng)心发送请求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别该(gāi)未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中(zhōng)，不(bù)明(míng)船只(zhǐ)的自动(dòng)全球定位(wèi)发送系(xì)统被关(guān)闭并频繁(fán)改(gǎi)变航线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海(hǎi)军出(chū)动直(zhí)升机扣(kòu)押了(le)该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的(de)不明(míng)船(chuán)只属于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军(jūn)表示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮(lún)。报(bào)道称，美国海军驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰队在(zài)一(yī)份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮(lún)，在阿曼湾过(guò)境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示(shì)，美联(lián)储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台(tái)新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通(tōng)了电话。鲍威(wēi)尔误(wù)认为对(duì)方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名(míng)发言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事发生在(zài)今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报自己(jǐ)是乌克(kè)兰(lán)总统。这(zhè)是一次友好的(de)谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑，无法确(què)认(rèn)准确性。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于(yú)对(duì)他们工作的尊重，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这(zhè)番言论看似四平八(bā)稳(wěn)、无伤大雅，但(dàn)事实就是(shì)，骗子能(néng)通过(guò)恶作剧(jù)的电话(huà)接触(chù)到(dào)鲍威尔(ěr)，这种事实(shí)可(kě)能会导致美联储的安全性(xìng)遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主要(yào)是基于美联储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思体指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行高(gāo)官的(de)言论通常受到投资(zī)者和商(shāng)界人士的密切关注，有时(shí)会引(yǐn)发股市波动。而且(qiě)，美(měi)联储(chǔ)官员同(tóng)他人的(de)私下(xià)会面时常引发争(zhēng)议，因(yīn)为外界(jiè)认为(wèi)，联(lián)储官员的言论(lùn)可能(néng)让在(zài)场的人(rén)掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出，两(liǎng)人这(zhè)些年不止一次(cì)成(chéng)功(gōng)骗取(qǔ)国外政(zhèng)客(kè)和他们通话，而(ér)且通常(cháng)将将(jiāng)通(tōng)话视频公之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家(jiā)的决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和德国前(qián)总理默(mò)克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得(dé)可疑，但没有在对(duì)话中直接问他们是不是冒牌货(huò)。今年(nián)早些时候，他们(men)还曾(céng)假冒(mào)泽(zé)连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观(guān)层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国(guó)内(nèi)外(wài)油(yóu)价(jià)出现大(dà)幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价(jià)则出(chū)现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货(huò)日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘表现弱于(yú)外盘，海通期货(huò)能源化工研究中心负(fù)责人杨安表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外(wài)盘价差有所走弱(ruò)。另一方(fāng)面(miàn)是当前国内(nèi)即将迎来五(wǔ)一假期，而(ér)目前国(guó)际市场宏观风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油(yóu)价大(dà)幅回调之际，市场(chǎng)避险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者(zhě)担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原油(yóu)跌(diē)幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美(měi)国债务压(yā)力(lì)及经(jīng)济衰退风险可能(néng)削弱(ruò)欧(ōu)美能(néng)源需(xū)求，风(fēng)险(xiǎn)资产面临(lín)较大(dà)压力，从(cóng)而推动本(běn)周油价油价下跌(diē)。而(ér)原油作为金融属性最(zuì)强的大(dà)宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危机出(chū)现(xiàn)暴跌(diē)，此次美(měi)国银行业风(fēng)险(xiǎn)再(zài)次升(shēng)温继续(xù)引发市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油的下跌(diē)带有明(míng)显的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能(néng)源(yuán)化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的(de)财报(bào)和股价表(biǎo)现(xiàn)或显(xiǎn)示银(yín)行业危机(jī)仍未结束，叠加(jiā)欧美经济(jì)数据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降至去年7月以来(lái)的(de)最(zuì)低水平，市场对于美联(lián)储加(jiā)息和海外经(jīng)济衰退的(de)担(dān)忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安(ān)看来，目(mù)前来看，美(měi)国银行业危(wēi)机风(fēng)险(xiǎn)在未(wèi)来一段时间内(nèi)仍(réng)将(jiāng)不时困扰市(shì)场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来加息(xī)窗口，对此投资者也高度关注美联(lián)储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面的(de)不确(què)定性成为影响整个金融市(shì)场(chǎng)的主要因素，这是投资者需要注意的(de)风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进(jìn)入(rù)5月(yuè)，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储(chǔ)官员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于后续(xù)何(hé)时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政策会议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息(xī)政策(cè)，因此市场(chǎng)对(duì)于(yú)海外经济衰退带来需(xū)求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前来看(kàn)原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未(wèi)大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的(de)五(wǔ)一(yī)长假(jiǎ)和美国夏季出行旺(wàng)季预计对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国(guó)际油(yóu)价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化分析师董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚(yà)洲地(dì)区的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平台(tái)已经连续(xù)半年维持退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日(rì)的产量将越来越难以持(chí)续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来；此(cǐ)外(wài)在5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步消退(tuì)，后期原油(yóu)市场将转入对供应(yīng)面(miàn)的(de)减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下(xià)区间将更为(wèi)模糊，在美国(guó)储(chǔ)备政(zhèng)策难(nán)以改(gǎi)动的情况下，底部(bù)支撑(chēng)力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳定(dìng)。”董超(chāo)表示，预计5月油(yóu)价整体即(jí)将维持区间振荡，振荡(dàng)幅(fú)度预计(jì)将更宽(kuān)，受宏(hóng)观(guān)及(jí)基(jī)本(běn)面风(fēng)险波动的影(yǐng)响(xiǎng)也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告(gào)显示原油超预(yù)期降库，且(qiě)美国(guó)汽油(yóu)需求较(jiào)上(shàng)期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是原油(yóu)市场主基(jī)调，当然全球(qiú)经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲弱也(yě)会在一定程度(dù)上(shàng)抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，当前油价处在(zài)宏观利空与供(gōng)应紧张局面形(xíng)成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回(huí)落(luò)，中(zhōng)长期来看(kàn)油价(jià)或继续(xù)大(dà)区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关(guān)性较强的高硫燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油和沥(lì)青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还(hái)是受到油价(jià)影响，自(zì)身基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃(rán)料油市场整体供退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思应(yīng)持续(xù)偏(piān)紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺(wàng)季(jì)的临近(jìn)，本月从中东进口(kǒu)到新(xīn)加坡的高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)降(jiàng)至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了(le)一部分中东出(chū)口的下滑；需求端(duān)方面(miàn)，中东南亚公(gōng)用事业(yè)发(fā)电需求的增长以及稳定的(de)船(chuán)燃加(jiā)注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成(chéng)良好的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此前科威(wēi)特炼厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修导致部(bù)分船货延(yán)期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检修的装置正在(zài)逐(zhú)渐重启(qǐ)，但(dàn)由于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的时(shí)间会有所推后，对于(yú)亚(yà)洲低(dī)硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场供(gōng)应的收紧也将延长，但(dàn)同时低(dī)硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本(běn)面(miàn)的(de)支撑下，预计后(hòu)市走(zǒu)势或较原油更为抗(kàng)跌(diē)，如若(ruò)原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品(pǐn)种波(bō)动将主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表现(xiàn)有强弱之(zhī)分，具(jù)体(tǐ)来看，需求即将(jiāng)迎来(lái)旺季的(de)高硫燃料油(yóu)整体表现将强于低硫燃(rán)料油(yóu)。

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